François Rimeu (Crédit Mutuel Asset Management) | Enero terminó con los mercados de renta fija soberana sin una dirección clara, mientras que los mercados de crédito y los de renta variable, especialmente en Europa, se mostraron muy boyantes. La buena estacionalidad, una toma de posesión de la presidencia de Trump relativamente tranquila y un muy buen comienzo de la temporada de resultados son las principales razones del buen comportamiento de los mercados financieros. Sin embargo, febrero podría ser más agitado […]

James Ogilvy (Lazard Frères Gestion) | Históricamente, cuando los bancos centrales recortan los tipos de interés, las Small Caps obtienen mejores resultados que los mercados de renta variable. Este efecto no es inmediato: en 2001, 2008 y 2011, tuvimos que esperar algo más de 6 meses tras el primer recorte de tipos del BCE antes de ver un rendimiento significativamente superior de las pequeñas capitalizaciones en comparación con las grandes capitalizaciones en Europa. En 2024, el BCE empezó a bajar […]

Diego Franzin (Plenisfer Investments-Generali Investments) | El oro brilló en los mercados en 2024: su precio alcanzó máximos históricos, y el año pasado terminó con una rentabilidad impresionante (+27% en dólares), sólo superado por la rentabilidad del Nasdaq (+28,6%). Este repunte dura ya tres años, y se sustenta por varios factores. En primer lugar, las compras de los bancos centrales. Países como China, India y Turquía han aumentado sus reservas de oro para diversificar activos en detrimento del dólar estadounidense. […]

Bob Kaynor (Schroders) | La economía estadounidense salió de la pandemia con más fuerza que la mayoría de las demás economías del mundo. Ese repunte se vio impulsado, en parte, por el estímulo fiscal que la Administración Biden promovió con dos importantes leyes: la Ley de Creación de Incentivos Útiles para la Producción de Semiconductores (CHIPS) y Ciencia y la Ley de Reducción de la Inflación (IRA). Con un mercado laboral fuerte y probables políticas de la próxima Administración Trump […]

Konstantin Leidman (Wellington Management) | En nuestra opinión, los inversores suelen tener una visión demasiado cortoplacista al invertir en el mercado de bonos de high yield, abordando esta clase de activos como una operación táctica en lugar de una asignación estructural a largo plazo. Para nosotros, en cambio, la inversión en bonos de high yield se parece más a una carrera de fondo que a un sprint: el éxito no depende de quién consiga el mejor tiempo en los próximos […]

Mali Chivakul (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | Aunque ya hay indicios de que la economía se ha estabilizado, los últimos indicadores mensuales sugieren que se necesita más apoyo para lograr una fortaleza más sostenida de la demanda interna. Los responsables políticos chinos se han mostrado recientemente más dispuestos a utilizar una política monetaria moderadamente laxa y a ampliar el déficit fiscal para apoyar la demanda interna el próximo año. Disponen de cierta flexibilidad en su planteamiento, ya que no […]

Christian Scherrmann (DWS) | Tal y como se esperaba, la Fed mantuvo los tipos estables en su reunión de enero del FOMC. Los pequeños cambios introducidos en el comunicado, como la supresión de nuevos avances en materia de desinflación, fueron descritos por el presidente de la Fed, Jerome Powell, en la rueda de prensa, como una limpieza más que una señal. También reiteró que la inflación ha progresado significativamente y que los mercados laborales no son actualmente fuente de presiones […]

Jean-Louis Nakamura (Vontobel) | Hoy, 29 de enero, China celebrará el Año Nuevo, que estará bajo el signo de la serpiente de madera. Esta fascinante combinación suele destacar la sabiduría, la innovación y el sentido del compromiso, cualidades que muy probablemente serán muy demandadas en 2025, ante las posibles turbulencias tras la toma de posesión de Donald Trump. En teoría, la perspectiva de un dólar fuerte, mayores aranceles, menor inestabilidad comercial y posible presión a la baja sobre los precios […]

François Rimeu (Crédit Mutuel Asset Management) | Salvo sorpresa, se espera que el Banco Central Europeo (BCE) recorte los tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos (pb) durante su reunión de este jueves 30 de enero, tras cuatro bajadas sucesivas desde el pasado mes de junio. Estas son nuestras expectativas sobre la reunión: · El Consejo de Gobierno del BCE volverá a recortar los tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos cada uno, con una previsión de inflación […]

Juan José del Valle (Activotrade) | Mañana, jueves 30, conoceremos las cuentas anuales de 2024 tanto de BBVA como de Caixabank. Una de las variables que más vigilaremos será ver si ambas entidades consiguen hacer subir su margen de intereses en el cuarto trimestre en comparación con el previo (cosa que no consiguieron en el anterior), hecho que dudamos sea posible dadas las menores tasas de mercado. Independientemente de ello, y en nuestra opinión probablemente sean de las mejores entidades […]