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Lunes, 20 de enero de 2020

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Publicado en IBEX 35 Viernes, 03 de noviembre de 2017 00:00

Amadeus reduce su ratio Deuda Financiera/Ebitda por debajo del 1,0x

Bankinter | Amadeus ganó 776,3 millones de euros en los primeros nueve meses de 2017, un 15,9% más que entre enero y septiembre de 2016, impulsado por los "sólidos" resultados de explotación de los negocios de distribución y soluciones tecnológicas.

 

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 3.686,6 M€ (+8,9%) vs. 3.697,7 M€ estimado; Ebitda 1.466,3 M€ (+10,1%) vs. 1.463,9 M€ estimado; BNA 846,7 M€ (+14,7%) vs. 792,8 M€ estimado; BPA 1,93€ (+14,7%).

 

La cuota de mercado de reservas aéreas en agencias de viaje se mantiene estable frente a segundo trimestre de 2017 en 43,6%, con una mejora de 0,6 p.p. en los últimos 12 meses. En el desglose sectorial, los Ingresos de Distribución crecen +7,3% (frente a +7,6% en 6M17) hasta 2.382,0 millones de euros y los Ingresos de Soluciones Tecnológicas moderan su crecimiento al aumentar +11,8% (frente a +13,3% en 6M17) hasta 1.304,7 millones de euros.

 

La Deuda Financiera Neta se sitúa en 1.691,1 millones de euros (-13,6% con respecto a Dic16), equivalente a un ratio Deuda Neta/Ebitda de 0,92x. Por otra parte, la compañía ha anunciado que la cadena hotelera británica Premier Inn ha contratado con Amadeus los servicios de gestión de reservas en sus 765 hoteles, lo que ofrece más visibilidad al crecimiento del negocio de Soluciones Tecnológicas.

 

Los resultados tendrán un impacto neutral en la cotización, ya que la cifra de Ebitda cumple las expectativas del mercado y tanto los márgenes como la cuota de mercado en reservas aéreas en agencias de viaje se mantienen estables. El principal aspecto positivo es la elevada generación de caja de la Compañía (788,6 millones de euros; +14,5% con respecto a 2016), lo que ha permitido que el ratio Deuda Financiera / Ebitda se haya situado en niveles inferiores a 1,0x por primera vez tras la adquisición de Navitaire en enero de 2016.

 

Este menor apalancamiento abre la posibilidad de que la compañía se plantee la puesta en marcha de un plan de recompra de acciones, que sería un catalizador para que la compañía mantuviera su tendencia alcista tras una revalorización de +34,5% a lo largo de 2017.

 

Amadeus (Comprar; Precio Objetivo 57,0 euros; Cierre: 58,08€; Var. Día: -0,62%).  

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