Categoría: Recomendaciones Ibex 35

El ROTE de Santander se acercaría al 20% si se aborda la falta de rentabilidad del negocio minorista en EEUU. Top pick, P.O. de 8,30 € a 9,50 €

Consenso del Mercado
Oficina de Santander en EEUU

Morgan Stanley | Nuestro analista Álvaro Serrano reitera a Santander como su Top Pick, subiendo su precio objetivo de 8,30 € a 9,50 €, mientras analiza lo que podría llevarle hacia un ROTE del 20 %. Con el capital estabilizado y el exceso de capital redistribuido, Serrano cree que la plataforma global de Santander y la normalización de los beneficios en Brasil impulsará la próxima fase de crecimiento. Revisa al alza sus estimaciones de beneficios en un 7-8% para 2026/27E, quedando 9% por encima del […]

Berenberg eleva la valoración de Iberdrola a 17,50 eur/acc por la «mayor claridad regulatoria»

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Parque eóloco de Iberdrola

CdM | Los expertos de Berenberg han elevado este martes la valoración de Iberdrola (IBE) hasta 17,50 euros por acción desde los anteriores 14 euros por título, y han reiterado su consejo de ‘mantener’ el valor en cartera. Según apuntan en su último informe sobre el grupo energético, «para diciembre, Iberdrola tendrá una alta visibilidad sobre la remuneración en las geografías clave para su negocio de Redes, en un momento en que las redes energéticas a nivel mundial requieren un […]

Redeia podría estar en camino de una mejora en la senda de ingresos regulados en el próximo periodo regulatorio: Comprar, P. O. 19,5 eur/acc

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redeia_fachada

Bankinter | La recomendación de Comprar está basada en la vuelta a la senda de crecimiento en resultados y en dividendos en el próximo periodo regulatorio (2026-2031) y una valoración atractiva. En el actual periodo regulatorio 2020-25, los ingresos regulados se reducen como consecuencia del recorte en el retorno financiero y por una menor base de activos regulados (RAB). Como resultado, el BNA pasa de 700M€ en 2020 a unos 510M€ esperados para 2025. Pero para el próximo periodo regulatorio […]

Rentabilidad y calidad crediticia con una política de remuneración atractiva: Comprar Caixabank, P. O. de 8,30 a 9,35 eur/acc

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Logo Caixabank

Bankinter | Caixabank (CABK) bate expectativas en 2T2025 y mejora el guidance 2025 (rentabilidad RoTE >16,0%). Mantenemos nuestra apuesta estratégica por CABK porque: (1) la actividad comercial gana inercia y gana cuota de mercado (+27,0% en nueva producción de créditos) con una rentabilidad/RoTE elevada (18,5% en 9M 2025), (2) los índices de calidad crediticia son buenos (morosidad ~2,3% vs 3,1% en España) con exceso de capital (ratio CET1 ~12,47% vs rango objetivo de 11,5%/12,25%). Revisamos al alza nuestras previsiones de […]

Diversificación geográfica, eficiencia, gestión de capital y recompra de acciones: Comprar Banco Santander (P. O. 8,80 eur/acc)

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Oficina de Banco Santander

Bankinter | Banco Santander (SAN) avanza en la buena dirección para alcanzar los objetivos 2025 con sólidos fundamentales (capital, eficiencia y rentabilidad) y una gran capacidad de resistencia del balance en los test de estrés de la EBA. Las métricas de riesgo evolucionan positivamente (morosidad ~2,91% vs 2,99% en 1T 2025) y el plan de remuneración para los accionistas es interesante (yield en cash estimado ~3,0%) y >10.000 M€ en recompras de acciones para 2025/2026 (~8,4% de la capitalización bursátil). […]

Los centros de datos impulsan los resultados y la valoración de Merlin Properties: Comprar, P. O. 13,7 eur/acc

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Sede Merlin Properties

Bankinter | El plan de inversiones en centros de datos empieza a dar sus frutos. Ya lideran el crecimiento tanto en resultados como en valoración de activos. Mejoran las previsiones de rentas de la Fase I, por lo que revisamos al alza nuestras estimaciones y precio objetivo +15% hasta 13,7€/acción. Por prudencia, asumimos tan sólo el 70% de la Fase II, quedando el 30% restante pendiente de ir alcanzando hitos. Por tanto, aunque el potencial de revalorización es moderado (+6%), […]

Bancos españoles: aunque se mantiene el optimismo en cuanto a los resultados, con los múltiplos actuales, el margen de error podría ser menor

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Sector financiero español

Deutsche Bank | Entorno pintoresco; Cambios en las recomendaciones y los precios objetivo: BBVA: comprar, precio objetivo entre 14,10 y 15,90 euros; Millennium BCP: comprar, precio objetivo entre 0,73 y 0,78 euros; Bankinter: comprar o mantener, precio objetivo entre 11,50 y 12,75 euros; CaixaBank: vender, precio objetivo entre 6,80 y 7,75 euros; Banco Santander: comprar, precio objetivo entre 7,50 y 8,20 euros; Unicaja Banco: mantener, precio objetivo entre 1,80 y 2,25 euros. Alfredo Alonso (analista): El interés por los bancos […]

Telefónica, palancas de crecimiento diversas, opciones abiertas y rentabilidad por dividendo atractiva: Comprar (P. O. 5 eur/acc)

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telefonica_edificio

Bankinter | A la espera de la revisión estratégica, opciones abiertas y rentabilidad por dividendo atractiva y con elevada visibilidad hasta 2026. Los resultados 2T 2025 cumplen las expectativas. Ingresos y EBITDA caen -3,7% y -4,8% respectivamente por tipos de cambio adversos, pero aumentan +1,5% y +1,2% en términos orgánicos. Un mejor Cash Flow Libre sitúa al grupo en posición de cumplir sus guías de crecimiento orgánico en 2025 y un CFL similar al de 2024. Por geografías, España y […]

En un entorno pesimista para el sector acero, preferencia relativa por Acerinox, con exposición a EEUU y a Aleaciones

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Logo Acerinox

Morgan Stanley | Adahna Ekoku (analista) revisa a la baja sus estimaciones Ebitda 2025 en un -12% de media en toda su cobertura de acero inoxidable, ya que el pesimismo implícito en los guidance ha eliminado cualquier esperanza de recuperación en la 2H25. Ahora Adahna está un -3% y un -10% por debajo de consenso para 2025 y 2026 respectivamente. Cree que cualquier apoyo/estímulo por el lado de la oferta puede ayudar, pero la demanda al final es la verdadera […]

Grifols, ¿en vías de recuperación? Mejora de la guía de 375-425 M€ de FCF para el ejercicio 2025

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Edificio Grifols

Deutsche Bank | Actualizamos tras otra serie de sólidos resultados trimestrales de Grifols (GRF), en los que la biofarmacéutica volvió a registrar un crecimiento del HSD CER (LDD si se aceptan algunas exclusiones comparables), con un aumento del EBITDA LDD. El restablecimiento del dividendo fue simbólico, pero también otro pequeño paso bienvenido en el camino hacia la rehabilitación corporativa tras el sólido CMD. Sin embargo, el flujo de caja siguió siendo menos impresionante, ya que el NWC, el capex y […]