Paul Diggle (abrdn) | Enmarcamos nuestros escenarios electorales estadounidenses en torno a la respuesta a tres preguntas interrelacionadas: ¿quién ganará las elecciones presidenciales? ¿Cuál será el reparto del Congreso? Y si gana Trump, ¿qué políticas caracterizarán su segundo mandato? Nuestra lectura actual de las encuestas nos lleva a pensar que Trump es el favorito. Fijamos las probabilidades en un 55% para Trump y un 45% para Biden.  Estos escenarios no son puntos de vista partidistas por nuestra parte, sino que […]

David Rainville, Luca Fasan, Marie Vallaeys (Sycomore AM-Generali Investments) | Nvidia no ha decepcionado. Al contrario, el fabricante mundial de microchips utilizados para entrenar y hacer funcionar modelos de inteligencia artificial presentó el 22 de mayo unos resultados trimestrales espectaculares. La empresa ha vuelto a batir las estimaciones del consenso, con unas ventas de 26.000 millones de dólares (el consenso esperaba 24.000 millones). Considerada un barómetro de la industria de la inteligencia artificial, Nvidia también ha publicado previsiones optimistas para […]

Nicolas Wylenzek (Wellington Management) | Las próximas elecciones europeas podrían acelerar un cambio en las prioridades políticas de la Unión Europea (UE). Los responsables políticos de la región están reorientando claramente su atención de la transición energética a la defensa. Algunos factores clave que resulta necesario tener en cuenta, son: Una atenuación de la crisis energética -Aunque Europa sigue presionando en favor de la independencia energética, la fase aguda de la crisis de disponibilidad y asequibilidad de la energía ha […]

Annalisa Piazza (MFS Investment Management) | Se espera que el BCE recorte los tipos de 25 puntos básicos en la reunión de esta semana. El recorte fue ampliamente señalado desde la reunión del Consejo de Gobierno de abril, aunque el BCE siguió insistiendo en que las decisiones dependen de los datos. Un recorte en junio está totalmente descontado, mientras que el panorama para el segundo semestre es menos claro, con menos del 100% de probabilidad de que el BCE recorte […]

Chris Bowie (TwentyFour- Vontobel) | En condiciones normales de mercado, los inversores en renta fija podrían optar por aumentar la duración de sus carteras en previsión de una contracción económica. Y es que, a pesar del dinamismo que está demostrando la economía estadounidense, ya están apareciendo las primeras grietas: ahora se esperan muchos menos recortes de tipos para 2024, el desempleo ha empezado a presentar incrementos y la morosidad en las tarjetas de crédito y las hipotecas ha aumentado. A […]

Nicolas Bickelb (Edmond de Rothschild) | El resurgimiento de la inflación en EE.UU. ha llevado a los inversores a revisar drásticamente sus expectativas de recorte de tipos de interés para 2024, pasando de 5 recortes de tipos en enero a un único recorte en mayo. Es cierto que la escala y el calendario de los recortes de tipos ya han cambiado considerablemente desde principios de año, pero la dirección sigue siendo la misma: los bancos centrales están decididos a seguir […]

Matthew Michael / Duncan Lamont (Schroders) | La volatilidad de los mercados podría aumentar a corto plazo, pero hasta ahora el impacto en los mercados mundiales ha sido limitado. Desde una perspectiva puramente de mercado, el impacto potencial más inmediato es la subida de los precios del petróleo y del oro debido al riesgo de interrupción del suministro de petróleo desde Oriente Próximo y a la búsqueda de refugios seguros por parte de los inversores, como la posesión de oro. […]

Paolo Zanghieri (Generali AM) | A pesar de las débiles cifras principales (el PIB subió un 1,6% anualizado), la demanda interna sigue siendo fuerte. El consumo volvió a ser el principal motor (+2,5% anualizado), ya que los fuertes salarios reales y, en menor medida, el efecto riqueza positivo están compensando el agotamiento casi completo del exceso de ahorro pandémico. Esperamos que la economía crezca al mismo ritmo que en 2023 (2,5%). El crecimiento estable va acompañado de una inflación más […]

Dennis Shen and Thomas Gillet (Scope Ratings) | La probabilidad de un conflicto a gran escala en Oriente Medio es escasa, pero cualquier nueva escalada de las tensiones tendría consecuencias adversas significativas para los mercados de materias primas y la inflación. Esto reafirma la importancia de los acontecimientos geopolíticos como principal reto crediticio a escala mundial. Aunque un enfrentamiento militar a gran escala entre Irán e Israel no es nuestro escenario base, la reciente confrontación entre Israel e Irán ha aumentado […]

Edwin Walczak y Chul Chang (Vontobel) | En el célebre artículo del legendario inversor Warren Buffett que se publicó en 1999 en Fortune, se afirma que: «La clave para invertir es… determinar la ventaja competitiva de cualquier empresa y, sobre todo, la durabilidad de esa ventaja». Buffett se refería a esas ventajas como «fosos» (moats), pues creía que protegían a la empresa del mismo modo que un foso protege a un castillo. También se refería a sí mismo, en primer […]