Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Santander sigue siendo Top Pick por mejor evolución en costes, pero Caixabank y Bankinter presentarán también resultados sólidos

Consenso del Mercado
Sector financiero español

Morgan Stanley | Álvaro Serrano (analista) considera que el NII de los bancos españoles ha tocado fondo, y prevé un crecimiento de Q3 NII de 0.2% qoq y hasta 1.7% qoq. El Euribor a 12 meses sigue siendo un lastre y hay cierta estacionalidad negativa; sin embargo, con los datos del sistema de agosto mostrando un crecimiento de depósitos de 5.5% y mejora continua en el crecimiento de préstamos de 2.8% yoy, espera que el NII aumente. Banco Santander (SAN) sigue siendo Top Pick por mejor evolución de costes en 2026/27; sin embargo, para Q3, espera que […]

Acerinox, top pick con recomendación Overweight y alza del P.O. desde 12€ a 14€, en vista de una mejora de la rentabilidad en el 4T para el acero inoxidable

Consenso del Mercado
Logo Acerinox

Morgan Stanley | Adahna Ekoku (analista) no espera grandes sorpresas en su cobertura de acero inoxidable en el 3T, con debilidad secuencial ya anticipada, y resultados en línea con el consenso de EBITDA. Las expectativas para el 4T siguen apuntando a una mejora, aunque ve poco margen para superar los niveles de rentabilidad del 2T, debido a la debilidad estacional de la demanda en EEUU, la baja demanda de aleaciones y el escaso impulso de precios en la UE. Se […]

La clave ahora para Aena es reducir el riesgo del capex ‘no regulado’ de 3.000 M€ y seguir cumpliendo en tráfico/comercial

Consenso del Mercado
aena_el_prat

Morgan Stanley | Nuestro analista Nic Mora reitera su recomendación de Overweight en Aena. Las acciones cerraron con -5% el 18 de septiembre, tras anunciarse una propuesta de capex español de 13.000 millones de euros para el periodo 2027-2031, muy por encima del consenso. La clave ahora es reducir el riesgo del capex ‘no regulado’ de 3.000 millones de euros y seguir cumpliendo en tráfico/comercial. Incrementa P.O. a 27,50 euros desde 24 euros.

Se mantiene el potencial alcista de los bancos europeos, con Santander entre las principales recomendaciones

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Logo de Banco Santander

Morgan Stanley | Tras cuatro días de reuniones con inversores, nuestros analistas creen que los bancos europeos siguen teniendo potencial alcista. En concreto, consideran perfectamente viable que el ratio P/E alcance niveles de 11-12x frente al 9.5x estimado para 2026 gracias a un crecimiento del BPA del 11-12% y una rentabilidad por dividendo del 5%. Las principales recomendaciones del equipo son SocGen, Lloyds, Santander e ING. Por otro lado, mantienen UW para Swedbank, Svenska Handelsbanken y DNB en los países nórdicos, […]

Crecimiento continuo del volumen de préstamos en los bancos de la Eurozona con una composición estable de los depósitos; Santander, entre los top picks

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Oficina de Banco Santander

Morgan Stanley | Los datos de julio de 2025 muestran que el crecimiento de préstamos y depósitos continúa repuntando. Los depósitos mantienen una evolución saludable, con un crecimiento del +3,4% anual, una composición estable y una beta de depósitos más alta. En conjunto, estas tendencias respaldan la previsión de crecimiento del NII del 4% en 2026/2027 de nuestros analistas, bajo un escenario de tipos del BCE en 1,5%. Entre los principales puntos destacados: el crecimiento de préstamos aumentó 20 pbs hasta […]

Acciona: Infraestructuras y Nordex siguen mejorando. Se eleva P.O. a 179€/acción, con un potencial de revalorización del 8%

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Sede de Acciona

Bankinter | La cartera agregada de Infraestructuras avanza un +7% desde diciembre 2024 y alcanza un nuevo máximo histórico. Nordex crece en cartera y en rentabilidad. La cartera de la filial de turbinas es un 12% superior a la diciembre y el margen EBITDA alcanza el 5,7% vs 4,1% en 2024. Estas mejoras se ven reflejadas en el precio de la acción de Nordex que sube un +87% en el año. En la división Inmobiliaria el valor de los activos […]

Síntomas de madurez y escasa visibilidad a corto plazo en Inditex: Neutral, Precio Objetivo 49 a 47 eur/acc

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Inditex Zara

Bankinter | Los resultados 1S25 no alcanzan las expectativas: márgenes soportados, pero ventas débiles. Las ventas crecen +1,6%, EBIT +0,9% y BNA +0,8%. En fase de inversiones extraordinarias en capacidades logísticas, la generación de cash Flow libre se modera y la caja neta disminuye – 899M€ hasta 10.012M€. El inicio del 3T25 gana tracción. Entre el 1 de agosto y el 8 de septiembre las ventas crecen +9% a tipo de cambio constante (vs +5,1% en 1S25). Aceleran frente a […]

Previo Resultados 1S25 de Solaria: el beneficio un 60% al alza hasta los 67 M€ afectado sólo en parte por amortizaciones y gastos financieros

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Sede de Solaria en Madrid

Intermoney | Solaria (Comprar, PO 13 €) anunciará sus resultados semestrales del 1S25e el próximo martes 30 de septiembre, celebrando una conferencia telefónica tras el cierre del mercado. Las cifras principales de nuestras estimaciones se muestran en la tabla adjunta, y deberían reflejar: 1) un descenso interanual de producción del -7%, al tener la compañía la misma capacidad instalada y tras un 1Se mediocre climatológicamente; y 2) impacto de la transacción de Genería durante el 1T, que contribuyó unos 50 […]

Se recomienda a los accionistas de Sabadell no aceptar la oferta de BBVA: valor de 2,94 €/acción (prima negativa de -8,7%), muy inferior al P.O. de 3,75 €/acción

Consenso del Mercado
bbva_sabadell_fusion_2

Bankinter | Hoy comienza el plazo de aceptación de la OPA de BBVA para los accionistas de Sabadell.BBVA no mejora las condiciones de la OPA por Sabadell, tras revisar al alza las sinergias estimadas de la operación hasta 950 M€ (vs 850 M€ anterior). Recomendamos a los accionistas de Sabadell no aceptar la oferta de BBVA en las condiciones actuales. La oferta está condicionada a la aceptación de >50% de los derechos de voto de Sabadell y el plazo de […]

Más allá del ruido en la disputa Aena-Ryanair: los recortes de capacidad también son una prueba del desequilibrio entre la oferta y la demanda

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Logo- Aena

Deutsche Bank | La semana pasada, las noticias apuntaban a que Ryanair reduciría su capacidad para el invierno en los aeropuertos regionales de España en un 40 % y en las Islas Canarias en un 10 %. En este contexto, nuestro análisis de la capacidad de plazas de Diio Mi para nueve aeropuertos clave (aproximadamente el 80 % del tráfico español de Aena en 2024) muestra que los recortes serán más generalizados; por ejemplo, las plazas nacionales del Grupo IAG […]