Santander | ESTRATEGIA: El rally del mercado de crédito empieza a perder gas. Y son varias las señales de cautela, muchas de ellas, por valoración. La más reciente, los NIPs del mundo corporativo, que ya han entrado en terreno negativo. Estaban en la zona de los 21pb en 2023 y rozaron los 40pb en octubre 2023. Se trata de un fenómeno no totalmente inusual, pero que no ocurría desde 2021 (ver gráfico más abajo). Por otro lado, el principal driver de […]

Santander | El mercado de crédito se independiza. De las turbulencias en rates, y logra cerrar la semana con notables avances en secundario a pesar del agudo sell-off en rates, sobre todo de los cortos plazos (UST2Y/Bund +25/+19pb en la semana). También se reducen las bases negativas con el CDS encontrando una barrera en el suelo de los 50/300pb para el Main/Xover y cerrando la semana con ampliaciones. Pero es el primario de nuevo el mejor botón de muestra de […]

Greg Meier, director de economía y estrategia global de Allianz Global Investors | “Nos encontramos a punto de iniciar una semana decisiva para las cifras económicas. Aquellos inversores que quieran saber qué tipo de política esperar de los grandes bancos centrales mundiales están a punto de conocer la verdad. Durante los próximos días, conoceremos las decisiones de la Reserva Federal estadounidense (Fed), el Banco de Japón (BoJ) y el Banco de Inglaterra (BoE). Para muchos inversores, una de las grandes […]

Fernando Marcos (Intermoney) | La inflación mayorista americana, que aumentó un 1,6% interanual en febrero, impulsó las rentabilidades de los bonos soberanos, en especial el americano que alcanzó en el año el 4.295%, al despejar las escasas dudas que la reunión de mayo podría generar. En los principales índices de renta variable vimos caídas generalizadas al final de la jornada. Destacamos el Dow Jones con -0.35% hasta las 38.906, S&P 500 que cedió un 0.29% hasta los 5.150 enteros y el […]

Benjamin Melman, CIO de Edmond de Rothschild AM | Desde finales de octubre de 2023, el MSCI WORLD se ha disparado más de un +20%, batiendo récords. Aunque los resultados del cuarto trimestre fueron, en conjunto, optimistas, difícilmente pueden justificar unos beneficios tan extraordinarios. Solemos ver tales ganancias en dos tipos de situaciones: cuando el mercado anticipa el final de una recesión o en momentos clave, como la burbuja de Internet en 1995-2000. Como no estamos saliendo de una recesión, […]