La paciencia podría recompensar a los inversores de deuda estadounidense de alto rendimiento

Tara Torrens y David Daiglen (Capital Group) | La inversión en deuda de alto rendimiento antes de una potencial recesión puede inquietar a algunos inversores. Sin embargo, para aquellos con un horizonte temporal superior a un año, la inversión en bonos con rendimiento en torno al 8% ha ofrecido históricamente unos sólidos resultados.  No es posible endurecer las condiciones financieras sin que ello afecte a la economía real, que prevé una ralentización.  Los fundamentales cobran especial importancia, ya que la […]

La FDA aprueba Beyfortus, la vacuna desarrollada conjuntamente por Sanofi y AstraZeneca

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Banc Sabadell | El lunes, anunció la aprobación de Beyfortus por parte de la FDA para la prevención de la enfermedad de las vías respiratorias bajas (ERTB) por el virus respiratorio sincitial (VRS) en recién nacidos y lactantes y para niños de hasta 24 meses de edad que siguen siendo vulnerables al VRS. Estará disponible en Estados Unidos antes de la próxima temporada de VRS 2023/24. Recordamos que esta vacuna fue desarrollada conjuntamente por Sanofi y AstraZeneca (comparten ingresos y […]

Morgan Stanley: el negocio de Banca Privada (+16% en ingresos) y la Gestión de Activos es rentable (>25%), pero la Banca de Inversión no levanta cabeza

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Bankinter | La estrategia es acertada (foco en Banca Privada & Gestión de activos), la rentabilidad/RoE razonable y la ratio de capital holgada. El problema es que la Banca de Inversión no despega ¿2024? Principales cifras 2T 2023 comparadas con el consenso (Bloomberg): Ingresos: 13.4579 M$ (-7,0% vs -2,0% en 1T 2023 vs +13.210 M$ e); Costes: 10.484 M$ (+7,7% vs 10.334M$ e); Provisiones: 161,0 M$ (vs 234,0 M$ en 1T 2023 vs 139 M$ e); BNA: 2.182 M$ (-16,0% […]

El Empire Manufacturero vuelve a caer en junio pero menos de lo esperado: 1,1 frente al 6,6 anterior

Naves EEUU

Bankinter | Tras el fuerte repunte en mayo, el Empire Manufacturing vuelve a caer en la lectura de junio, aunque menos de lo esperado. Empire Manufacturing (junio): 1,1 vs -3,5 esperado y 6,6 anterior. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: El indicador de sentimiento del sector manufacturero de la Fed de NY cae en junio, pero se mantiene en territorio positivo por segundo mes consecutivo. La lectura sale en línea con el reciente deterioro en los demás datos de […]

Economistas encuestados por The Wall Street Journal reducen el riesgo de que la economía de EEUU entre en recesión

Economía de EEUU

Link Securities | Los economistas académicos y de negocios encuestados por The Wall Street Journal han reducido el riesgo de que la economía de Estados Unidos entre en recesión. El alivio de la inflación, un mercado laboral aún fuerte y la resistencia que está mostrando esta economía llevaron a este grupo a reducir la probabilidad de una recesión en Estados Unidos en los próximos 12 meses al 54% desde el 61% que mantenían en las dos encuestas anteriores. Si bien esa probabilidad […]

EE.UU.: ¿de la esperanza de un aterrizaje suave al riesgo de auge y caida?

Paolo Zanghieri

Paolo Zanghieri (Generali Investments) | La Reserva Federal sigue confiando en que la recuperación de la inflación no implique necesariamente el desencadenamiento de una recesión. Los últimos datos, que muestran una inflación subyacente más débil y un enfriamiento ordenado del mercado laboral, han aumentado las probabilidades del aterrizaje suave que el mercado de renta variable está anticipando. Revisaremos nuestras previsiones del PIB teniendo en cuenta las sorpresas positivas de los datos del segundo trimestre, pero seguimos pensando que la economía […]

Fuerte mejora en los ingresos de JP Morgan y Wells Fargo; Citigroup experimenta debilidad en las operaciones financieras

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Santander Corporate & Investment | Los bancos estadounidenses iniciaron la temporada de resultados del 2T23 el pasado viernes con las publicaciones de JPMorgan, Wells Fargo y Citi. Los dos primeros reportaron fuertes mejoras en los ingresos gracias al aumento del margen financiero, mientras que el último experimentó debilidad en sus operaciones financieras que mitigó en parte la mejora del margen financiero. JPMorgan reportó ingresos por USD 41,3mm, superando las previsiones de los analistas ya que se ha aprovechado de un […]

JP Morgan bate las expectativas con un BPA Ordinario de 4,37 dólares/acción

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Bankinter | La rentabilidad de JPM es interesante (RoTCE ~25,0%), el riesgo de crédito parece controlado, tiene exceso de liquidez (LCR ~112,0%) y los múltiplos de valoración son razonables (P/VC~1,4x, en línea con la media histórica a 5 Años). Principales cifras 2T 2023 comparadas con el consenso (Bloomberg): Ingresos: 41.307 M$ (+34,0%; +21,0% ex – First Republic vs 41.041 M$ e); Costes: 20.822 M$ (+11,0% vs 21.018 M$ e); Provisiones: 2.899 M$ (vs 2.275 M$ en 1T 2023 vs 2.703 M$ e); […]

Los primeros resultados (JP Morgan, Wells Fargo y Citigroup) muestran la imagen de una economía resistente

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses recuperaron la semana pasada gran parte de lo cedido durante la primera semana de julio, con los inversores animados por el proceso de desinflación que está experimentando la economía de Estados Unidos, que parece confirmarse, lo que podría llevar a la Reserva Federal (Fed) a finalizar su proceso de subidas de tipos antes de lo esperado. Además, esta economía sigue mostrándose resistente ante la alta inflación y los […]

Después del exceso de ahorros durante la pandemia: aún se mantendría, incluso en EEUU, para mantener la economía global en marcha un poco más de tiempo

Exceso de ahorro durante la pandemia

DWS | Como una serie de importantes fenómenos naturales, la pandemia de Covid-19 ha proporcionado una gran cantidad de datos para probar los mecanismos causales en diversas disciplinas. Durante años, los epidemiólogos estarán reflexionando sobre las implicaciones de diferentes intervenciones en políticas de salud, mientras que los neurólogos estudiarán el aumento (en los lugares donde se concentró el Covid) de enfermedades autoinmunes que siempre se han considerados raras. De manera similar, los economistas están reconsiderando cómo pensar en las secuelas […]