Morgan Stanley | Las acciones de Befesa lo han hecho un -26% peor que el sector de materiales básicos y han sufrido un de-rating del 13% a pesar de haber publicado resultados en línea con lo esperado, y de haber dado un buen guidance. Una combinación de una fuerte exposición al precio de la energía, los temores sobre la rentabilidad en las nuevas plantas chinas y las expectativas de baja utilización de las plantas por débiles tasas de producción de […]

Morgan Stanley | En lo que llevamos de año el índice de precios de las materias primas de consumo estable ha subido un +22%, más de un 35% por encima de la media de 1 año, 3 años y 10 años antes del Covid. Las materias primas suponen el 30% de las ventas en el sector de consumo estable y esto equivale a un impacto en márgenes de 800pbs en 2022-2023. La inflación en otros costes como el transporte, la […]

Morgan Stanley | Los últimos datos mensuales del BoE muestran que los spreads de hipotecas siguen en mínimos, pero los aumentos en las yields ofrecidas y la estabilización en la curva swap sugiere una mejora en los spreads significativa a partir de mayo (a 50-60pb), superior a lo que tenemos en el modelo (35pb). Es pronto para hablar de un punto de inflexión, pero prevemos una recuperación en precios y que esto mejore el sentimiento hacia los márgenes y confirme […]

Morgan Stanley | En el próximo estudio de Enhertu (cáncer de pecho) esperamos que los datos sean de alrededor de 50% de supervivencia, por encima del 45% y apoyen unas estimaciones de ventas del medicamento de 7.3Bn$ en 2027 (por encima de los 5.9Bn$ del consenso).  Esperamos que AstraZeneca se siga beneficiando del perfil atractivo de crecimiento a un precio razonable con el que cuenta ahora, con riesgo limitado de expiración de patentes y un perfil de crecimiento basado en […]