Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Síntomas de madurez y escasa visibilidad a corto plazo en Inditex: Neutral, Precio Objetivo 49 a 47 eur/acc

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Inditex Zara

Bankinter | Los resultados 1S25 no alcanzan las expectativas: márgenes soportados, pero ventas débiles. Las ventas crecen +1,6%, EBIT +0,9% y BNA +0,8%. En fase de inversiones extraordinarias en capacidades logísticas, la generación de cash Flow libre se modera y la caja neta disminuye – 899M€ hasta 10.012M€. El inicio del 3T25 gana tracción. Entre el 1 de agosto y el 8 de septiembre las ventas crecen +9% a tipo de cambio constante (vs +5,1% en 1S25). Aceleran frente a […]

Previo Resultados 1S25 de Solaria: el beneficio un 60% al alza hasta los 67 M€ afectado sólo en parte por amortizaciones y gastos financieros

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Sede de Solaria en Madrid

Intermoney | Solaria (Comprar, PO 13 €) anunciará sus resultados semestrales del 1S25e el próximo martes 30 de septiembre, celebrando una conferencia telefónica tras el cierre del mercado. Las cifras principales de nuestras estimaciones se muestran en la tabla adjunta, y deberían reflejar: 1) un descenso interanual de producción del -7%, al tener la compañía la misma capacidad instalada y tras un 1Se mediocre climatológicamente; y 2) impacto de la transacción de Genería durante el 1T, que contribuyó unos 50 […]

Se recomienda a los accionistas de Sabadell no aceptar la oferta de BBVA: valor de 2,94 €/acción (prima negativa de -8,7%), muy inferior al P.O. de 3,75 €/acción

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bbva_sabadell_fusion_2

Bankinter | Hoy comienza el plazo de aceptación de la OPA de BBVA para los accionistas de Sabadell.BBVA no mejora las condiciones de la OPA por Sabadell, tras revisar al alza las sinergias estimadas de la operación hasta 950 M€ (vs 850 M€ anterior). Recomendamos a los accionistas de Sabadell no aceptar la oferta de BBVA en las condiciones actuales. La oferta está condicionada a la aceptación de >50% de los derechos de voto de Sabadell y el plazo de […]

Más allá del ruido en la disputa Aena-Ryanair: los recortes de capacidad también son una prueba del desequilibrio entre la oferta y la demanda

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Logo- Aena

Deutsche Bank | La semana pasada, las noticias apuntaban a que Ryanair reduciría su capacidad para el invierno en los aeropuertos regionales de España en un 40 % y en las Islas Canarias en un 10 %. En este contexto, nuestro análisis de la capacidad de plazas de Diio Mi para nueve aeropuertos clave (aproximadamente el 80 % del tráfico español de Aena en 2024) muestra que los recortes serán más generalizados; por ejemplo, las plazas nacionales del Grupo IAG […]

Acciona Energía avanza en venta de activos y mantiene guías operativas. El potencial de revalorización se limita a algo más del 5%

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Generador eólico de Acciona Energía

Bankinter | El grupo mantiene la guía de EBITDA operativo para el conjunto del año en 1.000 M€ (similar a 2024) con precio medio de 60€/MWh (-13%) y una producción de 26 GW (+9%). En cuanto a la venta de activos, confirma el objetivo de nuevas operaciones por valor de entre 1.500 M€ y 1.700 M€. Ya ha acordado operaciones por 750 M€ en el año. Seguramente los activos que han salido del grupo son aquellos de calidad superior, pero […]

El Capital Markets Day de Iberdrola,previsto para el 24 de septiembre, podría actuar como catalizador mediante pequeñas revisiones al alza del BPA

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Sede de Iberdrola, en las cercanía del Museo Guggenheim

Morgan Stanley | Nuestro analista Robert Pulleyn anticipa un sesgo positivo en los resultados del Capital Markets Day de Iberdrola el 24 de septiembre, considerando poco probable una decepción y señalando que el evento podría actuar como catalizador mediante pequeñas revisiones al alza del BPA. Con 55 Bn € de capex en redes ya anunciados para 2026-2031, el foco estará en el guidance de beneficios. Se espera otro plan estratégico centrado en redes, con crecimiento del beneficio mid/high single digit […]

Redeia: lista para revalorizarse tras las revisiones negativas del EPS por la decepcionante propuesta regulatoria; se eleva recomendación a Overweight

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Centro de control de Redeia

Morgan Stanley | Nuestro analista Arthur Sitbon cambia la recomendación de Redeia a OW, viendo las acciones listas para revalorizarse tras haber descontado riesgos regulatorios y de apagones. Señala que su bajo rendimiento se ha debido en parte a revisiones negativas de EPS tras una propuesta regulatoria decepcionante, que ahora establece un suelo para las expectativas, aunque no espera grandes cambios en su escenario base. Identifica un punto de inflexión en beneficios en 2025, con uno de los mejores perfiles de […]

Previa Resultados 2T25 de Inditex: se estima beneficio neto de 1.545 M€ (+5%). Se recomienda Mantener P.O. 50 €

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Marcas de Inditex

Renta 4 | Inditex publica resultados del 2T25 el próximo miércoles 10 de septiembre antes de la apertura y celebrará laconferencia a las 9:00h. Esperamos que el ritmo de ventas recupere niveles más normalizados tras la desaceleración sufrida en la primera parte del 1T25. Con un inicio de ventas excluyendo divisa de +6% hasta el 9 de junio (5 de 13 semanas del trimestre) y una climatología acorde a los meses de verano calculamos que las ventas ex divisa avancen […]

Los inversores no deberían oponerse a la tendencia de los centros de datos, incluso si las valoraciones parecen elevadas; se mantiene EW para Merlin Properties

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Sede Merlin Properties

Morgan Stanley | Nuestro analista Bart Gysens sigue viendo un riesgo/retorno atractivo en el Real Estate de la UE, aunque prefiere centrarse en acciones idiosincráticas mientras espera un giro en la TIR de los bonos. En el sector logístico, bajo mayor presión, considera que ya hemos pasado el punto de máximo deterioro en el sentimiento y en la demanda, siendo CTP su principal recomendación. En cuanto al relative value, prefiere acciones de oficinas en Londres, y algunas en París, (como British Land, GPE, […]

Telefónica, entre la ampliación de capital o la compra de Vodafone España, tiene una ratio de apalancamiento del 3.5x, superior a la media del sector (2.3x)

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Telefónica-nuevo-logo

Morgan Stanley | Varios artículos de prensa no confirmados han sugerido que Telefónica podría estar explorando una ampliación de capital y una posible adquisición de Vodafone España, aunque ninguna de las compañías ha hecho comentarios al respecto. El objetivo principal de una ampliación de capital sería reducir deuda, dado que Telefónica tiene una ratio de apalancamiento del 3.5x, superior al promedio del sector (2.3x). Según El Confidencial, la compra de Vodafone España estaría sujeta a posibles obstáculos regulatorios, y se […]