Categoría: Recomendaciones Ibex 35

IAG será la aerolínea más beneficiada por la bajada de las tarifas de Heathrow al ser la que mayor número de slots tiene

Consenso
IAG_Avión_Iberia

Intermoney | El regulador aeroportuario de UK, decidió ayer miércoles que se deben bajar las tarifas del aeropuerto de Heathrow debido a que el número de pasajeros se recuperó más rápido de lo esperado. En 2021, Heathrow recibió permiso para aumentar la tarifa de pasajeros para las aerolíneas de £ 19.60 a £ 30.19 para el verano de 2022 y el cargo promedio por pasajero para 2023 es de £ 31.57. Esto debería caer a £ 25.43 en 2024 y […]

ACS no tiene ninguna urgencia para vender su 33% en Ventia, cuyo valor podría ser de unos 400 M€

Consenso
Logo ACS

Banco Sabadell | Según prensa, Juan Santamaría (CEO de ACS) habría confirmado públicamente que en sus planes está la desinversión de la participación del 33% que ACS (a través de CIMIC, de la que tiene ahora el 100%) tiene en Ventia (5% del EV de ACS a la cotización actual de la filial), que podría producirse entre 2023 y 2024, aunque el grupo no tiene ninguna urgencia para ello. Valoración: Noticia sin impacto en la medida que el hecho de […]

Los splits pueden seguir siendo tentadores para las telecoms, pero en 2023 el dinero ya no es barato. Top pick, Telefónica

Consenso
José Manuel Alvárez- Pallete,Presidente de Telefónica

Morgan Stanley | Hace un año nuestros analistas de Telcos publicaron un informe analizando la monetización de la infraestructura de las Telcos, desde la ventas de torres, JVs, ventas de redes fijas, incluso separaciones o splits, y llegaron a una conclusión bearish sobre el impacto en los modelos de negocio. Este año, han añadido el 2022 a análisis y han elaborado un outlook para 2023. En general, los analistas siguen viendo que: los splits pueden tener un impacto negativo en […]

Redeia pierde atractivo en un contexto de rentabilidades al alza de los bonos y menores dividendos en el nuevo periodo regulatorio

Consenso
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Bankinter | En 2022 el BNA se mantuvo relativamente estable (-2%). La menor contribución de la actividad regulada de transporte de electricidad en España se ve compensada por una serie de factores positivos: (i) Buena evolución del negocio internacional, (ii) Positiva aportación del negocio de telecomunicaciones (satélites y fibra óptica) y (iii) Menor deuda gracias a la buena generación de cash flow y a la venta del 49% de Reintel (fibra óptica). Las guías para 2023 apuntan a un BNA […]

Amadeus publica guías por primera vez desde la pandemia: recomendación Comprar (P. O. 72 eur/acc vs anterior de 63,1 eur/acc )

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Bankinter | Amadeus publicó cifras 4T22 en línea con lo esperado, pero lo más destacado fue la publicación de guías a futuro por primera vez desde que comenzó la pandemia, lo cual da muestra de la recuperación de la visibilidad a futuro de sus negocios. Si bien las cifras no supusieron sorpresas relevantes, creemos que se encuentran en una línea de recuperación positiva que les llevará a volver a niveles de resultados pre-pandemia a finales de 2023/principios de 2024. Creemos que […]

EIG completa la adquisición de un 25% en el negocio Upstream de Repsol por un total de $4.8bn

Consenso
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Morgan Stanley | EIG ha anunciado que ha completado la adquisición de una cuota del 25% en el negocio Upstream de Repsol por un total de $4.8bn (incluyendo deuda). Los ingresos de la venta ($2.4bn al finalizar + $1bn de pagos diferidos) , pueden llevar el balance de Repsol cerca de una posición de net cash. Adicionalmente el analista cree que la operación eleva considerablemente el potencial de mayores distribuciones a los accionistas. De hecho, estima un aumento de la […]

Acerinox: ejercicio récord con un final de año marcado por el ajuste de stocks de distribuidores que continuará en 1T2023

Consenso
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Bankinter | 2022 ha sido un año récord en resultados, con dos partes diferenciadas. La compañía proyecta que el ajuste de stocks de distribuidores, que ha marcado el final de año, continuará en 1T2023. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Revisamos nuestra recomendación a Neutral (desde Comprar), P. Obj: 10,90 euros/acción (vs 11 euros/acción ant) tras los resultados de 2022. Las expectativas de que las dinámicas de ajuste de inventarios, que han marcado el final de año, se mantengan hasta […]

Banco Santander anuncia un ROTE objetivo del 15-17% e incrementa el pay out hasta el 50%

Consenso
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Morgan Stanley | Banco Santander (SAN) ha publicado sus principales objetivos estratégicos en su CMD. En concreto, ha indicado un ROTE objetivo del 15-17%, superando las estimaciones de Álvaro Serrano (analista) del 14% 2025, y más en línea con lo esperado por el consenso (15%). Adicionalmente, han incrementado el payout hasta el 50%, tal y como se esperaba, y el banco ha anunciado un objetivo de crecimiento BPA de doble dígito (CAGR). En el lado negativo, han anunciado un impacto […]

Ausencia de catalizadores positivos en Ferrovial hasta la segunda mitad de 2023: P. O. de 32,42 a 35 eur/acc

Consenso

Morgan Stanley | Los resultados del 4T/FY 2022 no van a ser un catalizador positivo ya que las carreteras en Estados Unidos han tenido un mal trimestre, al igual que la 407-ETR. En construcción, los contratos americanos van a ser un negativos en caja. Los catalizadores positivos están más en la segunda mitad del 2023 donde esperamos un repunte de tráfico en Estados Unidos y Canadá y su consecuente dividendo. Ferrovial, Overweight, Precio Objetivo 32,42 a 35 euros/acción.

Positiva evolución de redes, la nueva capacidad en renovables y el impacto favorable de los tipos de cambio: Comprar Iberdrola (P. O. 12,80 eur/acc)

Consenso
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Bankinter | Buenos resultados impulsados por la positiva evolución de la división de redes, la nueva capacidad en renovables y el impacto favorable de los tipos de cambio . En redes, la mejora está motivada por el crecimiento en la base de activos regulados, gracias a las recientes inversiones, y por las revisiones de tarifas. En la división de generación y comercialización, la nueva capacidad en renovables (+5%) propicia el avance en resultados. Esta nueva capacidad compensa los impactos negativos […]