¿Test de idoneidad, carnet de inversor o simple cobertura legal para las entidades?

Manuel Moreno Capa

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | La famosa MiFID, la compleja normativa europea que regula las operaciones financieras, da un nuevo paso a partir de agosto, cuando entra en vigor su segunda versión. En esta MiFID II, cambian los test de idoneidad que debe superar cualquier inversor que quiera contratar un producto financiero. En estos test habrá que incluir criterios de inversión sostenible, pero también se espera que potencien una especie de carnet del inversor que cambie el esquema […]

La Fed no está especialmente asustada por los datos del PIB de esta semana, no será suficiente para evitar que suban 75bps

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Luke Bartholomew (abrdn) | Esperamos una subida de 75 puntos básicos hoy. Es comprensible que el enfoque de comunicación bastante excéntrico que adoptó la Reserva Federal para la última reunión, con filtraciones al Wall Street Journal días antes de la reunión, haya hecho que el mercado se muestre más inquieto ante la posibilidad de que se produzca una sorpresa de última hora. Pero teniendo en cuenta lo que descuenta el mercado y la reciente serie de datos que hemos conocido, creemos […]

Tres razones por las que los bonos son una oportunidad de inversión otra vez

Paul Grainger (Schroders) | Los mercados de bonos han vivido un periodo sin precedentes. Ahora, las fuertes ventas registradas junto con un contexto económico cambiante han creado oportunidades en los mercados globales de renta fija. Como clase de activo, la renta fija suele considerarse el “primo aburrido” de la renta variable, especialmente durante la última década de bajos rendimientos. Sin embargo, los últimos meses han sido de todo menos aburridos, aunque por las razones equivocadas. Los bonos han experimentado caídas […]

El mensaje de Powell seguirá siendo tensionador y el proceso de subida de tipos continuará de cara a las reuniones de septiembre y octubre

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Cristina Gavín (Ibercaja Gestión) | Tras la reunión de la semana pasada del BCE donde la autoridad monetaria europea sorprendió con un alza de 50 pb, por encima de lo esperado, los ojos se vuelven esta semana hacia Estados Unidos, donde los inversores se mantienen atentos a la cuantía de la subida que anuncie la Reserva Federal. Las expectativas se han ido amoldando a medida que íbamos conociendo los datos de precios. De esta manera, el dato de inflación de […]

Dos buenas noticias para los inversores sobre la inflación: los precios de las materias primas y las expectativas de la Fed

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Felipe Villarroel (TwentyFour AM/Vontobel AM) | Los participantes en el mercado necesitan desesperadamente noticias positivas debido a los pésimos rendimientos que la gran mayoría de las clases de activos han obtenido en lo que va de año. Dado el alto nivel de incertidumbre que sigue existiendo, no podemos decir que se estén produciendo acontecimientos que puedan provocar un giro en el mercado en este momento, pero estamos empezando a encontrar algo de consuelo en un par de tendencias en torno […]

La muerte del forward guidance y el nacimiento de una nueva herramienta de protección de los diferenciales

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Reto Cueni (Vontobel) | El BCE ha dado un giro de 180 grados. El banco central ha sorprendido a los mercados con una subida de los tipos de interés del 0,5% y ha suprimido de golpe su propia «forward guidance». En las últimas semanas, la presidenta Lagarde había estado preparando a los mercados para una única subida de los tipos de interés del 0,25%. Asimismo, el vicepresidente De Guindos habló el mes pasado en Zúrich sugiriendo la decisión de incrementar […]

¿Volver a los fondos chinos? ¿Está seguro de qué lado del mundo quiere poner su dinero?

Manuel Moreno Capa

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | ¿Invertiría usted en un país socio de los talibanes… como China? Les hacía a los inversores esa pregunta hace casi un año, el 20 de agosto de 2021, poco después de que se conociera el incremento de las relaciones entre Pekín y el régimen medieval que se había vuelto a adueñar de Afganistán tras la vergonzosa retirada occidental. Ahora, cuando de nuevo aparecen recomendaciones de invertir en fondos especializados en renta variable o […]

El hecho de acelerar las subidas no cambia el nivel final de los tipos

German Garcia Mellado

Germán García Mellado (A&G Banca) | Sorprende no respetar el forward guidance (FG): habían repetido muchas veces que subirían 25pb.  Ojo que esto es relevante, por las implicaciones que pueda tener sobre la credibilidad del BCE. Se ha encargado de dejar todas las opciones abiertas para las próximas reuniones repitiendo en sucesivas ocasiones que irán “paso a paso” y en función de los datos que se vayan conociendo. El hecho de no haber respetado el FG, puede ser interpretado debido […]

El BCE no tenía más remedio que actuar con contundencia

franck dixmier allianz

Franck Dixmier (Allianz GI) | El BCE tenía que actuar alto y claro. Y lo hizo, con una primera subida de tipos de 50 puntos básicos. Ante el aumento de la inflación y la caída del euro frente al dólar, el BCE no tenía más remedio que actuar con contundencia. Por otra parte, con esta subida de 50 puntos básicos, frente a los 25 anunciados anteriormente, esta reunión marca el fin del «forward guidance». Esto no es malo. Atarse las […]

Reunión del BCE: ha llegado el momento de decir adiós al forward guidance

Karsten Junius_JSS SAM

Karsten Junius (J. Safra Sarasin SAM) | Creemos que los mercados subestiman el riesgo de una subida de tipos de 50 pb por parte del BCE esta semana y sobreestiman los detalles de una posible herramienta de antifragmentación que el banco central podría presentar.  Unas tasas de inflación más altas, un tipo de cambio más bajo y la persistente escasez de mano de obra abogan, en nuestra opinión, por una subida de tipos más fuerte que los 25 pb que […]