Sonal Desai, CIO de Renta Fija de Franklin Templeton | El tipo de interés de los fondos federales se encuentra ahora en el rango neutral y es probable que se mantenga durante la primera mitad del año, y la Fed podría haber terminado de recortar los tipos. Se espera que la inflación se mantenga en torno a los niveles actuales. Es probable que los aranceles y las restricciones a la inmigración tengan un impacto al alza limitado sobre la tasa […]
Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tras el “pánico” generado durante la sesión del lunes en los mercados, concretamente entre los valores del sector tecnológico, por la aparición de DeepSeek, una aplicación china de Inteligencia Artificial (IA) más económica y, aparentemente, muy eficiente que ha puesto en duda las grandes inversiones previstas en este campo, ayer la situación se tranquilizó, lo que permitió a la mayoría de los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerrar la jornada con alzas, y […]
Paolo Zanghieri (Generali Investments) | En las últimas semanas, la Reserva Federal ha señalado claramente una pausa para evaluar cómo han afectado al mercado laboral y a la inflación las anteriores variaciones del tipo de los fondos federales. La Fed también querrá ser cautelosa, ya que no dispone de una estimación precisa del nivel del tipo neutral. Así pues, esperamos que mantenga sin cambios el rango objetivo para el tipo de los fondos federales. Creemos que la declaración y la […]
Renta 4 | Apertura a la baja (futuros Eurostoxx -1%), lastrada por los futuros americanos (S&P -1,4%, Nasdaq -2,5%) ante el temor de que la startup china de IA DeepSeek, más eficiente en términos de coste, ponga en riesgo el dominio tecnológico de EE.UU. y cuestione las valoraciones de compañías líderes en IA como Nvidia así como la tesis de inversión en toda la cadena de valor de la IA. A nivel macro, destacar la publicación de los PMIs oficiales […]
Wellington Management | Desde que el impacto de la inflación empezó a sacudir los mercados a principios de 2022, nos hemos centrado en tratar de comprender los factores que impulsan la inflación y las políticas como reacción a este fenómeno. Al comienzo de 2024, esperábamos que la desinflación cobrase protagonismo en los mercados y allanaría el camino a los recortes de tipos en todo el mundo. Si bien es cierto que en muchas regiones se ha relajado la política monetaria, […]
BancaMarch | Los discursos de diversos miembros de la Fed coinciden en un ritmo más prudente de política monetaria. Collins (Fed de Boston) apoya mantener los tipos en el nivel actual por más tiempo y enfatizó la necesidad de paciencia, una postura alineada con Bowman, que también solicitaba prudencia ante riesgos más persistentes en la inflación. Bowman ha ido un paso más allá al señalar que los niveles actuales de tipos pueden no tener un efecto restrictivo en la economía. […]
Intermoney | El último trimestre del año nos ha dejado varios aspectos interesantes no sólo desde el ámbito económico si no político. Por ejemplo, en EEUU las elecciones del 8 de noviembre otorgaban una clara victoria al Partido Republicano, lo que suponía que Donald Trump volvía a la Casa Blanca después de haber logrado 312 escaños frente a los 226 de su rival por el Partido Demócrata, Kamala Harris. La victoria era completa pues los republicanos se hacían con el […]
Bankinter | La Reserva Federal planea modificar (relajar) las pruebas de esfuerzo o stress-tests que realiza a la banca. Se desconocen aún los detalles, pero el cambio más importante es que la banca tendría algo parecido a un derecho de réplica sobre los modelos y escenarios utilizados en las pruebas de esfuerzo. Opinión del equipo de análisis: La Fed persigue evitar litigios con el sector ya que los stress-test sirven de base para establecer las exigencias de capital. A efectos […]
Banca March | Jornadas frenéticas antes de la “pausa navideña”. Durante la semana pasada no hubo descanso con diversos acontecimientos y muchos datos macroeconómicos relevantes. En Estados Unidos, la Fed confirmó el último recorte de tipos en 2024 y, una vez más “in-extremis”, el acuerdo en el Congreso americano logró evitar el cierre del Gobierno. En cuanto al escenario macroeconómico, la mejora de la confianza de los empresarios apoya una extensión del ciclo económico (PMIs europeos y estadounidenses superaron expectativas), […]
Intermoney | La Reserva Federal cumplía con lo esperado y recortaba el tipo de los fed funds en 25 p.b. para llevar el rango al 4,25%-4,5%. Hasta aquí todo correcto, pero el último encuentro del año no dejaba indiferente. Lo primero es que se saldaba con una votación en la que no había unanimidad pues la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack decidía mostrarse a favor de no acometer ningún tipo de recorte. Era la primera disidencia de un presidente regional […]