Etiqueta: CaixaBank

El riesgo en estimaciones de beneficios del sector bancario es al alza: Caixabank, entre los top picks

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Morgan Stanley | Hacemos un repaso de las principales temáticas que afectan al sector bancario en estos momentos. En términos de balance, el sector cuenta con 420pb de exceso de capital de media, dando soporte a dividendos. Es el sector europeo con mayor cash yield (div + buybacks). La exposición a Rusia ha ido reduciéndose de forma proactiva, de media un 12% abajo vs cifras pre 1Q22. El NII cuenta con el soporte de las subidas de tipos, que es […]

Sale de la Cartera 5 grandes BBVA por el deterioro macro y las dudas en Turquía; entra Caixabank por su mayor sensibilidad a la subida de tipos

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Renta 4 | En la Cartera de 5 grandes, el lunes dimos salida a BBVA (BBVA) y su lugar lo ocupará Caixabank (CABK). En el caso de BBVA a pesar de que la visión a largo plazo sobre el banco es positiva, apoyada por una estructura de capital sólida y una buena evolución operativa, consideramos que, a corto plazo, el contexto de deterioro macroeconómico y las dudas sobre Turquía podrían seguir pesando en el valor y mantener ese peor comportamiento […]

El NII del sector bancario europeo aumenta en un 4% por cada 50 pb de subidas de tipos y el BPA en un 7%; Caixabank, entre los top picks

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Morgan Stanley | Unos mayores tipos son el principal y mayor catalizador estructural para el Eurostoxx Banks (SX7E) y no hemos tenido un ciclo de subidas de tipos sostenido en más de 15 años. La sensibilidad media es que por cada 50pb de subidas de tipos, aumenta el NII del sector en un 4% y el BPA en un 7%.  En términos de valoración, los múltiplos son atractivos con el sector cotizando a 7x PE, 0.7x PTBV para un ROTE del 10% … y […]

Caixabank encarga la venta de su sede en Madrid, cuyo valor podría alcanzar los 250 M€

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Link Securities | Caixabank (CABK) ha dado a CBRE el mandato de venta de Castellana, 51, edificio de los años 70 que ha ejercido como sede en Madrid en los últimos años, según informa el diario Expansión.  Se trata de un activo de siete plantas con cuatro de parking, y unos 30.000 metros cuadrados de superficie. Fuentes del sector consideran que el edificio tendría un valor de entre 230 – 250 millones de euros, aunque algunos expertos colocan los precios […]

Se incorpora a CaixaBank en el listado de financieras con mayor preferencia para los próximos 3-6 meses

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Morgan Stanley | Financieras global. Revisamos el orden de preferencia. Este listado representa los valores donde existe mayor convicción a nivel global con un horizonte temporal de 3-6 meses. Periódicamente revisamos esta lista para hacerla dinámica y reflejar los cambios de visión y condiciones de mercado. Hoy incorporamos Caixabank al listado (estamos un 10% por encima de consenso y existe riesgo al alza ya que solo incluimos 50pb de subidas de tipos en la Eurozona hasta finales de 2023 vs […]

Subida de estimaciones del BPA (1-3% en 23/24) de Caixabank tras el P. E. y riesgo al alza en beneficios

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Morgan Stanley | El compromiso de Caixabank (CABK) de distribuir un 40% del market cap en tres años, junto con el outlook de ingresos más positivo (no solo por tipos) compensa el guidance de mayores costes.  Subimos estimaciones de BPA en un 1-3% en 2023/2024 y seguimos viendo riesgo al alza en beneficios. Reiteramos Overweight.   Caixabank: Overweight, Precio Objetivo 4,20 eur/acc. 

El Plan Estratégico 2022-24 de CaixaBank proyecta un RoTE superior al 12%, ratio de eficiencia cercano al 48% y un crecimiento de los ingresos del +7%

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Renta 4 | La estrategia se basará en el crecimiento del negocio aprovechando el posicionamiento de la entidad y la reorientación en la oferta retail que se ha realizado en los últimos 3 años tomando como base la experiencia del cliente (vs enfoque tradicional del cliente).   Crecimiento del ahorro a largo plazo (TACC orgánico +10% 2014-21) con un modelo de asesoramiento diferencial, transparente y personalizado. Esperan seguir ganando cuota de mercado y capturando sinergias con crecimiento potencial en la […]

La subida de tipos debería permitir a Caixabank ser algo más optimista en cuanto a la evolución del margen de intereses

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Renta 4 | Caixabank (CABK) presenta su Plan Estratégico 2022-24 el próximo 17 de mayo: a pesar de la incertidumbre actual sobre las consecuencias de la guerra de Ucrania en el crecimiento económico (con dudas crecientes sobre si habrá una recesión o no), un contexto de subidas de tipos debería permitir al banco proporcionar una guía de TACC 21-24e de margen de intereses de crecimiento, que no descartamos que pueda ser a un dígito medio (vs +1% R4e).  No esperamos […]

Los niveles de capital siguen holgados, en un 14,6% de media, y los retornos de capital atractivos: Caixabank, top pick en banca europea

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Morgan Stanley | Con un 75% del market cap de los bancos europeos habiendo publicado resultados, observamos que por sexto trimestre consecutivo baten expectativas de PBT (en esta ocasión más de un 80% de los bancos baten y de media en un 22%).  La batida viene por mejores ingresos (inflexión en NII, fuertes comisiones) y menores provisiones (un 30% inferiores a lo esperado),  el CoR ha venido en 10-15pb por debajo de lo esperado y que compensan parcialmente el aumento en costes. Con […]

Tipos más altos y las sinergias de Bankia compensarán la inflación de costes: Caixabak, Overweight

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Morgan Stanley | Actualizamos estimaciones tras los resultados del 1Q22 y aumentamos la estimación de buybacks en 2bn EUR. Asumimos un ROTE del 10% en 2023/2024 pero si hacemos MtM de la curva vemos upside a niveles cercanos al 12%. Cotizando a 0.8x BV y un total yield medio del 12%, reiteramos Overweight. Unos mayores tipos y la ejecución de sinergias de Bankia son los principales drivers para los próximos 3 años y creemos que compensará de sobra la inflación […]