Banco Sabadell | La empresa óptica, EssilorLuxottica, ha presentado unos resultados 1S’21 muy por encima de previsto, tanto por nosotros como por el consenso en todas las líneas. En EBIT ajustado a 1S’21 se ha situado en 1.622 M euros (vs 1.352 M euros BS(e) y 1.456 M euros consenso) gracias no sólo a unas mejores ventas (ante la aceleración de los LfL frente a los niveles pre – pandemia en 2T, +9,2% vs +1,9% en 1T) sino a unos […]

Morgan Stanley | Los resultados de las pruebas de esfuerzo o test de estrés que la European Banking Authority (EBA) realiza a las 50 mayores entidades europeas no muestran ninguna sorpresa. Como esperaban nuestros analistas, los drawdowns (retrocesos en la curva de resultados) en el escenario adverso fueron los peores registrados hasta la fecha, con un impacto de -485bps (340-395 bps en 2016-2018), pero con un CET1 aguantando resultante sólidamente en un 10.2%. Las expectativas de payout se encuentran muy en línea. […]

Banco Sabadell | La fabricante de cerveza, AB InBev, ha presentado sus resultados del 2T21 con unas Ventas de 13.539 M$, un Ebitda de 4.846 M$ y un BNA de 1.911 M$. Las principales cifras del 2T21, en comparación con el 2T20, fueron las siguientes: Ventas: 13.539 M dólares (+31,5% vs +26,8% BS(e) y +28,9% consenso); Ebitda: 4.846 M dólares (+41,9% vs +38,3% BS(e) y +39,4% consenso); y BNA: 1.911 M dólares (+107,5% vs +140,1% BS(e) y +141,6% consenso). Las […]

Morgan Stanley | Pensamos que el ciclo bajista de FCF por el que está pasando desde hace dos años Vodafone podría revertir en breve. Los últimos dos años Vodafone ha sufrido fuertes revisiones a la baja en FCF debidas a aumentos en capex, caídas en el ebitda en España y en Italia (por competencia intensa) y efectos negativos relacionados con el covid19. Sin embargo, esperamos que el consenso vaya subiendo poco a poco las estimaciones de crecimiento en ingresos y […]

Banco Sabadell | El conglomerado multinacional francés de productos de lujo, LVMH, ha presentado sus resultados del 1S21, donde destacan las siguientes cifras: Ventas 2T’21 mejores de lo esperado, con un crecimiento LfL del +84% (vs +78% BS(e) y +76% consenso) que permite acelerar el ritmo frente a niveles previos al Covid-19. Así, éste se sitúa en el +14% LfL en 2T’21/2T’19 vs +8% registrado en 1T’21. Destaca muy positivamente Moda&Piel (~48% ventas), que continúa superando expectativas con c.2,2x las […]