Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

EDF revisa a la baja su estimación de la producción nuclear francesa de 2022 y podría anunciar una ampliación de capital y un recorte de dividendos

Consenso
edf_central_nuclear

Santander Corporate & Investment | EDF (A3*-, BBB+ *-, BBB+ *-) ha emitido un breve comunicado en el que revisa a la baja su estimación de la producción nuclear francesa de 2022. «En el marco de su programa de control del parque nuclear francés… EDF revisa su estimación de producción nuclear para 2022 de 300-330 TWh a 295-315 TWh. La estimación de la producción nuclear francesa para 2023, actualmente en 340- 370 TWh, se actualizará lo antes posible». La revisión […]

Los buenos fundamentales y el contexto macro justifican un mejor comportamiento relativo de las aseguradoras en 2022: AXA y Poste Italiane, top picks

Consenso
AXA

Morgan Stanley | Reiniciamos cobertura en algunas aseguradoras tras incorporar a un nuevo responsable del equipo, Ashik Musaddi. Creemos que los buenos fundamentales y el contexto macro justifica un mejor comportamiento relativo del sector en 2022. El principal atractivo es la yield, y gracias a los niveles sólidos de capital (ratio de Solvencia II de 200% de media) y un FCF yield del 9%, los retornos de capital deberían dar soporte al sector (DY del 5%). Creemos que un mayor […]

Activision: potencial de crecimiento, con precio atractivo vs Sector Videojuegos y posible prima por OPA en curso

Consenso

Bankinter Broker | Activision es una de las Compañías líderes del Sector Videojuegos y cotizada en EE.UU. Es propietaria de títulos como Call of Duty o Candy Crush. Sus ventas de 2021 alcanzaron los 8.803M$ (+9% a/a) y el BPA 3,44$ (+22%). Su cuota de mercado global es del ≈5% y ≈12% en EE.UU. Aumento esperado de ventas +18% (2021-2023), BNA +20% mismo periodo. Tiene un balance saneado con 7.000M$ de caja neta y reparte dividendo regular aunque simbólico (0,7% […]

El BPA de Sanofi aumenta +13%: P. O. a 106 eur/acc (vs 103 eur/acc) y recomendación de Compra

Consenso
Sanofi-Logo

Bankinter | En el 4T2021 estanco las ventas alcanzan 9.994M€ (+6,5% y +4,1% a tipo de cambio constante, consenso 10.457M€), beneficio bruto 6.944M€ (+10,3%), margen bruto 69,5% (+2,4 p.p), beneficio operativo del negocio (una métrica de Sanofi asimilable a EBIT) 2.256M€ (+9,9%, consenso 2.211M€), beneficio neto del negocio (equivale al beneficio neto sin extraordinarios) 1,730M€ (+13,3%, consenso 1.655M€), BPA negocio 1,38€ (+13,1% y +9,8% a tipo constante). Los restantes resultados bajo IFRS son: EBIT 1,474M€ (-1,1%), BAI 1,391M€ (-0,5%), BNA […]

Siemens: rebaja de Over a Equalweight y P. O. de 32 a 22,60 eur/acc por los problemas de caja de Siemens Gamesa

Consenso
Fachada Siemens

Morgan Stanley | Bajamos a Siemens Energy a Equalweight porque, a pesar de que la valoración de la compañía sigue intacta, en el corto plazo, el título se puede ver arrastrado por los problemas de caja de Siemens Gamesa. Estos problemas pueden requerir asistencia de la matriz ya sea aportando capital adicional o comprando la participación minoritaria de 33%. En una suma de partes Siemens Energy nos sale a una valoración de 16.4Bn€ o 22.6€ por acción (utilizando un múltiplo […]

Vodafone explora opciones estratégicas, tanto consolidación con otras operadoras como la potencial monetización de Vantage

Consenso
Vodafone España

Morgan Stanley | El call de resultados fue positivo e insistieron en que están explorando opciones estratégicas, tanto consolidación con otras operadoras como la potencial monetización de Vantage. El CEO cree que el debate de antitrust con la Comisión Europea ha podido cambiar, debido a la situación post Covid de equilibrar competencia e inversión (cuando el debate históricamente ha estado centrado solo en competencia). También esperan una mejora en el negocio fijo en Alemania a partir del próximo trimestre y […]

Faurecia completa la compra de Hella; el próximo catalizador será la emisión de derechos de 800M€

Consenso
Logo- Faurecia

Morgan Stanley | La adquisición de Hella está ahora completada tras los resultados del 21 de febrero. El próximo catalizador será la emisión de derechos de 800M€ en la cual participarán los principales accionistas dejando como mucho 686M€ a absorber por el mercado. Nuestras estimaciones cambian muy poco una vez incorporados los detalles de la transacción. A estos niveles cotiza a 6xPE’23 y vemos un potencial a precio objetivo del 45% y reiteramos el Overweight. P.O. 56 € por acción.

Safran: oportunidad de entrada en un valor de calidad, bien gestionado, que alcanzará caja neta en 2023

Consenso
Sede-Safran

Banco Sabadell | El valor pierde un -31% desde máximos pre-Covid de febrero’20 y a estos niveles vemos una oportunidad de entrada en un valor de calidad, bien gestionado, que alcanzará caja neta en 2023. Revisamos estimaciones a la baja del -6% EBIT para el periodo 2021/25, que nos sitúan más en línea con el perfil de recuperación dibujado en el CMD’21 (2/12), cuyos objetivos nos parecen conservadores: esperamos crecimiento de las ventas de +12% TACC’21/25 (vs >10% de guidance), […]

El contexto de ingresos ha mejorado y el upside de Commerzbank podría ser del 6%: Overweight (P. O. 9,10 eur/acc)

Consenso
Commerzbank

Morgan Stanley | A 0.36x TBV para un ROTE del 6%, seguimos pensando que ofrece un alto grado de opcionalidad. Aunque ha sido uno de los mejores valores en los últimos 3 meses (+22% en absoluto, +18% en relativo al SX7E). creemos que le mercado sigue sin descontar el upside de restructuración, a lo que hay que añadir la alta sensibilidad a las subidas de tipos. De cara al CMD, creemos que hay 3 aspectos especialmente importantes: NII, costes y […]

La demanda de viajes en Reino Unido, lejos de aumentar: Infraponderar TUI (P. O. 150 libras)

Consenso
Touroperador TUI

Morgan Stanley | Aprovechando que enero es el mejor mes en términos de reservas de viajes, lanzamos nuestra séptima encuesta anual a los consumidores Reino Unido para evaluar la demanda de vacaciones. Lejos de indicar un repunte de la demanda tras haberse moderado por el Covid, los resultados son negativos: a.- intenciones de viaje en verano más débiles que en 2019, con tan solo el 51% de los encuestados afirmando que tienen planeado un viaje este año, b.- menores vacaciones […]