Ana Racionero (Intermoney) | En la sesión americana de ayer las buenas noticias volvían a ser interpretadas como malas noticias, de manera que el buen dato de ventas minoristas aceleraba las ventas de renta fija y variable al recortar las perspectivas de bajadas de tipos, que descendían hasta un 50% para la reunión de marzo. El libro beige de la FED mostraba la resistencia del gasto del consumidor y el enfriamiento del mercado laboral. Hoy, en la jornada asiática, la […]

Thomas Dhainaut (La Française AM) | El año 2023 terminó en positivo, con una subida de los índices de renta variable de casi el +20%, a pesar de un modesto crecimiento de los beneficios de sólo el +2,0%. La subida de los múltiplos fue el principal motor de estos resultados. El sector tecnológico, sobre todo en Estados Unidos, es el principal responsable de esta expansión de los múltiplos, tras la notable subida de más del 50% del Nasdaq y un […]

Santander | Tormenta perfecta. De datos económicos peores de lo esperado, inflaciones por encima y bancos centrales retrasando el timing de los recortes de tipos. Ampliaciones generalizadas en un entorno además muy rico de primario. En EEUU, día de más actividad del año en el primario con $30mm ($23mm entre JPM, MS y Wells) y en Europa, también rico con €10mm. Eso sí, la demanda sigue siendo buena con un b/c medio de 3x ayer y con emisiones como el […]

Ana Racionero (Intermoney) | Las esperadas declaraciones de Christopher Waller se producían ayer con el mercado europeo ya cerrado, y en nada diferían de la que está siendo la tónica habitual en el discurso de los banqueros centrales cuando advertía de que el mercado se habría “pasado de frenada” en su cálculo de los recortes de tipos, ahondando en el movimiento de ventas de renta fija y variable. Los UST se desplomaban, ampliando el “Atlantic Spread”, y el consiguiente aumento […]

Ana Racionero (Intermoney) | El “rally” con el que finalizábamos la semana pasada con motivo de unos precios de producción estadounidenses por debajo de las previsiones resultaba efímero, ya que el sábado Philip Lane, economista jefe del BCE, declaraba que recalibrar los tipos de interés demasiado rápido podría ser contraproducente, de manera que, a la apertura, nos encontrábamos con los bonos a la baja y un aumento de las rentabilidades. La semana que comienza se presenta cargada de acontecimientos, cifras […]

Marco Giordano (Wellington Management) | Varios factores del entorno macroeconómico están en el punto de mira en este arranque de año, a saber:  1) Las tensiones geopolíticas siguen aumentando en Oriente Medio. En diciembre, los rebeldes Houthi, apoyados por Irán, atacaron barcos que navegaban por el Mar Rojo. Mientras tanto, Irán desplegó un buque de guerra en el Mar Rojo a principios de enero, una medida destinada a desafiar a las fuerzas estadounidenses en la ruta comercial clave y que […]

Guillaume Tresca (Generali AM) | Los diferenciales soberanos de los mercados emergentes han tenido un mal comienzo de año, con un rendimiento inferior al de otros mercados de crédito. Los diferenciales de los mercados emergentes volvieron a niveles de principios de diciembre. Podría decirse que han recuperado parte del fuerte repunte de finales de año, pero no es la única razón. La fuerte emisión ha pesado, con el segundo comienzo de año más fuerte de la década. Se prevé que […]