Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

S&P reafirma las calificaciones de Banco BPM después de la oferta canje con Anima Holding y tras adquirir el 5% en Banca Monte dei Paschi di Siena

Consenso
banco_bpm

Satander Corporate & Investment | El viernes pasado, S&P reafirmó las calificaciones crediticias de emisor a largo y corto plazo de Banco BPM (Baa3 e, BBB e, BBB- e) en «BBB/A-2», respectivamente, con outlook estable. La confirmación de las calificaciones se produce después de que el Banco BPM lanzara «una oferta de canje voluntario por efectivo de las acciones que no posee actualmente de la gestora de activos Anima Holding SpA» y del anuncio de la adquisición de «una participación del 5% […]

La energía nuclear recobra protagonismo después de haber pasado 10 años cayendo en un -15% en capacidad: Centrica, Engie o Fortum son algunas opciones de posicionamiento

Consenso
central nuclear

Morgan Stanley | Arthur Sitbon (analista) repasa la situación de la energía nuclear en Europa, tras despertar de la crisis energética con dependencia internacional y estimaciones de aumento de demanda. La energía nuclear ha recobrado protagonismo, después de haber pasado 10y cayendo en un -15% en capacidad. En varios países europeos como Francia, Reino Unido, Republica Checa, Rumanía, Polonia, Suecia, etc, están considerando el lanzamiento de nuevos proyectos de plantas nucleares y , en otros muchos, se está planteando la […]

Un 90% del ciclo descendente de márgenes en el sector autos debería haber pasado: recomendación del sector al alza (Overweight)

Consenso
Fábrica-BMW

Morgan Stanley | La competencia de los coches chinos sigue siendo muy agresiva pero la asequibilidad de los coches está mejorando desde mínimos históricos y Javier Martinez Olcoz, analista del sector, piensa que llegará a niveles más normalizados a mediados del 2025 llevando a un nuevo ciclo en 2027. Javier sigue viendo riesgo a la baja en los precios de los coches nuevos y más presión en los márgenes para las fabricantes en 2025 cayendo desde 10.8% en ’22 a […]

Los multiplicadores a los que cotiza Bayer están justificados por la restructuración pendiente y el impacto adverso en el corto plazo: Vender (P. O. de 28 a 26 eur/acc)

Consenso
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Bankinter | Tras los resultados 3T 2024 reiteramos nuestra recomendación de Vender y recortamos nuestro Pr. Obj. a 26€/acc. desde 28€/acc. Las principales cifras del 3T 2024 estanco son: ventas 9.968M€ (-3,6% a/a y +0,6% ajustado a tipo de cambio y perímetro, consenso 10.144M€), margen bruto 48,9% (-4,6 p.p.), EBITDA recurrente 1.251M€ (-25,8%, consenso 1.323M€), BNA -4.183M€ (vs. -4.569M€ en 3T 2023, consenso -466M€), BPA ajustado 0,24€ (-36,8%, consenso 0,306€), cash flow libre -1.148M€ (vs +1.626M€ en 3T 2023). Por […]

Los márgenes de Pirelli siguen siendo los mejores del sector y no está reflejado en precio: Overweight, P. O. 6,60 eur/acc

Consenso
Pirelli

Morgan Stanley | Los resultados de la compañía sorprendieron al alza con ventas -0.5% por debajo de las expectativas de MSR y -02% por debajo de consenso pero ebit en línea con MSR y 2.5% por encima de consenso y unos márgenes de 15.9%. No cambiaron el guidance. El foco principal lo pone Ross MacDonald, analista del sector, en la fortaleza de los volúmenes (+3%) y el price/mix (+2.5%). Sus márgenes siguen siendo los mejores del sector y esto no […]

Carrefour sube un +6% tras saberse que la compañía está estudiando varias vías para impulsar su valoración

Consenso
Supermercado Carrefour

Morgan Stanley | Carrefour ha subido un +6% después de que en un artículo de Bloomberg se mencionase que la compañía está estudiando varias vías para impulsar su valoración. Las diferentes posibilidades son: 1.-Desinversiones, crecimiento a través de asociados y adquisiciones, o una reorganización operativa. Esto podría ser a través de la venta de activos inmobiliarios, activos bancarios de sus divisiones francesa, española o brasileña o partes de los negocios europeos. Esta ha sido la estrategia de Carrefour en los […]

Bancos europeos: las cifras de NII han salido mixtas (mejores en Reino Unido y nórdicos); Barclays, KBC, ISP y MB son los top picks

Consenso
Bancos

Morgan Stanley | Más de un 80% del market cap ha publicado ya, y de media el PPOP ha venido un 7% por encima de lo esperado gracias a no-NII y fuertes cifras especialmente fuera de la Eurozona. Los ingresos de comisiones y trading vienen un 3% por encima de consenso, especialmente IBD y WM, y el buen momentum de ambas divisiones debería continuar. Las cifras de NII han salido mixtas (mejores en UK y nórdicos). Las estimaciones de consenso […]

La estimación del coste por litigios en Lloyds aumenta de 1 bn£ a 2.1 bn£: de Overweight a Equalweight y P. O. de 70 a 65 £

Consenso
LLoyds Bank

Morgan Stanley | Tras la sentencia del Tribunal de Apelación del viernes sobre el modelo de comisiones de la financiación de autos en Reino Unido, Alvaro Serrano sube su estimación de coste por litigios en Lloyds de 1bn£ a 2.1bn£ (ahora asume que el 100% de la comisión tiene que devolverse vs el 50% previo). Los casos del viernes se han recurrido al Supremo, por lo que no hay nada definitivo aún y es posible que el nuevo escenario base […]

Porsche, BMW y Mercedes, las más expuestas ante un aumento de las tarifas a los coches importados de Europa

Consenso
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Morgan Stanley | Javier Martinez Olcoz y Ross MacDonald hacen un estudio de los posibles escenarios de un aumento de tarifas a los coches importados de Europa y el posible recorte de impuestos. Los coches Europeos tienen un incremento de tarifas del 2.5% mientras que los americanos vendidos en Europa de un 10%. Las tarifas para los camiones y camionetas son del 25%. Los coches con más riesgo a la subida de tarifas son los todoterrenos y las berlinas, pero […]

La proyección de un ROTE 2025 en 9,7% no está reflejada en la actual valoración de Deutsche Bank: Overweight, P. O. de 19,60 a 20 eur/acc

Consenso
Deutsche Bank

Morgan Stanley | Cotizando a 5x P/E 2025, Giulia Miotto reitera Overweight (OW). Cree que el rerating vendrá por una mejora en beneficios, y el 3Q es un ejemplo de ello. Cree que los ingresos serán la principal fuente de upside, mientras que las provisiones son el principal riesgo. Sube estimaciones de ingresos para 2024/25 y BPA en un 1% (situándose un 4-7% por encima de consenso). Proyecta el ROTE’25 en 9.7% (consenso 8.8%), algo que no está reflejado en […]