Morgan Stanley | Lee Simpson (analista) sube ASML a Overweight (OW). Con las narrativas y fundamentales cambiando rápidamente, espera una aceleración del crecimiento hacia 2027, anticipando una re-aceleración en las ampliaciones de capacidad de Logic, ve los precios de memoria como buen indicador adelantado del capex, y prevé que los headwinds de ingresos en China e Intel se disipen. A pesar del reciente rally, cree que el precio de la acción sigue reflejando un recuento de capas plano, debilidad en […]

Morgan Stanley | Shaqeal Kirunda (analista) mantiene una visión positiva sobre los camiones europeos. Con los pedidos en niveles bajos, los PMIs por debajo de 50 y con previsión de subida, y un entorno más favorable para los operadores de transporte, cree que se avecina un repunte cíclico en la demanda de camiones. Esto impulsa sus estimaciones para FY26 entre un 10-15% por encima del consenso y mantiene el sesgo positivo en la relación riesgo-retorno. Reconoce que la débil demanda de transporte es preocupante y […]

Morgan Stanley | Sarah Simon (analista) reitera su recomendación Overweight (OW) sobre Anheuser-Busch InBev (ABI), considerándola como una de las acciones de bebidas de más rápido crecimiento en Europa. Aunque sigue creyendo que el mercado de bebidas enfrenta headwinds estructurales —debido a la creciente moderación en el consumo y al envejecimiento demográfico en los mercados desarrollados— argumenta que la fuerte exposición de ABI a mercados emergentes, su digitalización y cash conversion, la diferencian frente a sus competidores. Reduce sus estimaciones de volúmenes orgánicos a –1.4% en […]

Morgan Stanley | Sarah Simon (analista) baja Pernod Ricard a Underweight (UW). Aunque los resultados de FY superaron las expectativas, ya forman parte del pasado y ve un riesgo sustancial para el consenso de FY26: prevé un Q1 OSG de -6.5%, y aunque los efectos del destocking deberían disminuir, estima un FY en -2%, frente al -0.3% del consenso. Considerando el efecto de divisas y perímetro, prevé un EPS FY26 absoluto de €5.85, un 19% menos interanual y un 9% por debajo del consenso. En un contexto de OSG negativo, alto apalancamiento y un […]

Morgan Stanley | Thibault Boutherin (analista) y Sarita Kapila (analista) siguen viendo oportunidades en el sector Farma europeo. La valoración es atractiva, cotizando con un descuento del 9% frente a Europa a pesar de un crecimiento de beneficios ligeramente superior, aunque la incertidumbre sobre la política y los precios en Estados Unidos sigue pesando.  AstraZeneca se mantiene como Top Pick por ofrecer el mayor crecimiento en ventas y beneficios con una valoración razonable. Mejora la recomendación de Sanofi a Overweight (OW) y mantienen Underweight […]