Etiqueta: Alemania

Este viernes el Bundestag vota una ley sobre pensiones del canciller Merz que podría tener dificultades para salir adelante

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Renta 4 | En el plano macro lo más destacable hoy será en Estados Unidos el deflactor del consumo privado subyacente, con expectativas de ligera moderación en septiembre (2,8%e vs 2,9% anterior), que de confirmarse reforzaría la expectativa de que la Fed baje 25 pb el próximo miércoles 10-diciembre (probabilidad 90%), en la que sería su tercera bajada del año, y aun cuando los datos de empleo están teniendo un tono mixto (a un flojo ADP le ha seguido un […]

Bayer, de Equal a Overweight como jugada táctica de valoración con un P. O. que pasa de 29 a 40 euros/acción

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Morgan Stanley | Sarita Kapila y Thibault Boutherin (analistas) favorecen crecimiento, momentum e innovación en Farma, con un riesgo-retorno equilibrado hacia 2026. Los fundamentales se mantienen intactos con una prima de valoración baja frente a la historia, compensada por mejor crecimiento de EPS en otras partes de Europa, y el contexto regulatorio en USA mejora. Su enfoque sigue en tres temas: Obesidad, Cáncer de mama y ATTR-Cardiomiopatía.  AstraZeneca sigue como Top Pick, reiteran sus Overweight (OW) en Sanofi y Novartis, y mejoran Bayer […]

Las ventas minoristas en Alemania ceden en octubre (+1,3% anual vs +0,1% esperado), en línea con el IFO, la encuesta ZEW y el PMI

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Bulevar Kufurstendamm en Berlin

Bankinter | Las ventas minoristas desaceleran en octubre. En términos interanuales +1,3% anual vs +0,1% esperado y +3,4% anterior (revisado desde +2,8%). En la comparativa mensual -0,3% vs +0,2 esperado vs +0,3% ant. (revisado desde +0,2%). Asimismo, los Precios de Importación (octubre) caen menos de lo esperado: -1,4% anual frente al -1,6% esperado vs -1,0% anterior. Opinión del equipo de análisis: Datos débiles de octubre en línea con el IFO, la encuesta ZEW y el PMI de noviembre. Las partidas […]

Deutsche Boerse lanza una OPA por Allfunds valorándolo en 5.351 M€

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Bankinter | Las condiciones principales de la operación: Valoración 5.351 millones de euros que supone un precio de 8,80 euros/acc (prima +32% vs precio de cierre 27 nov.). La operación se realizará 50% en efectivo y 50% en acciones. La compañía no ha anunciado el número de acciones nuevas que emitirá. Sin embargo, teniendo en cuenta la valoración media de los últimos 10 día, el precio por acción al que ampliará capital será 211,9€ (descuento -4,3%). Opinión del equipo de […]

La confianza del consumidor alemán mejoran en diciembre: el índice de confianza Gfk sube a -23,2 puntos desde los -24,1 del mes anterior

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Norbolsa | La confianza del consumidor alemán mejoraba ligeramente en diciembre, ya que los hogares se muestran más dispuestos a gastar dinero de cara a la temporada navideña, aunque las perspectivas menos optimistas en materia de ingresos están impidiendo una recuperación más sólida. El índice de confianza del consumidor publicado por Gfk subió a -23,2 puntos en diciembre desde los -24,1 puntos del mes anterior, en línea con las expectativas.

Rheinmetall, una de las mejor posicionadas para capturar gran parte del presupuesto alemán de defensa: Comprar, P. O. 2.196 eur/acc

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Sede de la compañía alemana RheinMetall

Bankinter | Los cambios aplicados respecto a la última nota son: (i) Revisión a mejor en ventas y márgenes y aumento del CAPEX tras la actualización de su Plan Estratégico 2030. (ii) Mayor prima de riesgo aplicada, que se traduce en una tasa de descuento (WACC) de 7,4% vs 6,5% anterior, como consecuencia de un riesgo de ejecución más elevado tras las ambiciosas guías 2030 ofrecidas. En el plano geoestratégico, vemos improbable un alto al fuego en el corto plazo […]

Política alemana: la reforma de las pensiones pondrá a prueba la coalición de gobierno

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Morgan Stanley | La votación sobre la reforma de las pensiones que tendrá lugar a principios de diciembre podría volver a generar inestabilidad política en Alemania. Y es que dentro de la coalición CDU-CSU-Union hay diputados más jóvenes que no quieren una explosión de gasto a largo plazo, mientras que el SPD (socialdemocrátas) bloquea cualquier cambio en el proyecto de ley, que es de gran importancia dentro de su programa político. ¿Cuál es la controversia con la propuesta? Tiene dos […]

El BCE estaría revisando la estrategia de netting/compensación de riesgos de la entidad, que en 2024 habría reducido el riesgo global del balance en 200.000 M€

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Bankinter | La estrategia de netting, es una práctica permitida por la regulación que permite compensar los riesgos que tiene una entidad con un acreditado mediante derivados financieros (fuera de balance). Esta técnica, facilita mejorar la ratio de apalancamiento ( Leverage ratio) que mide la relación entre el capital del banco y el riesgo total, es decir cuanto más alta mejor. Desconocemos los detalles del netting de riesgos que podría estar revisando el BCE, aunque las cuentas del 2024 han […]

El PIB de Alemania se sitúa en +0,3% impulsado por la inversión y el gasto público

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Bankinter | El PIB 3T 2025 (final) confirma el dato preliminar. Se sitúa en términos interanuales (a/a) +0,3% preliminar y -0,1% anterior. En términos ajustados confirma +0,3%, igual que el dato 2T 2025. En tasa intertrimestral (t/t) confirma 0,0% vs -0,2% en 2T 2025. Por componentes, el Consumo Privado (t/t) retrocede -0,3% vs +0,2% estimado y +0,1% en 2T 2025. La Inversión (t/t) +0,3% vs +0,4% estimado y -1,1% en 2T 2025 (revisado desde -1,4%). Por último, el Gasto Público […]

Bayer consigue resultados positivos en un candidato a fármaco anticoagulante

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Bankinter | En un estudio de fase III, asundexian redujo el riesgo de un accidente cerebrovascular isquémico comparado con los pacientes a los que se administró placebo. Bayer presentará próximamente los detalles del estudio y prevé iniciar conversaciones con los principales reguladores para solicitar la autorización comercial de asundexian. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Noticia positiva. Hace dos años, los resultados de asundexian decepcionaron, a pesar de lo cual la compañía continuó con su desarrollo. Entonces, la expectativa […]