Etiqueta: BCE

El BCE podría anunciar un incremento de las compras de bonos (PEPP), para evitar nuevos repuntes en las rentabilidades de los bonos

Consenso
Reunión BCE diciembre 2020

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Los mercados de valores europeos y estadounidenses mantuvieron ayer el buen tono mostrado en las sesiones precedentes, lo que llevó a sus principales índices a cerrar la jornada con ganancias, con el Dow Jones marcando un nuevo máximo histórico. De esta tendencia generalizada se volvió a desmarcar ayer el Nasdaq Composite, lastrado por el comportamiento de los valores catalogados como de “crecimiento”, especialmente de los tecnológicos, que siguen sufriendo las tomas de beneficios por […]

La brecha entre los rendimientos de los bonos a 2 y 10 años debería seguir aumentando

Consenso
Álvaro Cabeza (UBS AM)

Álvaro Cabeza (UBS) | El optimismo económico se está haciendo sentir en los mercados de bonos globales. Este sentimiento es consecuencia del desarrollo de vacunas eficaces y se ve reforzado por las prometedoras perspectivas de continuación del estímulo fiscal estadounidense. A principios de 2021, la venta de bonos se concentró, sobre todo, en los bonos del Tesoro de Estados Unidos, pero más recientemente se ha extendido a todas las economías desarrolladas. El aumento global de los rendimientos sugiere un catalizador […]

El temor a la inflación es exagerado

Consenso
Mondher Bettaieb-Loriot

Mondher Bettaieb-Loriot (Vontovel AM) | Los bancos centrales seguirán desempeñando un papel crucial en el mantenimiento de la estabilidad económica durante los próximos años; por lo tanto, no creemos que los actuales temores a la inflación estén justificados. Sin embargo, los mercados se han precipitado. Es poco probable que cualquier aumento de la inflación debido a los impulsos fiscales sea sostenible, y Jerome Powel lo ha indicado al restar importancia a cualquier consecuencia de la inflación resultante del apoyo fiscal […]

El aumento de los tipos largos debería beneficiar a Société Générale: Comprar

Consenso
Societe Generale-Edificio

Alphavalue | Société Générale ha sido considerada durante mucho tiempo el patito feo de los bancos franceses listados (compartiendo este dudoso honor con NATIXIS (reducir, objetivo 4,20 € ++)). No es necesario mirar mucho más allá del performance (evolución) de la entidad financiera desde 2010 (caídas del -40% frente al +40% de BNP PARIBAS (añadir, objetivo 56 € ++)). Aunque tampoco es necesario remontarse tan lejos, el performance de los últimos cinco años no es nada positivo, especialmente si lo […]

El repunte de la inflación se producirá en el corto plazo, pero no se trasladará al largo plazo

Consenso
Inflación

Renta 4 | Las plazas europeas apuntan a una apertura ligeramente a la baja (futuros Eurostoxx y S&P -0,4%) tras frenarse ayer la rotación a ciclo de las últimas semanas y dar un respiro a los valores de crecimiento (Nasdaq +4%) y defensivos. Este movimiento coincidió con cierta moderación en TIRes (Tbond -6 pb hasta 1,53%).  Por su parte, el BCE ofreció datos brutos de compras de deuda, que aumentaron hasta 18.200 mln eur en la semana del 25-febrero al […]

El rendimiento de los bonos de la Eurozona puede permanecer bien anclado, aunque suban en EEUU

Consenso
Paul Diggle

Paul Diggle (Aberdeen Standard Investments) | Hay un tema que dominará la reunión del BCE y la conferencia de prensa de la semana que viene: las ventas en el mercado global de bonos, y lo que el BCE pretende hacer al respecto. El rendimiento medio de los bonos a 10 años de la zona euro ha subido unos 30 puntos básicos desde finales del año pasado. Aunque esta subida es mucho menor que la que se ha producido en Estados […]

El compromiso del BCE con las condiciones de financiación laxas podría no ser suficiente

Consenso
annalisa-piazza

Annalisa Piazza (MFS IM) | Creemos que el BCE no anunciará ningún ajuste adicional en su política en la próxima reunión de este jueves, 11 de marzo, aunque probablemente se discutirán otras medidas como la ampliación del programa de compras de emergencia para la pandemia (PEPP) y un recorte de los tipos de interés. Esperamos que Lagarde aporte cierta claridad sobre las medidas que probablemente tomará el BCE, en caso de que el aumento de los rendimientos debilite las políticas adoptadas […]

¿Volverán los vigilantes de los bonos?

Consenso

Portcolom AV | En los años 80 se empezó a hablar de los “vigilantes de los bonos” como los vigilantes de la economía. Se comentaba que, si los autoridades monetarias y fiscales no regulaban correctamente la economía, los inversores en bonos lo harían. De tal forma que si un banco central, por ejemplo, se quedaba rezagado en sus políticas monetarias, los vigilantes le obligaban a actuar a través de presiones en los precios de mercado de los bonos. Hemos estado […]

Las nuevas reglas fiscales europeas deberían tener en cuenta otros factores además del nivel de deuda y el déficit

Consenso
Europa mapa banderas

Álvaro Leandro (CaixaBank Research) | Las reglas fiscales europeas, que dictan el déficit y la deuda máxima que pueden tener los países europeos, quedaron en suspenso en marzo de 2020 (hasta al menos finales de 2021) debido a la crisis de la COVID-19. Como ya explicábamos en un Focus el año pasado, antes de esta crisis ya había consenso en que las reglas no eran adecuadas (incluso después de varias reformas a lo largo de los años) y, a principios […]

El escenario seguirá marcado por el incremento de la volatilidad en el mercado de renta fija

Consenso
Bonos del tesoro EEUU

Íñigo Isardo (Link Securities) | Tras haber vivido una semana pasada muy volátil, condicionada por las rentabilidades de los bonos estadounidenses a largo plazo (cerró el viernes en el 1,55%), los índices de renta variable occidentales afrontan una semana muy intensa, y cargada de importantes referencias y citas.  En lo que se refiere a Europa, la principal cita de la semana es la reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) el próximo jueves, en la que no […]