El beneficio neto de Rovi podría caer un 46% ia hasta 42 M€ en el 4T23 y un 20% hasta 159 M€ en el conjunto del 2023

Logo de Laboratorios Rovi

Renta 4 | Laboratorios Rovi (ROVI) publicará los resultados correspondientes al 4T23 el próximo martes 27 de febrero antes de la apertura de mercado. Prevemos unos resultados 4T23 que muestren caídas interanuales de las principales líneas de la cuenta de resultados (ventas -12,2%, EBITDA -39% y Bo Neto -45,5%) pero que podemos considerar incluso positivos. En primer lugar, porque el 4T23 compara con un 4T22 que fue excepcionalmente positivo con un EBITDA trimestral récord que superó los 100 mln eur. […]

Tras la reducción de inventarios de ArcelorMittal, mejoran sus expectativas de demanda aparente de acero en un +3%/+4%, excluyendo China

Arcelor completa su asociación con Ilva con una inversión adicional de 400 M€

Bankinter | Mejoran las expectativas de demanda aparente de acero, tras reducción de inventarios. Revisamos nuestras estimaciones y valoración tras los resultados del 4T 2023. Opinión del equipo de análisis: Mantenemos recomendación de Comprar. Revisamos P. Obj: 30,8€/acc. (desde 32,5€/acc.). Los resultados del 2023 han puesto de manifiesto la debilidad de la demanda, además de incorporar dos ajustes extraordinarios (de la venta de Kazakhstan -2.400M$ y el ajuste de valor en ADI Italia -1.400M$). Sin embargo, mantenemos una opinión positiva […]

Reiteración táctica de la posición corta en Sabadell en la idea de inversión en deuda senior preferred

Edificio-Banco Sabadell

Santander Corporate & Investment | Como detallamos en el informe que publicamos este miércoles, las valoraciones de los bonos del Banco de Sabadell (Baa2 e, BBB+ e, BBB- p) se han beneficiado de fuertes catalizadores resultantes de la mejora gradual de los fundamentales del banco y del reflejo de algunas de estas tendencias en las calificaciones crediticias del banco. Tras una transición hacia mejores calificaciones bastante rápida, tanto por parte de Moody’s (que elevó el rating del banco a Baa2 el 27 de […]

Comprensión de los volúmenes de transacciones, más presión para la valoración del sector inmobiliario: Colonial Underweight

Edificio propiedad de Inmobiliaria Colonial

Morgan Stanley | El tracker de transacciones en el mercado inmobiliario de los analistas indica que los volúmenes de transacciones cayeron un -50% en 2023 … concentrándose esta dinámica en la parte de oficinas (-58% en 2023). Apalancando el análisis de correlación entre los volúmenes de transacciones y el crecimiento de capital hecho en UK … cifras como las actuales han sido históricamente consistentes con una contracción del valor del -20%.  En este sentido, los analistas advierten que una contracción de tal […]

Signos de recuperación para ArcelorMittal con un consumo agregado, sin China, de 3%-4% una vez que el desestocaje parece llegar a su fin

Logo de ArcelorMittal

Banco Sabadell | Rdos. 4T’23 algo mejor de lo previsto en EBITDA (1.266 M dólares vs 1.233 M dólares BS(e) y 1.200 M dólares consenso), si bien en contracción vs 3T’23 debido a un menor precio medio, algo que vemos en todas sus geografías. A nivel de entregas, caen a nivel agregado frente a 3T’23, si bien en Norteamérica (34% EBITDA) ha repuntado ligeramente (+2,4%) lo que anticipa cierta mejora. La parte baja de la cuenta se ve impactada por […]

Los precios de la energía caen un -30% en tres meses; se rebaja recomendación de Acciona Renovables a UW desde EW y P.O. de 28 € a 22 €

Aerogenerador de Acciona Energía

Morgan Stanley | La caída en precios de la energía en Europa (-30% en 3 meses) ha afectado negativamente al sector, recortando estimaciones de EPS entre 2024-26. A pesar de los cambios a la baja, los analistas del sector mantienen su visión de capacidad de creación de valor en el segmento de renovables, ya que se mantienen con un esquema de costes competitivo, frente a un entorno de demanda saludable. El riesgo de precios de energía estructuralmente más bajos podría […]

El NII de Unicaja resultó mejor de lo esperado, pero la resistencia dependerá del dudoso crecimiento de préstamos: Underweight

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Morgan Stanley | Unicaja (UNI) publicaba resultados con unas pérdidas netas de 19 millones de euros, impulsadas por el aumento de las provisiones. Por otro lado, el NII aumentó un 6% QoQ, lo que supone una batida del 4% frente a las estimaciones de consenso. Además, en términos de ingresos, también batieron al consenso en un 5.5%. Por último, anunció unos dividendos de 135 millones de euros y un programa de recompra de 100 millones de euros, por lo que […]

ArcelorMittal: la compañía mejor posicionada para aprovechar el estrechamiento de suministro en Europa

Fábrica de ArcelorMittal

Morgan Stanley | Alain Gabriel destaca que dos de las principales altos hornos Europeos, Port Talbot (Tata) e Ilva (Arcelor), podrían cerrar total o parcialmente, ejerciendo así presión sobre el suministro en Europa. En total producían 6mt de planchas de acero, del output total de 132mt que se producen en la EU27+UK. De esta forma, el ratio de utilización del resto de instalaciones en Europa podría aumentar 700bps, asegurando mejores márgenes.  Según Alain ArcelorMittal (MTS) es la compañía mejor posicionada […]

Puesta de largo de Ferrovial en Wall Street: gran calidad de los activos y perspectivas de crecimiento (Mantener P. O. 29 euros/acc)

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Intermoney | Ferrovial (FER) (Mantener, PO 29 €) ha celebrado esta semana su CMD en Nueva York, a la espera de la cotización del valor en el índice Nasdaq, y que creemos que no ha aportado grandes novedades ni especificado nuevos objetivos. En cierto modo se ha tratado de una puesta de largo en Wall Street donde Ferrovial ha destacado sus puntos fuertes. No variamos pues nuestra visión del valor, en el que reconocemos la gran calidad de los activos, además de las perspectivas de crecimiento, estando éstas, […]

Analistas de Mineras recomiendan añadir exposición a esta temática a través de ArcelorMittal y Acerinox

ArcelorMittal_Bobinas_Acero

Morgan Stanley | Los analistas de las compañías afectadas señalan que el repunte de las tarifas del transporte de contenedores ha sido extremo (+236% vs diciembre), y que por tanto la tendencia en adelante debería ser bajista. Además, Cedar Ekblom advierte de un outlook de demanda menos sólido respecto al visto en 2021-22, lo que plantea más riesgos en torno a la sostenibilidad de las tarifas en los niveles actuales. La cuestión es que en tal caso, la consecuencia sería […]