Morgan Stanley | El aumento de dividendo en la empresa petrolífera y de gas natural, Royal Dutch Shell, ha venido incluso más rápido de lo que se esperaba con un aumento del 40% en tan solo el 2Q (nosotros esperábamos +50% en tres años!). Adicionalmente, y lo que es más importante, Shell anunció que van a aumentar el dividendo en un +4% todos los años, lo cual establece una trayectoria en el dividendo más que una subida puntual. En términos […]

Alphavalue | Lo primero que nos viene a la cabeza es destacar que la compañía sueca de camiones, Volvo, incluye los camiones, autobuses y equipos de construcción, porque Volvo Car pertenece al grupo chino Zhejiang Geely Holding. ¿Y si comparamos Volvo con Apple? Esto tiene sentido, al menos cuando se trata de su estrategia en torno a la autonomía de las baterías de sus vehículos. El segundo mayor vendedor de camiones, sólo por detrás de Daimler Trucks, tiene un perfil […]

Morgan Stanley | El fabricante francés de automóviles, Renault, lo ha hecho bastante peor que el resto de los fabricantes de automóviles, que están publicando niveles récord de beneficios en el entorno actual de precios y mix extremos, mientras que los márgenes de Renault languidecen cerca del 0%. Esto significa que Renault tiene mucho más potencial al alza si el ciclo se extiende y si Renault es capaz de demostrar mejora llevándose el margen al 3% o más. Sin embargo, […]

Alphavalue | La compañía de Home Products & Detergents, Unilever, es miembro de nuestra cartera modelo. Unilever perdió su momento de gloria durante la pandémica del coronavirus, pero el grupo podría salir victorioso con una estrategia que bien podría ser más resistente que la anterior. Una evolución menos positiva de sus comparables para 2020 (+1,9% de crecimiento orgánico de las ventas vs +3,6% para Nestlé (añadir, objetivo 127 CHF ++) (miembro de nuestra cartera Buy & Hold) y +6% para […]

Morgan Stanley | Revisamos toda la visión del sector de cara a la publicación de resultados y modificamos el orden de preferencia.  El sector se ha quedado atrás en el año, debido a la peor revisión de beneficios y menores dividendos, especialmente en comparación con otros sectores como bancos. Sin embargo, estimamos que el retorno total medio del sector para 2022 es del 10.5% y nuestros top picks son Prudential, Ageas, Phoenix y Zurich (ya estábamos OW en todos ellos). […]

Morgan Stanley | La empresa italiana de infraestructuras de redes inalámbricas, Inwit, es una historia de crecimiento atractiva y, de hecho, su guidance asume una aceleración en el crecimiento orgánico de ingresos del “low single digit” actual (1Q21 3.4%) al 8% anual a 2023. Estas cifras son superiores a las que estimamos para el resto de comparables (Vantage 5% y Cellnex 5%). Y, más importante, en torno a un 50% de ese crecimiento está ya comprometido/contratado. Sin embargo, en lo […]