Franco Macchiavelli (Admirals)| El reciente dato de inflación de la zona euro anticipa el tono de Lagarde en la próxima reunión de diciembre, que estimamos que siga siendo acomodaticio, ratificando la pausa y aplicando su discurso de data dependent. Uno de los puntos destacables es el dato mensual, el cual comienza a mostrar lecturas negativas en la inflación. Esto es sumamente positivo, ya que no solo representa la lectura más baja en negativo de todo el año 2023 (-0.5%), sino […]

Morgan Stanley | Martijn Rats mantiene la expectativa de recortes cara la reunión de hoy …. y estima un crecimiento de la demanda de petróleo 2023 de 2.3mb/d … bien por encima de los 1.3-1.4mb/d de media durante los últimos 40Y … impulsado por dos outliers post Covid: la recuperación de China y recuperación de los viajes aéreos. Sin embargo, señala que ya hemos podido empezar a ver algunas señales de demanda más débil: la demanda de gasolina/diésel en Europa […]

BBVA Research | BBVA Research ha mantenido su previsión de crecimiento del PIB para España en 2023 en el 2,4%, pero ha revisado a la baja 0,3 puntos porcentuales la de 2024 hasta el 1,5%. El servicio de estudios de BBVA prevé una aceleración del crecimiento en 2025, hasta el 2,5%. En todo caso, el sesgo en los próximos dos años es a un menor crecimiento, como resultado de la incertidumbre sobre el deterioro en la actividad en la eurozona, […]

Santander | Ligera mejoría del préstamo al sector privado en octubre, si bien el préstamo corporativo ya se encuentra en contracción en la Eurozona (por primera vez desde agosto de 2015) y con mayor intensidad en la periferia. El BCE publicó ayer los datos de préstamo al sector privado en la Eurozona, con una ligera mejora en octubre hasta el +0,4% a/a vs +0,2% en septiembre, si bien se trata de un mínimo repunte dentro de su tendencia claramente bajista […]

Morgan Stanley | ESTRATEGIA DERIVADOS EUROPA … AUNQUE EL RALLY DE FIN DE AÑO AUN TIENE RECORRIDO … SE ESTÁN VIENDO LAS PRIMERAS SEÑALES DE COMPRA DE COBERTURAS > Aunque aún no hay evidencia clara de flujos vendedores … el equipo de estrategia de derivados europeo reconoce que es innegable que el apetito comprador se ha enfriado … especialmente en el mercado de opciones. Sin embargo, y aunque siguen viendo el SX5E alcanzando niveles de 4,400 … señalan que no […]

Santander | El futuro del PEPP de nuevo en el ojo del huracán. Lagarde ayer, en su comparecencia ante el Comité de Asuntos Económicos del Parlamento Europeo, replicaba a M. Ferber que el futuro de las reinversiones del PEPP se iba a discutir en un futuro “no muy distante”. El fin del programa está programado para, como pronto, diciembre 2024 pero muchas de las voces hawkish del BCE abogan por terminar mucho antes. La última, la de Holzmann, que la […]

Joaquín Gª Huerga (BBVA AM) | El escenario central de BBVA Asset Management para 2024 se caracteriza por un crecimiento económico inferior al potencial, pero que evita la recesión. El descenso de la inflación permitirá que los bancos centrales de los países desarrollados inicien bajadas de los tipos de interés. “Por tanto, asistimos a un entorno idóneo para las inversiones en renta fija, una vez dejamos atrás el fuerte repunte de los tipos de interés iniciado en 2022”, ha señalado Joaquín […]