Martin Wolburg (Generali AM) | Las últimas noticias confirman nuestra opinión de que, tras una actividad moderada durante el verano, la economía cobrará impulso hacia finales de año. La primera estimación del PIB del tercer trimestre de 2025, del 0,2% intertrimestral, superó las expectativas y mostró un fortalecimiento del crecimiento (desde el 0,1% intertrimestral del segundo trimestre). Hay cada vez más indicios de que la actividad cobrará más impulso en el último trimestre. El PMI compuesto de octubre subió hasta […]

Maria Vassalou (Pictet Research Institute) | Según nuestro estudio “Demographics & Technology», se está produciendo un cambio estructural de la población global, caracterizado por envejecimiento y bajas tasas de natalidad, que los próximos 25 años va a provocar descenso de adultos en edad de trabajar en las principales economías, mayores tasas de dependencia y pérdida de impulso de los tradicionales motores del crecimiento económico. Pero la menor fuerza de trabajo cambio puede compensarse con aumento de la productividad mediante automatización […]

Thomas Hempell (Generali AM)| Las incertidumbres políticas abundan en otoño, con el nuevo primer ministro francés Lecornu luchando por sobrevivir y las tensiones entre Estados Unidos y China intensificándose antes de la prórroga de última hora de la tregua la semana pasada. El cierre del Gobierno estadounidense sigue privando a los responsables políticos y a los inversores de datos clave sobre EEUU. A pesar de ello, los mercados siguen escalando este muro de preocupaciones. El riesgo de retrocesos parciales ha […]

Dennis Shen (Scope  Ratings) | La tregua comercial que han acordado Estados Unidos y China es buena noticia. El acuerdo parece integral, y el alivio derivado del levantamiento de diversos controles a la exportación, embargos a la importación y sanciones supone un respiro para la economía global en un momento clave. Desafortunadamente, como en acuerdos previos entre estos socios comerciales, se trata solo de un acuerdo temporal: por el momento, solo tiene vigencia de un año.    Durante las negociaciones, […]

Ray Sharma-Ong (Aberdeen Investments) | La Reserva Federal subrayó su independencia frente a las presiones políticas al recortar los tipos en 25 puntos básicos, lo que indica que sus decisiones siguen guiándose por las condiciones económicas y no por consideraciones políticas. Al mismo tiempo, la Fed reconoció que el actual cierre del Gobierno ha limitado el acceso a los datos económicos. Esta falta de visibilidad llevó a la Fed a abstenerse de ofrecer una orientación clara sobre si se producirá […]

Alexis Bienvenu (La Financière de l’Échiquier | ¿Buena o mala noticia? El veredicto será diferente si juzgamos las causas o los resultados, pero se trata de uno de los fenómenos más destacables del año en los mercados: el oro vuelve a encadenar récords. Tras superar los 4.330 dólares por onza el 17 de octubre de 2025[1], no solo protagoniza un avance del 65 % en el año (más que el bitcoin), sino también del 162 % durante los últimos tres […]

Gordon Shannon/ George Curtis (TwentyFour-Vontobel) | La parálisis crónica del gobierno en Francia ha sido noticia en repetidas ocasiones este mes, y los mercados de renta fija muestran, con razón, preocupación por la sostenibilidad de los niveles de endeudamiento del gobierno francés. Al mismo tiempo, las previsiones de un agujero fiscal de 50.000 millones de libras en las finanzas públicas del Reino Unido mantienen elevados los yields de los gilt y han convertido el presupuesto británico de noviembre en un […]