Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

LVMH: la fuerte generación de caja permite mejorar la remuneración a accionistas y posible crecimiento inorgánico

Consenso
lvmh_cartel_edificio

Bankinter | Con un crecimiento de +9% en 4T 2022 vs +6,2% esperado, las ventas orgánicas desaceleran menos de lo esperado a pesar de la debilidad en China donde el grupo asume una “caída fuerte”. Asia pasa a representar el 30% de los ingresos vs 35% el año anterior. En el año las ventas orgánicas crecen +17% vs +11% del mercado de consumo de lujo, denotando que el grupo sigue ganando cuota de mercado. El Margen Bruto aumenta +10 p.b. hasta […]

Natwest, el único banco de Reino Unido con recomendación Overweight

Consenso
Oficina de Natwest

Morgan Stanley | Los datos del Banco de Inglaterra (BoE) reflejan una contracción del -23%MoM en las aprobaciones de hipotecas en diciembre (vs -31%MoM en nov). Parte de este ajuste se debe a los movimientos en los tipos tras el “mini Budget”. Sin embargo, unos volúmenes un -51%YoY abajo siguen evidenciando los riesgos a la baja en torno a los precios de la vivienda. En general, el precio de las hipotecas sigue bajando, y aunque sea negativo para los márgenes, […]

Qatar Investment Authority aumenta su participación en Credit Suisse al 6,78% y se convierte en el segundo mayor accionista

Consenso
Banco Credit Suisse

Norbolsa | Qatar Investment Authority (QIA) ha aumentado su participación en Credit Suisse al 6,78%, convirtiéndose en el segundo mayor accionista del banco (Saudi National Bank es el primero, con el 10%). Esta operación ocurría tras la salida hace unos meses de uno de los mayores inversores americanos, Harris Associates, empresa que sigue en Credit Suisse con el 5% (antes alrededor del 10%).

Las tiendas tradicionales están volviendo a ver aumentar la demanda: Zalando tiene un posición más robusta tanto en balance, ventas, como potencial expansión

Consenso
Asos-Logo

Morgan Stanley | Tanto Asos (Equalweight) como Bohoo (Underweight) han publicado ventas por debajo de consenso, con peores cifras provenientes de Reino Unido mientras que las tiendas tradicionales están volviendo a ver aumentar la demanda. El control de costes marca el esfuerzo para recuperar márgenes de Asos y Bohoo, de lo que Miriam Josiah no tiene mucha visibilidad, pero que Asos ya ha revisado guidance de margen a la baja ambas compañías tienen planes de reducción de inventarios para final […]

Lufthansa, favorecida por la recuperación de la demanda y la salida del accionariado del Gobierno: Comprar (P. O. 11,7 eur/acc)

Consenso
Lufthansa_avión

Bankinter | Lufthansa, favorecida por la recuperación de la demanda, la salida del accionariado del Gobierno alemán y la posible compra de ITA. Mantenemos recomendación en Comprar y elevamos Precio Objetivo a 11,7 euros, en Revisión anterior. Mantenemos recomendación en Comprar. Se ve favorecida por la recuperación de la demanda embalsada y el fin de las restricciones. Ello ha permitido un verano especialmente fuerte en términos de actividad y un mayor volumen de reservas del esperado. Además, se puede ver […]

La previsión de precios de los commodities para 2023 es mixto: sólido para el petróleo pero débil para el gas

Consenso
Almacenamiento de gas en Europa

Morgan Stanley | Tras un buen comportamiento en el 2021 y 2022, el outlook 2023 de precios de los commodities es más mixto: sólido para el petróleo pero débil para el gas. En este contexto, nuestro analista Martijn Rats ve las estimaciones del consenso demasiado altas, limitando el margen de una revisión al alza y de un potencial upside a la valoración. Adicionalmente, asumiendo unos precios en línea con la curva forward actual, el sector cotizaría a 4.x cash-flow (en […]

El BPA de las compañías de productos básicos de consumo podría aumentar un 3-4%

Consenso
supermercado_precios

Morgan Stanley | Tras las subidas de precios del 8-9% a lo largo del 2022, Pinar Ergun espera que las tendencias de volúmenes vayan debilitándose a lo largo de 4Q. De cara a la publicación de resultados la clave estará en cualquier signo de recorte en gastos discrecionales particularmente en mercados maduros, aceleración de las tendencias de downtrading y novedades que ayuden a entender las nuevas dinámicas en China tras la reapertura. En cualquier caso, la cotización se moverá con […]

SAP, un espejismo cada vez más real: P. O. +3% hasta 124 eur/acc (Comprar)

Consenso
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Banc Sabadell | Tras 7 trimestres de transición de licencias a cloud, que debería durar 10 según la compañía, vemos a SAP lista para que los elevados costes que tanto han lastrado a la operativa (>-200 p.b. de media por trimestre en margen EBIT) se reduzcan y empiecen a dar sus frutos. Según avanzan los Rdos., la dilución del margen cada vez es menor con unas eficiencias que sobre- compensan los costes de armonización resultando en una mejora operativa secuencial. […]

Saint Gobain (9.1x PE23 vs 12.5x media histórica) le quita el puesto a Holcim como top pick

Consenso
saint_gobain

Morgan Stanley | Este martes, nuestro analista, Cedar, quita Holcim como top pick y mete St Gobain. St Gobain cotiza a 9.1x PE23 vs 12.5x media histórica con un 10% de FCF y tiene tres cosas positivas que quiere destacar: Las estimaciones de EBIT FY23 son demasiado bajas y no tienen en cuenta la restructuración del portfolio Los menores costes de energía son un catalizador positivo para los márgenes El efecto de la necesidad de ahorro energético lleva a un […]

Intesa, Unicredit: el coste de riesgo por el pago extra a los empleados para mitigar el efecto de la inflación se elevará 65 p.b. en 2023

Consenso
Ofician Intesa San Paolo

Morgan Stanley | Dado el fuerte apalancamiento hacia tipos más altos, nuestros analistas esperan que el momentum del NII siga fuerte en el 4T. Los datos del BCE indican que los libros de hipotecas han tenido una revisión en precios de 166pbs hasta nov’22, subida trimestral de 80pbs. El foco va a estar ahora en los costes. Nuestros analistas estiman una subida del +14% intertrimestral. Los bancos italianos han anunciado un pago extra a los empleados para mitigar el efecto […]