Morgan Stanley | German ifo Business Climate: Sign of Stability  … que salió ayer en línea con el dato de agosto (85.7sept vs 85.8 ago) … aunque ligeramente por encima del consenso (85.2). Por componentes … el de current conditions se contrajo ligeramente … aunque compensado por el incremento del de expectativas. Este dato refuerza los PMIs del viernes … donde únicamente repuntó el PMI Manufacturero. Tras el dato, J.E. (responsable macro Europeo) reitera su escenario base … en el […]

Banca March | Caída del comercio mundial en máximos desde la pandemia. Los datos del CPB World Trade Monitor, revelaron ayer el mayor retroceso interanual (-3,2%) en las exportaciones netas globales del período postpandemia. En términos de tasas mensuales, la bajada fue del 0,6%. Las principales razones que se asocian a estos niveles son las subidas de los tipos de interés del último año en diversas economías, así como el acentuado deterioro del comercio en China (importaciones: -5,2%, exportaciones: -2,9%). […]

Santander | Menos crecimiento y márgenes bajo presión. La foto de los flash PMIs de septiembre de la EZ del viernes describe una realidad complicada para el sector corporativo europeo. De demanda final tocada y de presión de costes al alza (salarios y energía), con crecimientos de los input y output prices al mayor ritmo desde mayo. En este escenario, y con los indicadores de demanda final, como decíamos, que se siguen debilitando (libro de pedidos cayendo) nuestros economistas creen que […]

Morgan Stanley | BANCOS HOLANDA … EL CONGRESO APROBÓ EL VIERNES NUEVOS IMPUESTOS A LOS BANCOS Y SOBRE LOS BUYBACKS … RIESGO A LA BAJA PARA ING Y ABN – => Hasta ahora … en Holanda … las compañías quedaban exentas de pagar impuestos sobre los programas de buybacks siempre y cuando pagaran suficientes dividendos a lo largo del año. No obstante, ayer la segunda cámara del parlamento holandés votó a favor de dos nuevas medidas: Un impuesto adicional de […]

Ulrike Kastens, Economist Europe de DWS | Uno de los problemas más reconocidos de la macroeconomía contemporánea es que deja muy poco margen para las ilusiones monetarias [1]. Supuestamente, la gente es lo suficientemente racional y está lo suficientemente bien informada como para ver siempre, de inmediato y con precisión, a través del velo de la inflación. Algunos precios y salarios podrían ser inicialmente un poco rígidos. Sin embargo, según la lógica los importes nominales se deberían ajustar fácilmente y con […]