Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

UBS: la valoración es atractiva pero el camino hacia un potencial rerating será volátil

Consenso
Oficina del banco suiza UBS

Morgan Stanley | Giulia Miotto asume cobertura de UBS con Equalweight (EW) a 0.95x BV para un 13% de ROTE la valoración es atractiva pero el camino hacia un potencial rerating será volátil. Todo dependerá de la creación de valor a través de recorte de costes, desapalancamiento en non core y resolución de litigios pasados. La fusión es compleja y tardará tiempo en ver sus frutos. UBS, EQUAL-WEIGHT, DE 25 A 26 CHF

Ninguno de los Oil Major europeos tienen producción en Israel, pero sí en otros países de la región como Eni y BP en Egipto o TotalEnergies en Líbano

Consenso
petroleo_esg

Morgan Stanleu | El equipo de analistas de energía repasa los efectos de la Guerra en Israel sobre su cobertura. Por ahora ninguno de los Oil Major europeos tienen producción en Israel, pero sí en otros países de la región como Eni y BP en Egipto o TotalEnergies en Líbano. Por otra parte, BP y ADNOC hicieron una oferta vinculante hace unos meses para comprar el 50% de NewMed Energy que todavía no se ha completado. Otras compañías como Energean, tienen […]

La generación de FCF de Nestlé será errática y apenas crecerá a partir de 2023, afectando a su único atractivo, el dividendo

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Logo- Nestlé

Bankinter | La generación de Flujo de Caja Libre pone en duda el único atractivo de la Compañía, el dividendo. Mantenemos recomendación en Vender con un Precio Objetivo de 95,9 CHF y un potencial de -6,8%. Estimamos un crecimiento estanco en ventas a partir 2023, que se traducirá en unos márgenes comprimidos durante algún tiempo. Además, un coste de financiación superior, derivado del contexto de subidas de tipos de interés, deteriorará el Beneficio Neto Atribuible. Con esto, estimamos que la […]

Se abre un escenario difícil para la banca italiana, con 200 p.b. de recortes de tipos en 2024/25; preferencia por bancos con grandes colchones de capital como Unicredit

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Edificio_UniCredit_Bank

Morgan Stanley | Nuestra analista Pamela Zuluaga inicia cobertura en bancos italianos con la idea de que “Capital is King”. El equipo macro anticipa un escenario complicado en Italia, con 200pb de recortes de tipos en 2024/25, mayor ampliación de spread BTP y el impuesto a los bancos. Los volúmenes, coberturas y diversificación de ingresos compensa el aumento de betas de depósitos pero el margen por intereses hará pico en el 2S23, provocando una caída en generación de capital media […]

Engie sube a top pick: el mercado no ve las mejoras y cotiza con una valoración atractiva a 9x PE y 8% div yield

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Sede Engie

Morgan Stanley | Arthur Sitbon (analista) sube Engie a su Top Pick basándose en dos sets de catalizadores (1) el momentum positivo de beneficios de la compañía, que Arthur ve por encima de consenso (~9%) con la consiguiente mejora de guidance esperada para 2024; (2) la historia de transformación del grupo, tras la extensión de la vida útil de las nucleares en Bélgica, anunciada en junio, que ofrece flexibilidad de payout a través de Electrabel. Arthur cree que el mercado […]

El 2024 será un buen año para la descarbonización, destacando nombres como Saint Gobain, Vinci, AES, Bloom Energy y NextEra Energy

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Descarbonizacion

Morgan Stanley | Nuestro analista de temáticas, Ed Stanley, hace balance de la expansión de múltiplos vs las revisiones de beneficios vistas YTD para cada una de las tres temáticas de nuestra cobertura: Mundo Multipolar, Difusión Tecnológica y Descarbonización. En la temática de Mundo Multipolar, ya está casi todo puesto en precio, aunque siguen viendo revisiones al alza en las estimaciones del consenso y cotizando a múltiplos atractivos. La temática de Difusión Tecnológica está claramente polarizada, siendo la IA la […]

Preferencia por las mineras diversificadas ante la fortaleza del precio de los ‘bulk commodities’: Rio Tinto es Top Pick

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rio_tinto_edificio

Morgan Stanley | Alain Gabriel (analista) espera que la sorprendente fortaleza del precio de los bulk commodities (impulsada por una sólida producción de acero en China y algunas disrupciones en el suministro) se mantenga en el corto plazo. De hecho, la semana pasada la estratega de commodities (Amy Gower) revisó al alza los precios objetivo 2024 del hierro y del carbón (metalúrgico y termal). A precio spot, Alain espera revisiones al alza por parte del consenso (EBITDA 2024) para las […]

Amazon invertirá 4.000 M$ en la start-up de Inteligencia Artificial Anthropic

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Paquetes de Amazon

Bankinter | Amazon invertirá 4.000 M$ en la start-up de Inteligencia Artificial Anthropic. La valoración resultante de la operación, así como el porcentaje adquirido son desconocidos. Anthropic fue valorada en 5.000 M$ en una ronda de financiación a comienzos de 2023. Tras una inversión inicial de 1.250 M$ por un porcentaje minoritario, la operación totalizará 4.000 M$. Amazon pretende forjar alianzas con empresas de IA generativa como han hecho recientemente Microsoft con OpenAI (ChatGPT). Anthropic usará la plataforma de computación […]

Italgas de Equalweight a Underweight y P. O. de 6 a 5,40 eur/acc: «descuenta más crecimiento en precio que su modelo»

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italgas

Morgan Stanley | Los analistas comparan las compañías reguladas en Reino Unido frente a las de otras regiones y encuentran que el crecimiento de activos en Reino Unido marca la diferencia. Gracias principalmente a políticas de aumento de capacidad de generación, con la iniciativa de 50GW de eólica offshore a la cabeza, ha aumentado la confianza del mercado en la capacidad de crecimiento de compañías como SSE o National Grid. Los analistas han realizado una comparativa en cifras de crecimiento […]

Daimler Truck, mejor oportunidad en el largo plazo: fortaleza en beneficios y política de dividendos estable

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Camión de Mercedes Benz

Morgan Stanley | Tras varias conversaciones con los OEMs y los datos de agosto, Shaqeal Kirunda (analista) repasa su análisis de en qué punto del ciclo estamos en la industria de camiones. Sigue viendo que estamos llegando al final del ciclo, y en línea con su último análisis, mantiene su estimación de una ligera mejora de los pedidos en el FY23 (low single-digit), pero seguida de una contracción en el FY24 (mid-to-high single digit). Los datos de agosto confirman esta […]