Categoría: Opinión

¿Por qué invertir en renta variable japonesa?

Consenso

Charu Chanana, directora de estrategia de divisas en Saxo Bank | En el mercado de Japón, la tercera economía del mundo, la macroeconomía se une al momentum. Sus empresas han protagonizado grandes operaciones globales y de innovación tecnológica, y cuenta con un entorno normativo estable. Otros vientos de cola han contribuido a que la Bolsa nipona alcance nuevos máximos: la debilidad del yen; los tipos de interés negativos/bajos; las reformas del gobierno corporativo; el retorno de la inflación; el descuento […]

La corrección de los bonos de febrero en el tramo corto de la curva debe atemperarse con las cifras macroeconómicas

Consenso

François Rimeu, estratega senior en La Françise AM | La corrección de la renta fija continuó en febrero con movimientos bastante violentos en la parte corta de la curva de rendimientos, tanto en Europa como en Estados Unidos. ¿La razón? En ambas regiones, las cifras de inflación superaron las expectativas, lo que llevó a los banqueros centrales a reafirmar, de forma algo más ruidosa, su reticencia a bajar los tipos de interés. Simultáneamente, las cifras macroeconómicas tendieron a tranquilizar a […]

El 60% de los activos de los hogares chinos son los inmuebles, que han perdido un 30% de su valor

Consenso

Lazard | Se refiere finalmente a las «Dos Sesiones» de China de los pasados 4 y 5 de marzo. La Asamblea Popular Nacional (NPC, por sus siglas en inglés) fijó como objetivos económicos para 2024 un PIB real del 5%, una inflación del 3% y un desempleo urbano del 5,5%; no adoptó ninguna medida significativa para impulsar el consumo; mientras que el objetivo de déficit fiscal del 3%, la emisión de bonos especiales del gobierno local de 3,9 billones de renminbi y […]

EEUU: habrá un deterioro del entorno de liquidez

Consenso

Morgan Stanley | ESTRATEGIA USA => El rally de mercado que estamos viviendo ahora mismo Mike Wilson cree que ha estado impulsado principalmente (90%) por una expansión del múltiplo … en lugar de por una mejora de los beneficios. Y en concreto, atribuye tal expansión a la relajación de las condiciones financieras … al exceso de liquidez … y al continuo estímulo fiscal … todo ello en un momento donde cree que el consenso estaba muy negativo (octubre 2023). La cuestión […]

FED: Se evaporarán las expectativas de recortes de tipos en junio

Consenso

Santander | Los temores al final de YCC y el final de la política de tipos negativos del BoJ (Reuters) estropean la apertura en una semana de alerta ante las cifras de inflación en EEUU. Alerta tanto porque la sorpresa del IPC de enero se llevó al S&P500 a ceder un 1,4%, como porque nuestros economistas anticipan para mañana otra sorpresa al alza para febrero: +0,5% m/m con la subyacente +0,4% (consenso +0,4/+0,3%). Para nuestros economistas, con estos niveles, las […]

Siempre hay motivos para no invertir, pero los mercados han logrado resistir

Consenso

Capital Group | «En los 25 años que llevo en el sector, nunca he encontrado el momento perfecto para invertir; siempre hay buenas razones que aconsejan esperar a ver qué pasa», dijo Graham Holloway, difunto presidente de American Funds Distributors. «Hoy también nos pasa: los tipos de interés, el presidente, el conflicto continuo en Oriente Próximo, la excesiva normativa del gobierno y un Congreso que es más un problema que una solución. Un inversor prudente podría estar tentado de no […]

El riesgo de un repunte de la inflación es mayor en EEUU que en Europa

Consenso

Edmond de Rothschild AM. | El resultado del Supermartes fue claro: salvo sorpresa, Joe Biden se enfrentará a Donald Trump en las elecciones presidenciales de noviembre. Por el momento, la noticia ha tenido poco impacto en los mercados. Los inversores están más centrados en la economía y la inflación y en cuándo moverán ficha los bancos centrales. En Estados Unidos, el crecimiento sigue resistiendo, pero las estadísticas deparan menos sorpresas agradables. El ISM manufacturero cayó en febrero tras repuntar en enero […]

AENA, con una valoración atractiva en 8,8x 2025 EV/EBITDA

Consenso

Morgan Stanley | AENA SA, OVERWEIGHT, EUR 208, La firma ha publicado en su Capital Markets Day una actualización de sus objetivos de tráfico/minoristas e inmobiliarios. Además, teniendo en cuenta la tradicional cautela de Aena, los objetivos actuales suponen probablemente un mínimo. En este sentido, nuestros analistas continúan observando un alza a corto plazo en el tráfico, una subida a medio plazo en el sector minorista (DF en concreto, pero también en Rent-A-Car o F&B), un dividendo fuerte (+5%) apoyado […]

El híbrido verde de Telefónica (1.100 mn al 5,75%) recibía órdenes por 3.000 mn

Consenso

Santander | Balón de oxígeno para la banca. La inyección de capital de $1mm para NYCB anunciada anoche y los mejores resultados de lo esperado de PBB de esta mañana, que incluyen un recorte del dividendo y la confirmación de que PBB podrá pagar el cupón de abril de su AT1 (PBBGR 8.474 PERP), se traducen en un notable salto de toda la curva de PBB y estructura de capital. Las buenas noticias se extendían hacia la banca periférica tras […]

Phoenix Tower pagará €971mn por la unidad de torres irlandesas de Cellnex 24xEBITDAaL

Consenso

Morgan Stanley | CELLNEX, En línea con lo esperado por el analista, Cellnex ha publicado su política de distribución al accionista, venta de activos y nuevos objetivos de apalancamiento (Net Debt/EBITDAal target de 5,0x-6,0x (vs 4x-5x en AMT). Empezando en 2026, Cellnex pagará un dividendo mínimo de 500M EUR, creciendo +7.5% pa (DPA >2%). La firma prevé generar 10bn EUR en efectivo para 2030: €3bn en dividendos y €7bn para buybacks e inversiones en oportunidades de crecimiento (M&A). Además, la […]