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Sábado, 26 de septiembre de 2020

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Publicado en INTERNACIONAL Miércoles, 29 de julio de 2020 00:00

El BCE estima un impacto en la ratio de capital CET1 del sector bancario de -1,9 pp hasta el 12,6% en 2022

Bankinter | El análisis de vulnerabilidad del sector realizado por BCE refleja un impacto estimado en la ratio de capital CET1 de -1,9pp hasta el 12,6% en 2022 en el escenario central (-8,7% en PIB para 2020, +5,1% en 2021 y +3,2% en 2022).

 

El BCE destaca la resiliencia del sector gracias a los esfuerzos realizados tras la crisis financiera, pero extiende la recomendación de no repartir dividendos hasta enero 2021 (desde octubre 2020). En un escenario macro más severo (-12,6% en PIB para 2020, +3,3% en 2021 y +3,8% en 2022), el impacto alcanzaría -5,7pp hasta el 8,8% en 2022 y varias entidades incumplirían los requisitos mínimos regulatorios.

 

Opinión equipo de análisis de Bankinter:

 

El impacto en términos de capital parece asumible para el conjunto del sector, en el escenario central, aunque se desconoce el detalle por países y/o entidades. A efectos de mercado, lo más probable es que aumente la discriminación de los inversores y la dispersión en los múltiplos de valoración entre las entidades con mejores ratios solvencia y métricas de riesgo (ING, UBS, Intesa...) y aquellas más expuestas a un entorno macro más complicado como los países periféricos donde las ratios de capital son inferiores a la media, salvo excepciones como Bankia.

 

Con relación a la recomendación de no pagar dividendos hasta enero/2021, es una mala noticia para las cotizaciones, aunque el mercado contaba con ello y tiene sentido desde el punto de vista de la solvencia (bueno para los bonos). La decisión del BCE era de esperar porque el mes pasado la Junta Europea de Riesgo Sistémico del BCE (European Systemic Risk Board - ESRB) recomendó no pagar dividendos y/o realizar recompras de acciones, al menos hasta el 1 de enero 2021. El BCE pretende mantener la estabilidad financiera, la solvencia de las entidades y garantizar el flujo de crédito a la economía.  

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