El ahorrador debe venir educado desde el colegio y el instituto

Manuel Moreno Capa

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | Cada vez que, como hace pocas jornadas, se celebra el Día de la Educación Financiera, lanzo la misma proclama: para ser realmente efectiva, la Educación Financiera debería ser una asignatura obligatoria desde colegios e institutos, pues su importancia me parece comparable a las de la Matemática, la Historia y la Filosofía.  Ya sé que es clamar en el desierto de un país en el que compiten diecisiete autonomías a ver cuál desertiza más […]

La Fed, impasible ante los nuevos mínimos y ante el tercer trimestre consecutivo de caídas

Juan_Carlos_Ureta

Juan Carlos Ureta (Renta 4) | El calificativo de “miserable” que algunos comentaristas de Wall Street han aplicado a la evolución de las Bolsas norteamericanas la semana pasada, bien pudiera servir para describir el comportamiento general de los mercados financieros, tanto de bonos como de acciones, no solo esta última semana, sino también en el mes de septiembre y en el tercer trimestre y en el conjunto del año 2022.  En septiembre, el Nasdaq se ha dejado casi un 10%, el S&P y el […]

Por qué el BCE debería reducir la liquidez del sistema bancario

Karsten Junius_JSS SAM

Karsten Junius (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | Para luchar contra la elevada inflación, el BCE debería reducir la extraordinaria cantidad de liquidez que proporciona al sector bancario. En principio, podría hacerlo de varias maneras: ofreciendo instrumentos temporales de absorción de liquidez vendiendo los bonos que adquirió a través de sus diversos programas incentivando a los bancos comerciales para que reembolsen sus operaciones de refinanciación a largo plazo con objetivo (TLTROs por sus siglas en inglés) Sobre la base de […]

Es probable que Lula gane, pero la coordinación gobierno-congreso será complicada y sus políticas difíciles de aplicar

Thierry Larose

Thierry Larose (Vontobel) | La primera ronda de las elecciones brasileñas mostraron un margen mucho más ajustado entre Luiz Inácio Lula da Silva y Jair Bolsonaro de lo que pronosticaban la mayoría de las encuestas. Este es un gran revés para las compañías demoscópicas tradicionales que habían exagerado enormemente la victoria de Lula, especialmente para aquellos que realizan encuestas en persona. Probablemente significa que, al igual que en 2018, todavía hay una cantidad considerable y mal estimada de «votantes tímidos» […]

El riesgo de recesión en EEUU en el 1S2023 se acerca al 50%

Paolo Zanghieri

Paolo Zanghieri (Generali Investments) | Tras las pésimas cifras del primer semestre, el PIB se recuperará en el tercer trimestre gracias al aumento del consumo. Esperamos que el PIB aumente un 1,7% este año y un 0,7% en 2023. Sin embargo, el riesgo de recesión en el primer semestre de 2023 se acerca al 50%. Los tipos seguirán subiendo y se mantendrán por encima del nivel neutral durante mucho tiempo, independientemente del golpe al crecimiento que esto pueda suponer. Tras […]

Pese a los ahorros extras por la pandemia, es posible que el crecimiento de EEUU se esté ralentizando

Greg Meier

Greg Meier (Allianz GI) | La perspectiva económica global se ha oscurecido con la llegada del invierno. Algunas de las dificultades de hoy son nuevas, otras llevan meses cobrando fuerza. Un ejemplo: a lo largo de 2022 hemos informado de que la inflación estaba cada vez más recalentada y parecía más permanente de lo que los responsables de la política monetaria entendían. En consecuencia, el reciente giro hacia el endurecimiento de los bancos centrales no ha sido ninguna sorpresa. ¿Por […]

Resurgen los garantizados que apenas garantizan nada

Manuel Moreno Capa

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | Para encontrar el último artículo de esta sección en que escribí sobre fondos garantizados he tenido que retroceder hasta el 26 de julio de 2019. Casi una eternidad en estos tiempos de turbulencias históricas, si tenemos en cuenta que fue casi diez meses antes de que se decretara oficialmente que la covid era una pandemia. En aquellos momentos pre-víricos, ya advertía de que los garantizados surgidos lo único que parecían garantizar era la […]

Buena parte de la reacción negativa en los mercados de Reino Unido podrían deberse a la falta de claridad en cuanto a la financiación

Felipe_Villaroel

Felipe Villarroel (TwentyFour AM/Vontobel) | Desde el «mini-presupuesto» publicado el viernes por el ministro, Kwasi Kwarteng, y sus posteriores comentarios a los medios de comunicación durante el fin de semana, hemos visto movimientos catastróficos tanto en la libra esterlina como en los  bonos soberanos del Reino Unido, los gilts. A pesar de que algunas de las medidas anunciadas ya se habían anticipado y eran favorables al crecimiento, hubo más estímulos fiscales de los esperados (en desacuerdo con la política monetaria […]

La crisis energética en Alemania: la vieja fórmula de energía barata y productos finales de alta calidad ya no es válida

Thomas Meier

Thomas Meier (MainFirst) | Alemania vive actualmente una prueba de fuego en su política energética: Rusia ha cortado el suministro de gas a Occidente y esto tiene consecuencias estructurales para la base industrial de Alemania. Actualmente, las instalaciones de almacenamiento de gas están llenas en más de un 90%, pero necesita un plan a largo plazo de fuentes energéticas alternativas. El corte de suministro ya se ha reflejado en los precios de la energía y, tanto las empresas como los […]

La relajación fiscal de Reino Unido hará que aumente la demanda agregada en una economía que ya se está recalentando

Jeremy Lawson

Jeremy Lawson (abrdn Research Institut) | La semana pasada el nuevo Ministro de Hacienda del Reino Unido, Kwasi Kwarteng, presentaba un nuevo minipresupuesto cuyo objetivo es dar paso a un periodo de crecimiento más fuerte y dinámico. Este anuncio culmina unas semanas frenéticas de anuncios políticos desde que Liz Truss se convirtió en Primera Ministra a principios de septiembre. La magnitud de los cambios políticos es impresionante. Los más importantes desde una perspectiva macroeconómica han sido: Limitación de las facturas […]