Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Oportunidad de entrada en Cellnex con 32% de potencial de revalorización

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Cellnex_Edificio

Bankinter | Oportunidad de Compra, con 32% de potencial. Rebajamos precio objetivo hasta 43,4€/acción, incorporando un escenario conservador. Cellnex (CLNX) presenta sólidos fundamentales: (i) Líder europeo de torres de telecomunicaciones; (ii) Elevada visibilidad en flujos de caja, con crecimientos próximos al 19% 2021-2025e y atractiva rentabilidad a futuro (>8% anual); y (iii) sólida posición financiera, con vencimiento medio superior a 6 años y mayoritariamente a coste fijo. Además, una política de expansión más conservadora le permitirá reducir deuda y posiblemente mejorar […]

Tras conocer el Plan 2023-2025, rebaja en las estimaciones de beneficios de Endesa: Mantener (P. O. 22,63 eur)

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Endesa_Cartel_Fachada

Renta 4 | En el Plan estratégico 2023-2025 la compañía incrementa inversiones en renovables. Se incrementan las inversiones (8.600 mln eur vs 7.500 mln eur plan previo) gracias principalmente al impulso de las renovables (4.300 mln eur vs 3.100 mln eur previo). Se prevén instalar +4,4 GW de renovables en el periodo (vs 9,2 GW de capacidad en 2022e), contando para ello con una cartera madura de 15 GW. La inversión en el negocio de redes permitirá mantener el RAB en 11.300 mln eur en 2025e (vs 11.600 mln eur […]

La demanda de Meliá es fuerte y los márgenes estables: Comprar (P. O. 6,19 euros/acción)

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Meliá_Ibiza

Bankinter | Prevemos demanda fuerte con márgenes estables, en niveles próximos a los de 2019, a pesar de la desaceleración económica global. Principales soportes: (i) Mayor coste de energía favorecerá la demanda de resorts en Canarias, durante el otoño e invierno; (ii) Se retoma la actividad de eventos y congresos; (iii) Cerca del 30% de los ingresos viene de cliente norteamericano, donde economía y consumo se muestran más sólidos. Desde un punto de vista financiero, Meliá tiene capacidad para atender […]

CEO de Amadeus: » Los ingresos de la compañía no dependen del precio de los billetes, sino del valor añadido que proporciona»

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fachada- Amadeus

Morgan Stanley | El CEO de la compañía, Luis Maroto, indicó que la demanda sigue siendo sólida, con las aerolíneas aun planeando aumentar la capacidad, y una vez que eso esté en marcha, bajarán los precios para llenar los aviones. También señaló que los ingresos de la compañía no dependen del precio de los billetes o del de las habitaciones de hotel, sino del valor añadido que proporciona (cobrando más por los billetes reservados fuera del país de origen de […]

Se reduce P.O. de Endesa hasta 20,20€/acc. vs 22,60€/acc. anterior) al incorporar una tasa de descuento más alta en la valoración

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Endesa Logo

Bankinter | Valoración atractiva y alta rentabilidad por dividendo. Próxima actualización del Plan Estratégico.Los resultados del 9M 2022 muestran un crecimiento de +1% en BNA excluyendo las plusvalías por la venta de Endesa X Mobility. Por el lado positivo destaca: (i) La mejora en el margen unitario en generación y comercialización en un contexto de alta volatilidad en el sector energético; (ii) Menor coste de la deuda y(iii) Avances en descarbonización . Por el lado negativo: (i) Menor contribución del […]

La RPD de Mapfre es elevada (~8,1% 2023e) y los múltiplos de valoración atractivos: Comprar (P. O. 2 eur/acc vs 1,95 eur/acc)

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Oficina de Mapfre

Bankinter | Mantenemos nuestra recomendación de Comprar Mapfre (MAP) y subimos el Precio objetivo hasta 2 euros/acción (desde 1,95 euros/acción). La rentabilidad total estimada se sitúa en +19% (+11% precio + 8% dividendo). Las primas crecen a buen ritmo, pero la presión en márgenes frena el crecimiento del BNA. Nuestra recomendación se apoya en los siguientes argumentos: (i) el nivel de solvencia es cómodo, (ii) la rentabilidad por dividendo es elevada (~8,1% 2023e), (iii) múltiplos de valoración atractivos (PER 2023e […]

Las estimaciones de ingresos de ArcelorMittal podrían estar en riesgo: P. O. de 40 a 38 eur/acc

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Logo de ArcelorMittal

Morgan Stanley | Tras los resultados del 3Q22 y haciendo mark-to-market de los precios del 4QTD, Alain Gabriel ha actualizado sus estimaciones 2023 para ArcelorMittal (MTS). En concreto, ha revisado a la baja su EBITDA esperado en un -18% para reflejar el persistente destocking que espera se mantenga en Europa en el 1Q23, así como unos precios persistentemente bajo en todas las regiones. Adicionalmente, también incorpora el resto de contratos anuales, que espera que se alineen más con el actual […]

Revisión a la baja en Amadeus para contar con un entorno macro más complicado: Mantener (P. O. 58,5 vs 63,50 eur/acc)

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Amadeus-lobby

Renta 4 | Las cifras de 3T han consolidado la tendencia hacia la recuperación de los niveles de 2019. El descenso de los ingresos se aproxima hacia un dígito: -13% vs 3T 19 (-17% en 2T), el EBITDA: -20%, también mejora, +4 pp vs 2T (ex ayudas del gobierno alemán). Esta recuperación, no obstante, se ha visto frenada por las disrupciones en los aeropuertos en Europa y las restricciones a viajar en Asia. Continúa la recuperación en 4T, a un ritmo lento Las reservas muestran una leve mejora en […]

Iberdrola, atractivo crecimiento y alta visibilidad: Comprar (P. O. 12,50 vs 11,90 eur/acc)

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Iberdrola-edificio

Bankinter | Revisión al alza de los objetivos del Plan Estratégico 2025. Atractivo crecimiento y alta visibilidad en resultados. Iberdrola (IBE) revisa al alza los objetivos de su Plan Estratégico 2025. Espera ahora un EBITDA en 2025 de entre 16.500M€ y 17.000M€ vs 15.000M€ ant. y un BNA de entre 5.200M€ y 5.400M€ vs 5.000M€ ant. El ritmo de crecimiento medio anual del EBITDA y del BNA en el periodo 2022-25 será entre +8% y +10% (vs entre +5% y […]

La RPD de Telefónica es elevada, pero también su deuda: rebaja de la recomendación a Neutral y P. O. a 4,2 eur/acc (vs 5 eur anterior)

Consenso

Bankinter | Los resultados 3T2022 baten las expectativas. En términos orgánicos, Ingresos (+3,8%) y OIBDA (+3,1%) mantienen crecimiento positivo por 6o trimestre consecutivo. Los resultados sitúan al grupo en posición para cumplir los objetivos del año. En 4T 2022 debería ser más palpable el impacto de la oferta de fútbol, costes de la energía más comparables a los del pasado año y la reducción de plantilla en España. Creemos que las oportunidades y los riesgos están equilibrados. Por el lado positivo, destacan […]