Categoría: Recomendaciones Ibex 35

CaixaBank emitió ayer 1.000 M€ de deuda; se mantiene recomendación de Neutral, tras sopesar la firmeza de su rentabilidad operativa recurrente

Consenso
Caixabank

Santander Corporate & Investment | CaixaBank emitió ayer 1.000 M€ de deuda 4NC3 SNP a un precio de ms + 80pb.   Opinión de Research: Consideramos que las condiciones de la emisión de CaixaBank reflejan que sigue habiendo apetito por el sector financiero, a pesar de cómo se ha complicado la coyuntura de mercado desde el estallido del conflicto militar en Ucrania. El interés del mercado por la emisión permitió a CaixaBank un estrechamiento hasta ms + 80pb desde el nivel […]

La venta de sucursales de BBVA reduce el apalancamiento de Merlin Properties 0,32% LTV: Overweight (P. O. 12 eur/acc)

Consenso
Sede Merlin Properties

Morgan Stanley | La venta de las sucursales de BBVA (BBVA) con un +17% de prima y 4% de yield reduce el apalancamiento del grupo al 0.32% LTV (loan to value) con un dividendo especial de 0.67 euros/acción. Ahora es importante ver que dicen en el Capital Markets Day (CMD) del 21 de abril sobre lo que van a hacer con un balance más fuerte y sobre su diversificación en logística y centros de datos. Merlin Properties, Overweight, Precio Objetivo 12 euros/acción.

Los hoteles esperan superar los niveles previos al Covid esta Semana Santa: Meliá, entre las compañías para jugar la recuperación

Consenso
Meliá_Ibiza

Bankinter | Las grandes cadenas hoteleras prevén que la ocupación superen los niveles previos al virus en Semana Santa. Coinciden en que las previsiones son optimistas, pese a la incertidumbre que genera el conflicto bélico y la escalada de precios de los carburantes y, en la mayoría de los casos, confían en superar o situarse cerca de los niveles pre-Covid durante Semana Santa. En algunos casos, las reservas superan en un 15% las de 2019. Los precios también se sitúan […]

La estimación de BPA de Siemens Gamesa para 2022 queda fijada en -1,01 eur/acc (vs -0,64 eur/acc)

Consenso
Siemens_Gamesa_aerogenerador

Alphavalue | Nuestros analistas han actualizado las previsiones para la compañía hispano germana de energías renovables. Hemos fijado las estimaciones de BPA para 2022 en -1,01 euros/acción vs -0,64 euros/acción y las de 2023 en 0,11 euros/acción. La bajada de recomendación se debe a movimientos de mercado. Siemens Gamesa Renewable Energy (SGRE): reducir vs añadir; Precio Objetivo 16,9 euros/acción.

El P. O. de Pharma Mar sube hasta 75 eur/acc desde 64,10 tras añadir Tivanisirán, fármaco en fase III

Consenso
pharmamar_colmenar

Bankinter | Añadimos tivanisirán (desarrollo para pacientes con ojo seco) a nuestra valoración y, elevamos nuestro de Precio Objetivo de Pharma Mar (PHM) a 75 euros/acción. Tras conocer el inicio del estudio de fase III en Estados Unidos de tivanisirán, incluimos este fármaco en desarrollo a nuestra valoración. Tivanisirán añade 10,90 euros/acción a nuestro Precio Objetivo que elevamos hasta 75 euros/acción desde 64,10 euros/acción. Opinión de Bankinter Tivanisirán es un fármaco innovador cuyo mecanismo de acción se basa en el […]

El riesgo de mayores provisiones se compensará por la subida de tipos y márgenes: Caixabank sigue siendo top pick

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Logo Caixabank

Morgan Stanley | Esperamos que el impacto de la guerra se note principalmente en comisiones. Ahora asumimos cero crecimiento de comisiones este año vs +3% previamente. Creemos que el riesgo de mayores provisiones estará compensado por el upside en tipos y márgenes. El NII será débil en 1Q pero marcará el bottom antes de acelerarse a partir del 2Q gracias a que el movimiento en el Euribor empezará a notarse. Caixabank (CABK) sigue siendo el top pick y mantenemos Overweight […]

Cellnex, Comprar: visibilidad de flujos de caja y protección frente a la inflación

Consenso
Cellnex_Edificio

Bankinter | Cellnex (CLNX) presenta sólidos fundamentales: (i) Líder europeo de torres de telecomunicaciones; (ii) Elevada visibilidad en flujos de caja, con crecimientos próximos al 20% 2021-2025e y atractiva rentabilidad a futuro (>7% anual); (iii) fuerte capacidad inversora (c.10.000 millones de euros); y (iv) sólida posición financiera, con vencimiento medio superior a 6 años y mayoritariamente a coste fijo.  Además, ofrece protección frente a la inflación, con gran parte de contratos vinculados a IPC. Por ello, creemos que es una […]

IAG se verá beneficiada por su poca exposición a Asia, pero se asume que el precio del petróleo se transferirá a los rendimientos: P. O. 2,30 eur/acc (-10%)

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IAG_aviones_sus_marcas

Morgan Stanley | La temporada de verano podría ver márgenes más bajos por la menor demanda y el impacto de inflación. Mucho está ya reflejado en las valoraciones ya que cotizan un 20-37% por debajo de los niveles mínimos del Covid y vemos oportunidad de compra según se vayan recuperando los fundamentales. Nuestros stop picks son easyJet , Ryanair e IAG (IAG). Easyjet: cotiza con un 20% de descuento vs EV/Ebitda 2019 y -40% descuento vs estimaciones 2022, con un […]

El impacto de las ayudas a los transportistas será limitado para Repsol, cerca de 100 M €, menos del 1% de capitalización

Consenso
Repsol_Cartel_Estación_de_servicio

Banco Sabadell | El Gobierno y los transportistas habrían alcanzado un acuerdo por cerca de 1.050 M de euros que incluye (i) una rebaja de 20 céntimos por litro en el combustible (15 cts por parte del Estado y 5 cts por parte de las petroleras) hasta el 30 de junio equivalentes a unos c.600 M euros. En esta línea, ayer Repsol anunció una rebaja de 10 céntimos de euro por litro en el precio del combustible profesional hasta el […]

Naturgy: al alza en un 9-11% las estimaciones de BPA

Consenso
Aerogenerador de Naturgy

Morgan Stanley | En el actual entorno de precios de los commodities elevados, revisamos nuestras estimaciones de beneficios al alza. En concreto, subimos estimaciones de BPA 2022-24 un 9-11%, sin embargo, para 2025-30 mantenemos nuestra visión. Dicho esto, somos conscientes de la incertidumbre actual y de cómo puede afectar a la evolución de los beneficios. En concreto, estas áreas de incertidumbre son: a.- la intervención del gobierno español en el mercado energético, b.- el outlook del precio de los commodities, […]