Etiqueta: Alemania

El reto del PIB alemán: podría crecer en 0,1% en 2024 y 0,8% en 2025, por debajo de la media europea

Consenso
Economía alemana

Morgan Stanley | Las estimaciones de nuestro macroeoconomista europeo, Jens Eisenschimidt para el crecimiento del PIB en Alemania están 30pb por debajo de consenso en ’25 y por debajo de la media europea. Su visión negativa se basa en factores estructurales: 60 pb por debajo en crecimiento en inversión y 20pb por debajo en crecimiento de exportaciones. Ambas tendencias se espera que persistan más allá del ’25. Menos inversión en I+D por parte de los fabricantes conlleva menor productividad y […]

El IPC final de febrero en Alemania confirma la moderación registrada por el dato preliminar, un +2,5% frente al +2,9% anterior

Consenso
alemania_berlin_ampelmann

Renta 4 | Bankinter | El IPC final de febrero +2,5% a/a vs. +2,9% anterior. Dato en línea con el registro preliminar. La inflación se modera en gran medida gracias al debilitamiento de los precios de los alimentos. La parte negativa es que el IPC subyacente, que excluye esta partida, se verá menos beneficiado por este efecto. Sin embargo, esta cifra supone la menor subida de los precios desde junio de 2021. Excluyendo del cálculo el impacto de los alimentos […]

SAP cotiza a +26% PER, sin catalizadores y el ‘empujón’ de las dinámicas de la IA deja la acción en máximos: Vender (P. O. 170 eur/acc)

Consenso
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Banc Sabadell | SAP. Nubes y claros. Elevamos Precio Objetivo un +17% hasta 170 euros/acción. Sin potencial, pasamos a Vender. Para los próximos años, si bien la visibilidad y el crecimiento serán elevados (+55% en EBIT y +53% FCF’25 vs 2023), ya está recogido en estimaciones y en cotización (+120% desde mínimos 2022). Incluso más a futuro, dibujando un escenario optimista, un EBIT’28 2x superior a 2023, nos deja un potencial limitado (-4%).  Elevamos la TACC’24/28e EBIT +70 p.b. hasta +16,9% ante la mayor […]

S&P confirma el rating de Bayer pero revisa el outlook de positivo a estable, prevé que el apalancamiento ajustado alcance un máximo de 3,5-3,7x

Consenso
Planta de Bayer

Santander Corporate & Investment | S&P confirmó el rating de Bayer (Baa2 n, BBB e, BBB+ n) pero revisó el outlook de positivo a estable. La rebaja del outlook se debe a que S&P ahora prevé que el apalancamiento ajustado de Bayer alcance un máximo de 3,5-3,7x este año, debido a que las perspectivas para 2024 de Bayer apuntan a que el EBITDA siga cayendo este año, que compensará con creces el objetivo de la compañía de reducir la deuda […]

Los resultados de Porsche quedan por encima de lo esperado (EBIT 7.284 M€) pero las guías para el 2024 son flojas

Consenso
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Bankinter | Los resultados del 2023 de Porsche quedan mejor de lo estimado, pero con guías flojas. Impacto negativo. Cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Las entregas de vehículos quedan en 320.221 unidades (+3,3% a/a), ingresos 40.530M€ (+7,7%) vs. 40.319M€ estimado, EBIT 7.284M€ (+7,6% a/a) frente 7.211M€ y BPA 5,67€ vs. 5,68€ estimado. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Cifras ligeramente por encima de lo estimado, pero con guías débiles. En 2023 el aumento del volumen y un mix favorable (ventas […]

La producción industrial de Alemania cae un -5,5% anual vs -3,5% anterior, pero crece por primera vez mensualmente (+1%) en casi un año

Consenso
Sector industrial en Alemania

Bankinter | La producción Industrial alemana en enero cae un -5,5% anual vs -4,8% esperado y -3,5% anterior (revisado desde -3,0%). En términos intermensuales, las cifras ascendieron al +1,0% vs +0,6% esperado y -2,0% anterior (revisado desde -1,6%). (i) Precios Industriales (enero): -4,4% anual vs -6,6% esperado y -8,6% anterior. En términos intermensuales; +0,2% vs +0,1% estimado y -1,2% previo. Opinión del equipo de análisis: Datos mixtos. Los Precios Industriales aflojan mucho de menos de lo esperado, anticipando una moderación […]

Deutsche Lufthansa supera la crisis Covid19 de forma eficaz y registra los terceros mejores resultados de su historia

Consenso
Avión de Lufthansa

Santander Corporate & Investment | Deutsche Lufthansa (Baa3 e, BBB- e, BBB- e) publicó sus resultados de 2023. La recuperación de los beneficios continuó con fuerza, y los resultados fueron los terceros mejores de la historia de la compañía, aunque se situaron ligeramente por debajo de las expectativas del consenso. El EBIT ajustado aumentó un 76% a/a, hasta EUR 2.682mn, gracias a que el número de pasajeros creció un 20% a/a, hasta 122,5 millones. Por primera vez todas las aerolíneas de […]

Lufthansa obtiene un beneficio neto de 1.673 M€ en 2023 frente a los 79 M€ en 2022, y de cara a 2024 no cumplirá la estimación del 8% de EBIT

Consenso
Lufthansa_avión

Bankinter | Lufthansa Presenta resultados 2023 débiles: mayores costes y no cumple su objetivo de Ebit. Cifras principales 2023 comparadas con el consenso de analistas (Bloomberg): Ingresos 35.442 M€ (+14,7%) vs 36.131 M€ estimado; Ebit 2.456 M€ (+76%) vs 2.708 M€; BNA 1.673 M€ (vs 79 M€ en 2022) vs 1.824 M€; BPA 1,40€ (0,66$ en 2022) vs 1,544€ estimado. Los Pasajeros alcanzan los 122.535 M€ vs 101.775M en 2023. La capacidad 82,9% vs 79,8% anterior. La Deuda Neta se […]

La Balanza Comercial de Alemania vuelve a repuntar en enero hasta los 27.500 M€ frente 22.400M€ previos gracias a la exportación

Consenso
Alemania_Exportaciones

Bankinter | La Balanza Comercial alemana sorprende al alza y repunta nuevamente en el mes.- Balanza Comercial (enero): 27.500M€ vs 21.000M€ esperado y 22.400M€ anterior (revisado desde 22.200M€); Exportaciones: +6,3% m/m vs +1,5% esperado y -4,2% anterior (revisado desde -4,6%); Importaciones: +3,6% vs +1,8% esperado y -6,5% anterior (revisado desde -6,7%). Opinión del equipo de análisis: Ambas componentes, Exportaciones y Importaciones, baten expectativas en enero. Sin embargo, esta mejora resulta de fuerte repunte en las Exportaciones, cuya aceleración registra máximos […]

TUI tiene potencial de mejora, un balance saneado y potencial de mejora FCF: Recomendación a Overweight y P. O. de 9 a 10 eur/acc

Consenso
Touroperador TUI

Morgan Stanley | Tras haber sido uno de los peores valores de viajes europeos (-80% desde el Covid), Jamie Rollo sube su recomendación a Overweight (OW), ya que con un entorno de demanda sólido cree que hay más potencial de upside que de downside, con un riesgo/retorno muy atractivo, teniendo en cuenta:  El potencial de mejora a nivel operativo: tras un 1Q24 mejor de lo esperado, Jamie cree que el guidance FY24 (>25% EBIT) es conservador, ya que supone tan solo un […]