Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Iberdrola, entre las principales beneficiadas de la oportunidad de riesgo/beneficio cada vez más atractiva en redes de electricidad reguladas

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Sede corporativa de Iberdrola

Morgan Stanley | Rob Pulleyn repasa cifras de demanda energética global y sus estimaciones de crecimiento. La demanda se ha triplicado desde 1980 y Rob cree que cara a 2030 seguiremos viendo un crecimiento fuerte, un 26% más rápido (especialmente ex China). Rob cree que este impulso a la demanda supondrá un aumento del precio de la energía de un 20-25% vs 2019 y por tanto, una mejora en retornos para compañías generadoras de energía que las llevaría a márgenes […]

ArcelorMittal espera que el plan de expansión fase 1A en India impulse un crecimiento de 2.5x en EBITDA

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Fábrica de ArcelorMittal

Morgan Stanley | Alain Gabriel (analista) señala que los planes de expansión de ArcelorMittal/NS en India siguen (en general) los tiempos y presupuesto esperados, y ello a pesar de las dificultades surgidas a raíz de las precipitaciones extremas a principios de año: la puesta en marcha del alto horno BF#2 (3.5 mtpa) todavía está programada para 2H25, seguida del BF#3 en 2H26. Una vez implementados, la compañía espera que el plan de expansión de fase 1A (15 mtpa) impulse un crecimiento […]

Sacyr: Comprar, el flujo de noticias será favorable centrado en la implementación y venta parcial del vehículo Voreantis

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Sede de Sacyr

Intermoney | Confirmamos nuestra recomendación de Comprar en Sacyr, así como nuestro Precio Objetivo de 4,4 €. Pensamos que el futuro flujo de noticias será favorable al valor, centrado en la implementación y venta parcial del vehículo Voreantis, así como los concursos de grandes proyectos. Seguimos viendo fuertes crecimientos del EBITDA ajustado por la contabilidad de los activos financieros concesionales, más cercano a la generación de caja, hasta al menos 27e, combinado por un descenso de los ratios de endeudamiento. Voreantis – Definición de perímetro e inversor […]

La nueva regulación debería apoyar el crecimiento de la red: P. O. de Redeia de 16,50 a 19 eur/acc y recomendación de Infraponderar a Mantener

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redeia_fachada

Renta 4 | La nueva regulación debería apoyar el crecimiento de la red. La fuerte expansión de las redes de transporte de electricidad prevista debería implicar una regulación más favorable que la actual, ya que consideramos que la tasa de retribución financiera (TRF) actualmente no está generando valor (TRF<wacc). Las mejoras podrían incluir: 1) mayor TRF, 2) actualización de estándares, tanto de opex como sobre todo de capex, 3) el reconocimiento de la obra en curso dada la envergadura de las inversiones, y no descartamos 4) establecimiento de semiperiodos de revisión. En diciembre de 2024 está prevista […]

ArcelorMittal ofrece la mejor relación riesgo/beneficio; Acerinox, es la preferida en acero inoxidable

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Acero

Morgan Stanley | Los precios de los metales están reflejando un escenario macro con incertidumbre, con el cobre -3.5% y el hierro -14% QTD, mientras que el oro cotiza en máximos históricos. Desde aquí, Amy Gower ve algo de optimismo en segmentos como la demanda de cobre y aluminio, para el sector eléctrico en China… y estacionalidad positiva para el acero. Aun así, este optimismo no supera la incertidumbre aun presente y las débiles perspectivas para la demanda doméstica en […]

Se reitera EW en Merlin Properties, una de las pocas compañías » jugando a la ofensiva» en la rentable industria de la refrigeración líquida de los centros de datos

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Sede Merlin Properties

Morgan Stanley | Nuestra analista Claire Liu ha llevado a cabo un estudio sobre la refrigeración líquida de los Centros de Datos, concluyendo que se trata de un mercado con mucho potencial de crecimiento: las estimaciones de la industria sitúan el TAM en 5.500 millones de dólares para 2028 (+38% CAGR), las cuales Claire considera conservadoras. Actualmente, la rentabilidad en la industria es alta, pero reconoce que hay un posible riesgo de que estos productos se conviertan en un producto […]

Iberdrola: la compra de Electricity NorthWest, y las subastas de eólica offshore recientes en Reino Unido elevan su P.O. de 14,50 a 15,50 €

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Iberdrola-energía-marina-eólica

Morgan Stanley | Nuestro analista Rob Pulleyn sube su P.O. tras incorporar en su modelo la adquisición de Electricity NorthWest, Avangrid y las subastas de eólica offshore recientes, AR6 y en Nueva Inglaterra. Estos cambios suponen un aumento de EPS de 9%, que crece >6% entre 2023-30 CAGR. Además, ayer la compañía organizó un webinar en el trató su estrategia cara a centros de datos. La compañía cree que el desarrollo de centros de datos va a impulsar la demanda […]

Solaria podría conseguir en el 1S24 un Ebitda de 97 M€ y un Beneficio Neto de 49 M€ (-2%)

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solaria_operario

Intermoney | Solaria (Mantener, Precio Objetivo 14,5 euros/acción) anunciará sus resultados semestrales del 1S 24e el próximo lunes 30 de septiembre, celebrando una conferencia telefónica ese día a las 18:00 horas. Las cifras principales de nuestras estimaciones se muestran en la tabla adjunta, y deberían reflejar, de forma más matizada, el crecimiento de producción (+23% IMVe), relajado en términos interanuales desde el 1T, compensado sólo parcialmente por precios algo más bajos en España respecto a 2023. Así, prevemos un crecimiento del +9% […]

Cellnex se comporta bien con la caída de tipos pero sigue por detrás del mercado.P.O. 30 €/acción. Se reitera EW

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Sede de Cellnex

Morgan Stanley | Nuestro analista Emmet Kelly cree que Cellnex es un “rates laggard”, ya que se comporta bien con caída de tipos pero sigue quedándose por detrás (está casi plano en el año a pesar del reciente rebote y lo ha hecho un 8% y 18% peor que el mercado y el sector en lo que llevamos de año). Cada bajada de 25 p.b. en el WACC añade 5 euros/acción a la valoración. Ya ha bajado el guidance de […]

IAG: nuevas opciones de fusión con TAP Portugal tras el fracaso con Air Europa. Se ajusta P.O. hasta 3 €/acción. Sobreponderar

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Aviones de British Airways e Iberia (IAG) en el aeropuerto de Barajas

Banco Sabadell | Tras no salir adelante la compra de Air Europa (AE) en el corto plazo está TAP Portugal, a la que IAG ya ha guiñado el ojo. Creemos que tiene sentido estratégico principalmente por su posicionamiento en LatAm (cuota de mercado c. 7%; con menores solapamientos vs AE) y porque ahonda en la concentración del sector y además se generan sinergias (entre 250- 600 millones de euros, según nuestras estimaciones. El éxito de la operación dependerá de las […]