Categoría: Opinión

El impacto del Covid-19 en la inflación es estadísticamente significativo

Consenso

Caixabank | En los últimos años, la inflación europea ha sido tozudamente inferior a lo deseado por el BCE y, desde 2018, incluso ha ido perdiendo dinamismo. Esta debilidad se ha intensificado con la crisis de la Covid-19, y la inflación subyacente, que refleja las tendencias de fondo de los precios, ha perdido casi 1 p. p. desde enero (en octubre registró un mínimo histórico del +0,2%). ¿Será esta debilidad temporal o permanente? La sensibilidad de los precios a la […]

Repunte abrupto de la deuda pública: ¿resistirá la Eurozona?

Consenso
Deuda

CaixaBank Research | La Covid19 está provocando un incremento abrupto de la deuda. Desde el estallido de la pandemia, las ratios de deuda pública han aumentado de forma súbita y pronun­ciada y alcanzarán niveles prácticamente nunca vistos (los precedentes históricos se encuentran estrechamente vin­ culados a grandes guerras). Por ejemplo, en Italia y España se prevé un salto de +25 p. p. de PIB en tan solo un año, cuando, tras la crisis financiera de 2007­-2008, se tardaron cinco y […]

Los criterios ESG apuntan a conclusiones bastante obvias: los mejores negocios son aquellos que destacan en cuanto a sostenibilidad

Consenso
Inversion sostenible

Alphavalue | La carrera por lo ecológico y ese interés de las compañías por revestirse de un “halo” verde está de moda. Los mercados se están acercando a los límites de valoración que los inversores en compañías estaban destinados a alcanzar según la biblia del MSCI. En esta situación encontramos a ORSTED (vender, objetivo 614 DKK) cotizando a 48x los beneficios esperados para 2020. También es el caso de ADYEN (vender, objetivo 1.067 €), sin activos físicos, y, por lo […]

Las carteras precisan una combinación de activos más amplia ante la persistencia de la incertidumbre

Consenso
Recurso_mercados_montaña_monedas

Allianz GI | A pesar de que los inversores pueden confiar en que para 2021 habrá una vacuna eficaz contra la Covid-19, la trayectoria de la recuperación económica sigue sin estar clara. Se requiere un conjunto de inversiones más amplio —sin limitarse a las regiones, los sectores y las estrategias que se han comportado bien en los últimos tiempos—. Perspectivas mundiales para 2021 Lo peor de la recesión profunda ya ha pasado, pero puede que tardemos años en regresar a […]

El respaldo de la solvencia empresarial debería ser el gran objetivo

Consenso

Intermoney | A corto plazo, en España, la solvencia será un desafío para las empresas. La dureza de las crisis se verá reforzada por la recaída de la actividad en el cuarto trimestre de 2020 y su débil inicio en 2021, haciendo imposible la supervivencia de muchas empresas y los procesos de desaparición y reestructuración de compañías irán a más, si no se dan pasos decididos para apoyar la solvencia de las empresas viables. En la actualidad, el deterioro vivido […]

Las crisis ejercen un efecto arrastre en las cifras anuales: el PIB de España caerá un -11,5%

Consenso

Intermoney | La fortísima recuperación experimentada en el tercer trimestre de 2020 se verá, en parte, diluida por el peor comportamiento de la actividad hasta el inicio de la próxima primavera y esto pasará una factura decisiva a las cifras de crecimiento del PIB español en 2021, dado que los periodos problemáticos tienen un importante efecto arrastre en las cifras anuales. De hecho, hemos revisado al alza nuestra previsión para el PIB de España en 2020 desde -12,4% hasta -11,5%, […]

Las revisiones de beneficios han sido el mayor lastre de la Bolsa española, que ya muestra señales de haber tocado fondo

Consenso
Pantallas Bolsa de Madrid

Morgan Stanley | España ha batido al MSCI Europe un 12% los últimos tres meses, con el rendimiento reciente empujando el RSI de 14 días a 75 (límite tradicional de venta: 70). A pesar de las fuertes valoraciones de España, aún está cotizando en la mitad del rango de los últimos 10 años y el rendimiento parece deprimido en el largo plazo. Las revisiones de los earnings han sido el mayor viento en contra para el país, y son el […]

¿Se convertirán las grandes petroleras en utilities?

Consenso
Petróleo grua

Alphavalue | El martes pasado pudimos disfrutar de una presentación telemática, vía Zoom, sobre los sectores petrolero y utilities por parte de nuestros analistas. Para aquellos que no os pudieseis conectar tenéis un enlace en la web de AlphaValue con toda la presentación. En concreto, nos centramos en la transición de los grandes grupos petroleros a una “especie” de utilities. Frente a las crecientes limitaciones ambientales, así como a una perspectiva incierta sobre los hidrocarburos, las petroleras están modificando su […]

Luz al final del túnel

Consenso

Bank Degroof Petercam | Las últimas dos semanas los mercados financieros han continuado registrando avances. La mejora de las perspectivas económicas tras los positivos resultados de varias vacunas, han beneficiado a los sectores que más habían sufrido durante la crisis, entre los que destacan el energético y el financiero. Tendencias En las últimas semanas, se han ido sucediendo buenas noticias sobre la vacuna. Cabe destacar la alta tasa de efectividad de estas vacunas en la fase final de las pruebas. […]

El Banco Popular de China quiere un RMB más flexible y orientado al mercado

Consenso
Yuanes

Morgan Stanley | La internacionalización del RMB podría atraer hasta 3 trillones de dólares de inflows a China en la próxima década. El PBoC (Banco Popular de China) anunció hace unos días la suspensión del factor contra cíclico en el fixing diario del RMB, señal de que el regulador quiere un RMB más flexible y orientado al mercado, que facilitará mucho más la internacionalización de la divisa.  Los objetivos son: 1.      Mayor acceso a mercados financieros y alineación con estándares […]