Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Tras los downgrades del consenso y el peor comportamiento relativo, hay menos riesgo en Amadeus: Overweight, 76 eur/acc

Consenso
Sede- Amadeus IT Group

Morgan Stanley | Adam Wood destaca que hay muchos “moving parts” en el guidance que dará Amadeus (AMS) para 2024 y para ello repasa los tres escenarios posibles (escenario base con EBITDA 2024 “low single digit” por debajo de consenso, el bajista con un downside del 10% y el alcista de un 5% por encima). Entra cauto de cara a los resultados del 4Q, aunque reconoce que tras los downgrades del consenso y el peor comportamiento relativo ahora hay menos […]

Orange-Másmóvil se convertirá en la mayor empresa del sector en España por número de clientes, desbancando a Telefónica

Consenso
Telefónica Central en Gran Vía

Bankinter | La Comisión Europea aprueba la fusión de Orange y Másmóvil, que generará la primera empresa de telecomunicaciones en España.Se confirman los remedies o concesiones que deben realizar las compañías para garantizar la competencia, que se habían anunciado en diciembre 2023. Éstas consisten en un acuerdo con Digi de acceso a la red móvil de Orange/Masmovil y la venta de 60 MHz de frecuencias radioeléctricas por 120 M€. Orange-Másmóvil se convertirá en la mayor empresa del sector en España […]

La compra de Haynes es una buena decisión estratégica de Acerinox, que se convierte en Top Pick del sector del acero inoxidable

Consenso
Logo Acerinox

Morgan Stanley | Nuestro analista Ioannis Masvoulas analiza la operación de adquisición de Haynes y cree que es una buena decisión estratégtica para Acerinox, ya que se ha hecho a una valoración razonable y ofrece sinergias. La operación va a mejorar la posición de ACX en el mercado americano, en el de aleaciones de alto rendimiento y en el segmento aeroespacial. Por ahora, Ioannis no mete a Haynes en su modelo, pero reitera a ACX como su valor preferido en […]

El Ebitda consolidado proforma de ACS podría subir un 10% hasta los 1.920 M€

Consenso
ACS_Fachada

Intermoney | Resultados anuales el jueves 29, ya influenciados por los de Hochtief (22). ACS (ACS) (Comprar, Precio Objetivo 43 euros/acción) anunciará sus resultados anuales el próximo jueves 29 de febrero tras el cierre del mercado, celebrando una conferencia telefónica ese mismo día. Casi todas las cifras relevantes a nivel operativo serán entonces ya conocidas tras la publicación de Hochtief el jueves anterior, día 22. Como indicamos en la tabla adjunta, esperamos para ACS una subida del EBITDA consolidado proforma del +10% […]

Se mejora la visión sobre Repsol y se convierte en Top Pick dentro del sector de la energía en Europa

Consenso
Planta de Repsol

Morgan Stanley | Nuestro analista Sasi tiene buenas expectativas para el Strategy Day de este jueves y sube a Repsol a su Top Pick, apoyado sobre una visión positiva en márgenes de refino, así como de anuncios de crecimiento de dividendos en el rango alto del guidance de 25-30% CFFO. Sasi analiza los distintos escenarios para el Strategy Day, siendo su caso base (50% de probabilidad) un escenario en que se anuncian batidas de guidance en distribuciones con DPS FY23/24/25 […]

El beneficio neto de Rovi podría caer un 46% ia hasta 42 M€ en el 4T23 y un 20% hasta 159 M€ en el conjunto del 2023

Consenso
Logo de Laboratorios Rovi

Renta 4 | Laboratorios Rovi (ROVI) publicará los resultados correspondientes al 4T23 el próximo martes 27 de febrero antes de la apertura de mercado. Prevemos unos resultados 4T23 que muestren caídas interanuales de las principales líneas de la cuenta de resultados (ventas -12,2%, EBITDA -39% y Bo Neto -45,5%) pero que podemos considerar incluso positivos. En primer lugar, porque el 4T23 compara con un 4T22 que fue excepcionalmente positivo con un EBITDA trimestral récord que superó los 100 mln eur. […]

Tras la reducción de inventarios de ArcelorMittal, mejoran sus expectativas de demanda aparente de acero en un +3%/+4%, excluyendo China

Consenso
Arcelor completa su asociación con Ilva con una inversión adicional de 400 M€

Bankinter | Mejoran las expectativas de demanda aparente de acero, tras reducción de inventarios. Revisamos nuestras estimaciones y valoración tras los resultados del 4T 2023. Opinión del equipo de análisis: Mantenemos recomendación de Comprar. Revisamos P. Obj: 30,8€/acc. (desde 32,5€/acc.). Los resultados del 2023 han puesto de manifiesto la debilidad de la demanda, además de incorporar dos ajustes extraordinarios (de la venta de Kazakhstan -2.400M$ y el ajuste de valor en ADI Italia -1.400M$). Sin embargo, mantenemos una opinión positiva […]

Reiteración táctica de la posición corta en Sabadell en la idea de inversión en deuda senior preferred

Consenso
Edificio-Banco Sabadell

Santander Corporate & Investment | Como detallamos en el informe que publicamos este miércoles, las valoraciones de los bonos del Banco de Sabadell (Baa2 e, BBB+ e, BBB- p) se han beneficiado de fuertes catalizadores resultantes de la mejora gradual de los fundamentales del banco y del reflejo de algunas de estas tendencias en las calificaciones crediticias del banco. Tras una transición hacia mejores calificaciones bastante rápida, tanto por parte de Moody’s (que elevó el rating del banco a Baa2 el 27 de […]

Comprensión de los volúmenes de transacciones, más presión para la valoración del sector inmobiliario: Colonial Underweight

Consenso
Edificio propiedad de Inmobiliaria Colonial

Morgan Stanley | El tracker de transacciones en el mercado inmobiliario de los analistas indica que los volúmenes de transacciones cayeron un -50% en 2023 … concentrándose esta dinámica en la parte de oficinas (-58% en 2023). Apalancando el análisis de correlación entre los volúmenes de transacciones y el crecimiento de capital hecho en UK … cifras como las actuales han sido históricamente consistentes con una contracción del valor del -20%.  En este sentido, los analistas advierten que una contracción de tal […]

Signos de recuperación para ArcelorMittal con un consumo agregado, sin China, de 3%-4% una vez que el desestocaje parece llegar a su fin

Consenso
Logo de ArcelorMittal

Banco Sabadell | Rdos. 4T’23 algo mejor de lo previsto en EBITDA (1.266 M dólares vs 1.233 M dólares BS(e) y 1.200 M dólares consenso), si bien en contracción vs 3T’23 debido a un menor precio medio, algo que vemos en todas sus geografías. A nivel de entregas, caen a nivel agregado frente a 3T’23, si bien en Norteamérica (34% EBITDA) ha repuntado ligeramente (+2,4%) lo que anticipa cierta mejora. La parte baja de la cuenta se ve impactada por […]