Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

Veolia tiene recorrido al alza frente su múltiplo histórico: Overweight, P. O. de 35 a 36 eur/acc

Consenso del Mercado
Veolia-Logo

Morgan Stanley | Arthur Sitbon plantea que la compañía ofrece un equity story sólido, con TSR de 14% entre 2025-27e (5% DY +9% EPS), por encima de pares, un balance fuerte (FFO/deuda en ~22% entre 2025-27e) y una composición de beneficios con un perfil defensivo (~50% similares a infra y u ~70% ligados a inflación) relativamente ajeno a presión arancelaria. Arthur reconoce que las acciones han subido un +17% YTD, pero ve recorrido al alza vs su múltiplo histórico y […]

Adidas volverá a tener un buen año en China: con un “desiderability”de la marca todavía fuerte

Consenso del Mercado
Adidas-Logo

Morgan Stanley | La competencia en el mercado de ropa deportiva en China está aumentando, pero algunas de las marcas top como New Balance, Hoka u On Running, lo están haciendo bien en las ciudades tier 1 y tier 2. Nuestro analista Edouard Aubin estuvo la semana pasada en China y vuelve reforzado en su visión de que Adidas volverá a tener un buen año en China. El “desiderability” de la marca sigue siendo fuerte. El buen comportamiento con el […]

Resultados de H&M por debajo de lo esperado con un Ebit de 1.203 coronas: Underweight, P. O. 125 coronas

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Tienda de H&M

Morgan Stanley | Grace Smalley, analista del valor, piensa que los resultados presentados por la compañía han sido bastante peores de lo esperado con un ebit 1Q de 1,203M de SEK (coronas suecas), muy por debajo de las expectativas de consenso de 1,851 M SEK y por debajo de las suyas de 1,295M principalmente por un margen más débil de lo esperado en 49.1% frente al 50.5% de consenso y 49.1% de MSR. De aquí en adelante Grace espera que […]

La dinámica de precios del mercado de la obesidad en EEUU a corto plazo empaña el potencial de largo plazo de Novo Nordisk

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Logo de Novo Nordisk

Morgan Stanley | A pesar de que nuestro analista Thibault Boutherin ve potencial al alza en el largo plazo, la incertidumbre en el mercado de obesidad y el riesgo de que Novo baje estimaciones a la parte baja del rango en el 1T25 hacen que siga Equalweight en el valor. Sus estimaciones se basan en que las ventas crecen de 13 Bn$ en 2025 a 35 Bn$ en 2031 y se mantienen estables después, basado en que el mercado de […]

Shell, top pick tras el CMD: crecimiento de FCF por acción de >10% a 2030, recortes de capex y aumento de el 50% CFFO en buybacks

Consenso del Mercado
Shell- empleados

Morgan Stanley | Martijn Rats mantiene Shell como su top pick tras el CMD de la compañía, durante el que se ofreció guidance de crecimiento de FCF por acción de >10% a 2030, mantenimiento del plan de ahorro de costes, recortes de capex y aumento hasta del 40-50% CFFO en buybacks (por encima del 30-40% que había mantenido los últimos 2 años). Además Martijn destaca que Shell confirmaba su dirección estratégica, manteniéndose como el mayor negocio de LNG global, un […]

Enel, una de las eléctricas favoritas: crecimiento redes, avances en descarbonización y valoración atractiva

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Sede Enel

Bankinter | Crecimiento en redes, avances en descarbonización y valoración atractiva. Uno de nuestros valores favoritos en el sector eléctrico. Bate ligeramente las estimaciones de resultados en 2024 y mantiene los objetivos de su Plan Estratégico 2027 anunciados en noviembre. El Plan Estratégico contempla alcanzar un BNA en 2027 de entre 7.100M€ y 7.500M€, lo que representa un crecimiento medio anual de entre +0% y +2% en 2024-27. Los motores serán las inversiones en redes y renovables y los ahorros […]

EDP y EDP Renovables necesitan planes robustos para 2025 o mejorar el sentimiento hacia la renovables en EEUU

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Logo de EPD

Morgan Stanley | Nuestro analista Arthur Sitbon repasa la valoración del grupo y reitera su convicción en que el mercado ha sobrevendido EDP Renovables (Overweight) en base a la preocupación sobre el futuro de las renovables en EEUU, vista la valoración asignada a proyectos con generación de caja. Al respecto de EDP, Sitbon mantiene su Equalweight, a pesar de plantear planes de estabilización de su nivel de deuda a 2026, con el objetivo de mantener su rating crediticio. Estaremos atentos […]

Se recortan estimaciones de Richemont hasta marzo por una débil demanda en EEUU y China, pero la compañía prevé un impacto divisa positivo del +8% anual

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richemont_edificio

Morgan Stanley | Tal y como hizo la semana pasada con LVMH y con Hermes, nuestro analista Edouard Aubin recorta las estimaciones de Richemont por la debilidad en la demanda en EEUU y las expectativas más negativas en China de cara a los resultados de final de marzo. Por otro lado, la compañía está esperando un impacto divisa positivo de +8% año contra año. Adicionalmente, el experto espera un aumento de precios en Van Cleef y en Cartier. En líneas […]

La valoración de National Grid, desconectada de la oportunidad de crecimiento en redes eléctricas: Overweight, P. O. 1.225 libras

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Estación de National Grid

Morgan Stanley | Sarah Lester ve una desconexión en valoración para la compañía, dada la oportunidad de crecimiento en redes eléctricas. Sarah modela la valoración en base a 11x PE cal26e vs la media europea de pares en 14x y 17x en US… en base al RAB, la compañía cotiza por debajo de su media 7y EV/RAB, a pesar de esperar un crecimiento de 10% CAGR a 2030s. Las estimaciones de Sarah en EPS hasta 2029 ya están un +2% […]

El producto final de aluminio no crecerá en 2025, pero sí la materia prima barata como la bauxita y alumina ; Alcoa, Norsk Hydro, Hongqiao y Chalco, top picks

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Aluminio

Morgan Stanley | Nuestra analista Rachel Zhang cree que los productores de aluminio van a ver una expansión de márgenes en 2025, dado que el mercado estará más tensionado. Según Zhang, el output de aluminio no va a aumentar, pero el suministro de materia prima barata como la bauxita y alumina sí va a aumentar. Tras los problemas de producción en 2024, el pipeline de suministro ha visto un aumento fuerte para este año. La experta estima que habrá su […]