Los bancos centrales apuntalan la tranquilidad: el Tesoro español coloca en los primeros 13 días de 2021 22.999 M€, a un tipo medio del -0,08%

Banco de España

Intermoney | Se dan importantes señales respecto a que el escenario apacible de fondo en los mercados, al amparo del mecenazgo de los grandes bancos centrales, no se ha visto alterado. Por ejemplo, el miércoles, el Tesoro de España llegó a contar con una demanda de hasta 130 mm. € en la operación sindicada de deuda a 10 años que realizó y en la que se colocaron 10 mm. €, llevándose los inversores foráneos el 79,4% del papel. Finalmente, cabe […]

La emisión de bonos de los países de la Eurozona podría ascender a unos 1,25 bill.€

Link Securities | Según desarrolla en un artículo la agencia Bloomberg, los inversores de bonos europeos quieren que el Banco Central Europeo (BCE) aglutine toda la deuda soberana destinada a los mercados en 2021. Según un análisis de ING, Bloomberg destaca que la emisión de bonos de los países de la Eurozona podría ascender a unos 1,25 billones de euros para luchar contra el impacto negativo procedente de la pandemia. Adicionalmente, la Unión Europea (UE) también está preparada para ser […]

Ni Santander ni BBVA necesitan cumplir con mayores requerimientos de capital

Santander y BBVA

Link Securities | Ni Banco Santander (SAN) ni BBVA (BBVA) necesitan cumplir con mayores requerimientos de capital en 2021 y mantienen los vigentes este año, según informa Expansión en su edición de este lunes. Así se lo ha comunicado el Banco Central Europeo (BCE) a las dos mayores entidades bancarias españolas después de llevar a cabo el proceso de revisión anual (SREP, por sus siglas en inglés). En el caso de Santander, el supervisor exigió el año pasado que la […]

Diez posibles sorpresas para 2021

2021

Morgan Stanley | El estratega de tipos de Estados Unidos enumera los 10 escenarios principales que podrían sorprender al consenso en 2021: 1.-     La liquidez proveniente de países desarrollados (DM) no llega a EM debido a la decepción en la adopción de la vacuna y a un invierno duro en el hemisferio sur, provocando que el risk-taking se produzca en DM por mejores fundamentales, aumentando las valoraciones y creando una burbuja en estos activos. 2.-    Aunque un senado controlado por […]

La conexión mercados-macroeconomía en tiempos de pandemia

Adria Morron

Adrià Morron (Caixabank Research) | 28 de octubre de 1929, lunes negro (crack del 29). 19 de octubre de 1987, lunes negro. 16 de marzo de 2020… otro lunes, también negro. El año 2020 ha colocado un nuevo lunes en el podio de las peores sesiones bursátiles de los últimos 100 años (1). Y es que, como muestra el primer gráfico, la COVID-19 provocó uno de los desplomes más abruptos y severos vividos por los mercados financieros: en la recesión […]

Los reguladores nórdicos se desvían de las recomendaciones sobre los dividendos

Mapa de Suecia

Morgan Stanley | En Suecia, el regulador ha pedido que se limiten los pagos al 25% del beneficio acumulado de 2019-2020, recomendación menos restrictiva que la de UK y la Eurozona. Estimamos un DY del 4.8-4.9% en los bancos suecos (SHB, SEB y Swedbank). El top pick es SHB. Dinamarca pide cautela en el pago y lo analizará caso por caso para los bancos bien capitalizados. En Noruega el ministro de finanzas ha pedido al FSA (supervisor financiero) que se pronuncie sobre […]

Más del 30% de las empresas del Reino Unido, Europa y Japón podrían aumentar los dividendos en 2020

Ben Sheehan

Ben Sheehan (Aberdeen Standard Investments) | Aunque parece que recientemente los titulares han destacado el recorte en el pago de dividendos, lo cierto es que el universo global de compañías que todavía retribuyen de esta forma a sus accionistas sigue siendo amplio y diversificado y, además, muestran un largo historial de crecimiento. Las duras consecuencias económicas de una pandemia mundial de coronavirus pueden parecer un momento perverso para poner de relieve los beneficios que pueden aportar a las carteras de los inversores […]

Tipos bajo cero: combustible para los fondos de renta variable

Manuel Moreno Capa

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | El 10 de diciembre fue una fecha clave para los españoles: desde ese día, por primera vez en la historia, nos pagan por prestarnos dinero. La subasta de bonos del Tesoro a diez años se saldó con un tipo marginal negativo del -0,016%. Es decir, que nos pagan un 0,016 por ciento al año por nuestros bonos a diez años. Una noticia mala para los fondos de renta fija pero muy buena para los […]

La inminente aprobación en EEUU de un nuevo paquete fiscal de cerca de $ 900.000 M permitirá a las bolsas mantener un buen tono

J. J. Fdez- Figares (Link Securities) | En la sesión de ayer continuó el buen tono generalizado en las bolsas europeas y estadounidenses, lo que llevó a la mayoría de sus principales índices a cerrar la jornada con avances. Así, las positivas noticias sobre el desarrollo de las negociaciones del brexit ­–los miembros del Parlamento británico han sido avisados de que estén preparados para una posible votación antes de Navidad para aprobar un acuerdo; parece ser que ahora el único […]

El BCE levanta el veto a los dividendos bancarios con un límite de pay out del 15% o 20pb del CET1

Bancos

Morgan Stanley | El Banco Central Europeo (BCE) levanta el veto a los dividendos de los bancos (o recompra de acciones), como se esperaba. Establece un límite de pay out del 15% (sobre BNA 2019/20, es decir, el importe acumulado de ambos años) o 0,20% ratio capital (medido como CET1), lo que resulte inferior. Estas nuevas limitaciones estarán en vigor hasta el 30.09.2021  La decisión del supervisor bancario del BCE (el SSM) de levantar la prohibición del pago de dividendos […]