Categoría: Recomendaciones Ibex 35

El sector textil se resiente: sus ventas apenas crecen un +0,17% en 2024. Cautela y recomendación de Neutral para Inditex

Consenso del Mercado
Marcas de Inditex

Bankinter | Las ventas del sector textil en España se estancaron en 2024 y no se prevé que 2025 “sea el año de la remontada”. Crecieron +0,17% hasta 11.040 M€, según Acotex, la patronal de comercio textil. Ésta prevé fuertes rebajas en verano porque hay un exceso de inventarios, lo que impulsará las ventas, pero el cierre de año afronta una elevada incertidumbre. Opinión del equipo de análisis: El gasto en ropa y el consumo discrecional en general se resiente […]

Los nuevos negocios y el incremento de capacidad hacen más probable el cumplimiento de las guías de Solaria: Comprar, P. O. 13 eur/acc

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Sede de Solaria en Madrid

Intermoney | Elevamos nuestra recomendación en Solaria a Comprar desde Mantener, así como nuestro PO a 13 € desde 12 €. Pensamos que los nuevos negocios, tales como el almacenamiento en baterías, así como el ya visible incremento de capacidad junto con una mayor estabilidad en precios, haría más probable un cumplimiento de las guías de resultados. Por otro lado, nuestro PO implica valoraciones no muy exigentes (12x EBITDA 26e), mientras que esperamos que los ratios de deuda comiencen a descender a partir del próximo […]

Se recortan estimaciones de EBITDA para 2T25 en Acerinox; Overweight, P.O. de 13,20 € a 13 €

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Logo Acerinox

Morgan Stanley | A pesar de la escalada de aranceles, pasando de un 25% a un 50% universal en la importación de acero inoxidable a EEUU, el mercado no se ha visto afectado en gran medida, con subidas de precios de sólo 2% YTD. Adahna Ekoku (analista) atribuye la falta de efecto al aumento de compras prearanceles: aumento de importación 24% anual entre enero y marzo vs caída de importaciones -18% anual entre abril y mayo. Dada esta tendencia en […]

Telefónica: estabilización del negocio subyacente, menor perfil de riesgo y atractiva rentabilidad por dividendo

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telefonica_edificio

Bankinter | Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 9.221 M€ (-2,9%; +1,3% orgánico) vs 9.654 M€ estimado; EBITDA 3.014 M€ (-4,2%; +0,6% orgánico) vs 3.128 M€ estimado (+0,1%); Margen EBITDA 33,2% vs 32,7% estimado, BNA 427 M€ (-26%) vs 452 M€ estimado. Cash Flow Libre -205 M€ vs 586 M€ esperado. Deuda Financiera Neta (sin arrendamientos) 27.049 M€ vs 26.751 M€ esperado (vs 27.840M€ en 2024). Por áreas geográficas, Ingresos: España 3.170 M€ vs 3.141 M€ esperado, […]

Repsol: tres posibles escenarios para el mercado del petróleo tras los ataques Israel-Irán y una prima de riesgo de 10$ sobre el Brent

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Detalle de la sede de Repsol

Morgan Stanley | Los ataques entre Israel e Irán abren distintas posibilidades para el mercado de crudo, entre las que Martijn Rats destaca tres escenarios posibles. Dado el aumento de incertidumbre, Martijn introduce una prima de riesgo de 10$ en sus estimaciones sobre Brent. Escenario 1: el flujo de Brent no se ve afectado, con las cifras de exportaciones sin cambios y Brent cayendo hasta 60$/b. Escenario 2: marcado por una reducción de exportaciones en Irán, que reduce el superávit […]

Inditex, escasa visibilidad a corto plazo y margen para expansión de múltiplos limitado: Neutral (P. O. de 49,5 a 47 eur/acc)

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inditex_zara_interior

Bankinter | Inditex (ITX) arranca su ejercicio fiscal 2025 con unos resultados débiles. En el 1T25 (febrero – abril) las ventas crecen +1,5%, el Margen EBIT disminuye -30pb y el BNA se mantiene plano. Es el 2o trimestre consecutivo en el que el BNA no crece a doble dígito desde 2020. En fase de inversiones extraordinarias en capacidades logísticas, la generación de cash Flow libre se modera y la caja neta disminuye -717M€ hasta 10.778M€. El inicio del 2T25 mantiene […]

Mejora la morosidad y el precio de los coches sube: positivo para Santander, que tiene exposición a las Subprime de autos en Estados Unidos

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Banco-Santander-Fachada

Morgan Stanley | Esta semana ha tenido lugar la Conferencia de Financieras Estados unidos y los analistas de bancos europeos analizan la lectura cruzada para Europa. En general los bancos estadounidenses han transmitido un tono optimista gracias a la recuperación en el flujo de deals por la menor volatilidad reciente. No existen signos de un deterioro en la calidad de activos y se espera que los test CCAR sean algo más benignos.  Alvaro Serrano hace una lectura positiva para los IBs europeos/Alts. Ally, con […]

El potencial de Sacyr todavía es atractivo tras la desinversión de los activos colombianos y con la reducción prevista de la deuda neta con recurso

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Logo-Sacyr

Renta 4 | Sacyr (SCYR) alcanza un acuerdo con el fondo de infraestructuras Actis Long Life 2 para la venta de tres de sus seis activos de autopistas en Colombia (Pamplona-Cúcuta, Mar 1 y Rumichaca Pasto).El importe de la operación, cuyo cierre está previsto en 2S25, supone un EV de 1.600 mln usd, siendo el equity correspondiente a Sacyr de 318 mln usd (280 mln eur aproximadamente, 2,7x equity invertido), junto con una parte variable que podría alcanzar los 70 […]

La posible compra de Vodafone por Telefónica tardaría años en realizarse; EqualWeight a la espera de mayor visibilidad del cambio de rumbo de la nueva dirección

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Telefonica_Murtra_1

Morgan Stanley | Telefónica ha contratado a AZ Capital para evaluar estratégicamente la compra de Vodafone. El objetivo de AZ Capital es asesorar a Telefónica en su estrategia de crecimiento por medio de adquisiciones de activos en los sectores en los que compite la teleco española. Entre esos objetivos Telefónica ha identificado la evaluación de las posibilidades y las ventajas que le aportarían la compra de Vodafone España, el tercer operador más grande del mercado español. Esta posible compra, que […]

El potencial de expansión de múltiplos de Inditex se agota, pero se prevé un crecimiento sostenido de ventas en torno al +7% en los próximos años

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inditex_junta_2022_2

Bankinter| Los fundamentales y el modelo de negocio siguen siendo muy sólidos, pero el valor acusa cierta desaceleración y madurez en el crecimiento y mayor dificultad para seguir expandiendo unos márgenes en niveles muy elevados con perspectiva histórica y frente a sus competidores. El potencial de expansión de múltiplos se agota y la evolución bursátil se debería acompasar más en el futuro al crecimiento de los beneficios.Aunque Inditex tiene una capacidad inigualable para adaptarse rápidamente a las tendencias de moda […]