Etiqueta: Alemania

Estabilización de la banca regional de EEUU y de la alemana

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Santander | Estabilización de la banca regional de EEUU y de la alemana y rebote de los mercados a la espera del IPC de enero en EEUU. Sobre todo porque sigue creciendo el coro de miembros de la Fed reforzando el mensaje de Powell de que los recortes de tipos se harán esperar. Y el consecuente re-pricing de rates a ambos lados del Atlántico (UST10Y +16pb, Bunds +14pb la pasada semana) comienza a pesar sobre el comportamiento del crédito low […]

Alemania: reformar el freno de deuda podría aumentar la inversión pública y respaldar el crecimiento

Consenso

Eiko Sievert, (Scope Ratings) | Más que la elevada deuda pública, los principales retos de Alemania para su calificación crediticia AAA proceden de las industrias intensivas en energía, la baja inversión, el envejecimiento de la población, el débil crecimiento y las vulnerabilidades geopolíticas y esas son las razones por la que es necesario reformar las medidas de freno de la deuda.  La sentencia del Tribunal Constitucional alemán sobre el presupuesto federal suplementario de 2021 y su estricta interpretación de las […]

El crédito europeo tras los resultados del NYCB: aparente calma, pero el Deutsche Bank cae un 9% desde el 2 de febrero y el BNP un 14%

Consenso
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Santander Corporate & Investment | La aparente estabilidad del mercado de crédito tras los resultados de NYCB contrasta con las duras ampliaciones 1 ó 2 semanas después del ruido sobre las salidas de depósitos en SVB el 8 marzo 2023 (Main +28bp, Xover +112pb, FinSub +93pb, AT1s +439pb -ver tabla). Y eso que los índices bursátiles de bancos regionales sí caen ahora casi al mismo ritmo que post-SVB (-11% vs -19% entonces). Y no sólo eso, mientras que el primario […]

El IPC final de Alemania en enero no cambia respecto al dato preliminar: +2,9% anual vs +3,7% anterior

Consenso
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Norbolsa | En tasa anual el IPC de Alemania en enero subía un 2,9% frente 2,9% esperado y 3,7% anterior. El IPC armonizado en enero en tasa mensual caía un 0,2% frente -0,2% esperado y 0,2% anterior. Se trata de la menor subida de los precios alemanes desde junio de 2021. En tasa anual, el armonizado se reducía en enero un 3,1%, confirmando datos preliminares, frente al 3,8% anterior.

Siemens, tres motivos para mantener el Overweight y subir el P. O. de 182 a 190 euros/acción

Consenso
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Morgan Stanley | Tras unos resultados ligeramente positivos, Max Yates reitera su Overweight en Siemens y sube su Precio Objetivo por tres motivos:  1) Digital Industries (DI) es un activo único en la industria de Automatización, dado su fuerte posicionamiento tanto en los mercados de hardware/software industrial, y el nivel de I+D implementado en la misma (13% de las ventas 2023).  2) A pesar de que los márgenes del sector estén en máximos, Max ve a Siemens como una historia de expansión […]

Alemania no levanta cabeza

Consenso
alemania

Intermoney | La producción industrial teutona cayó un 1,6% de noviembre a diciembre, a un ritmo mucho más acelerado que el -0,5% m. esperado y que llevaba a la lectura frente al año pasado a situarse en un -3%. Aunque buena parte tenía que ver con que la producción de los sectores intensivos en energía cayera casi un 6% este mes, salvo en automoción que era lo más positivo del informe (+4,0% m.), la caída era generalizada en todos los sectores industriales con descensos especialmente […]

La actividad industrial en Alemania sigue en contracción, un -3% anual en diciembre frente al -4,3% anterior

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Economía Alemania

Bankinter | La producción industrial en Alemania decepciona un mes más. Retrocede un -3,0% interanual en diciembre frente al -2,4% estimado y -4,3% anterior. En términos intermensuales -1,6% vs -0,5% estimado y -0,2% anterior. Opinión del equipo de análisis: Bueno para bolsas. La actividad industrial sigue en contracción en Alemania, lastrando el crecimiento económico de la Eurozona (+0,1% a/a en 4T 2023). Una posible recesión serviría de argumento al BCE para adelantar las rebajas de tipos de interés, que estimamos […]

El superávit comercial de Alemania en diciembre mejora hasta los 22.200 M€ frente a los 20.400 M€ del mes previo

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Bankinter | Balanza Comercial (diciembre): 22.200 M€ vs 19.000 M€ esperado vs 20.800 M€ anterior (revisado desde 20.400 M€). Exportaciones -4,6% vs -2,8% esperado vs +3,5% anterior. Importaciones -6,7% vs -1,9% esperado vs +1,5% anterior. Opinión del equipo de análisis: La mejora del superávit comercial deriva de una fuerte caída de las importaciones en el mes, que reflejan la debilidad de la demanda interna del país. El PIB del 4T23 mostró una contracción de -0,3% t/t (vs +0,0% en 3T23) […]

Siemens, en niveles atractivos tanto en EV/Ebitda 2024 (12.4x) como FCF yield (7,5%)

Consenso
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Morgan Stanley | En general, Max Yates espera unos resultados FY24 en línea, y que la compañía reitere su guidance EPS de €10.4-11.0. Cree el foco inversor se centrará en Digital Industries, donde cree que habrá tres debates clave: la cifra de pedidos, la confianza del management en el guidance de crecimiento de ingresos FY24, y los márgenes; especialmente tras los resultados de Rockwell. Max estima una cifra de pedidos en línea con el consenso (€3.9bn 4Q23), pero en el […]

La exposición, un balance sólido y las expectativas de distribución al accionista llevan el P. O. de Allianz de 264 a 266 eur/acc

Consenso
Grupo Allianz

Morgan Stanley | Allianz publica resultados el 4Q23 el 23 febrero, y Ashik Musaddi (analista) estima un beneficio operativo de €3.7bn, impulsado por el crecimiento de los beneficios en las áreas de P&C y L&H. Dicho esto, el analista cree que el mercado pondrá su atención en la rentabilidad subyacente en P&C, en los flujos de PIMCO (estima que sean flat en nov/dic) y en cualquier anuncio relativo a la distribución al accionista (espera que anuncien otro buyback de €1.5bn […]