A pesar de las menores entregas, Airbus mantiene el ritmo para cumplir con el guidance: Overweight (P. O. 120 eur/acc)

Airbus

Morgan Stanley | Los bajos niveles de entregas del Q3 han orientado la discusión desde la magnitud del Ebit hacia la capacidad o no de cumplir con el guidance del año fiscal.  Sin embargo, esperamos que el equipo directivo reitere el guidance del FY21 de entregas (600 aproximadamente frente a nuestra estimación de 620), de EBIT ajustado (€4bn frente a nuestras expectativas de €4.55bn), y de FCF (€2bn frente a nuestro pronóstico de €3.5bn). Por tanto, y a pesar de […]

Si el holding MFE sale adelante, el Ebitda de Mediaset España está destinado a estabilizarse y el potencial alcista subiría: Comprar (P. O. 6,08 eur/acc)

Alphavalue | Al igual que la evolución de Mediaset (añadir, objetivo 2,97 € -), su matriz, el precio de las acciones de Mediaset España cayeron un -45% en marzo de 2020 con el inicio de la pandemia. Recuperó los niveles anteriores al Covid-19 (5 €/acc) y superaron los 5,6 €/acc el pasado verano. Y al igual que para Mediaset, la pregunta es: ¿todavía se está a tiempo de posicionarse en Mediaset España con la fusión de los dos grupos ya […]

La actividad mejora paulatinamente y las perspectivas a medio y largo plazo son prometedoras: P. O. y recomendación de Faes Farma en revisión

Faes Farma

Renta 4 | La compañía presenta excelentes perspectivas de crecimiento en buena parte de sus líneas de negocio, destacando el negocio de licencias internacionales –con calcifediol a la cabeza– la plataforma en Latinoamérica y por supuesto Bilastina, a pesar de enfrentar la pérdida de la protección de patente en los mercados donde inicio su comercialización hace más tiempo –España y Europa–.  El lanzamiento de nuevos mercados –Australia, China e incluso Estados Unidos– y formulaciones de Bilastina podrá más que compensar […]

Talgo espera tener el prototipo de tren de hidrógeno para finales de 2021: se recomienda Sobreponderar y se fija P.O. en 5,80 eur/acción

Tren de Talgo

Renta 4 | En el marco del Foro Renta 4 Banco, en el cual ha participado la compañía ferroviaria, nuestros analistas sacan las siguientes conclusiones: Mercado: la compañía reitera el buen momento del sector a nivel mundial impulsado por la tendencia favorable hacia la movilidad sostenible. A este respecto destacan los planes de la Unión Europea (European Green Deal) o medidas tomadas por determinados gobiernos para fomentar el uso del ferrocarril en detrimento del avión. Talgo espera tener el prototipo de tren […]

Las medidas para contener el precio de la luz podrían afectar a las compañías: P. O. de Audax a 1,90 desde 2,45 eur/acc

Audax Renovables-Logo

Bankinter | El retroceso en los resultados 2T2021 de Audax Renovables (ADX) refleja principalmente el fuerte incremento de los precios en los mercados mayoristas de electricidad y gas donde Audax adquiere la mayoría de la energía que distribuye.  La subida de precios ha perjudicado sus márgenes, aunque estos difieren poco de nuestras estimaciones y prevemos una recuperación en 2S 2021 gracias a los mecanismos de ajustes de precios. Las medidas para contener el precio de la luz y concretamente la […]

OTIS Worldwide lanza una OPA de exclusión por el 100% de Zardoya OTIS a 7 euros/acción en efectivo; se recomienda Acudir a la oferta

Zardoya Otis

Renta 4 | OTIS Worldwide (principal accionista de Zardoya OTIS con un 50,01% del capital) a través de sus participadas OTIS Elevator Company y OPAL Spanish Holdings, ha lanzado una OPA sobre la totalidad de acciones restantes de Zardoya OTIS (esto es 235,2 millones de acciones representativas de un 49,99% del capital). La oferta se formula como una compraventa de acciones. La contraprestación ofrecida por OTIS a los accionistas de Zardoya OTIS es de 7 euros en efectivo por acción. […]

Es bastante probable que Lar España se siga beneficiando del creciente optimismo económico: Comprar (P. O. 8 eur/acc)

Lar España

Intermoney | Lar España (LRE) anunciará sus resultados del 1S21 el próximo jueves 30 de septiembre, celebrando una presentación ese mismo día a las 15:30 horas. Al igual que en el 1T, las cifras pensamos que pueden estar afectadas, además de por la pandemia en sí misma durante el pasado trimestre, por cambios de perímetro tras la venta de los establecimientos de Eroski durante el 1T y aspectos contables que reducirían en ambos casos las cifras de ingresos y EBITDA. […]

Gestamp confía en ofrecer retornos sólidos; tiene potencial para lograr flujo de caja de dos dígitos de 2022 en adelante

Sede Gestamp

Morgan Stanley | El CEO y CFO de Gestamp destacaron en nuestra conferencia “Industrials CEOs Unppluged” que la producción de automóviles se mantendrá volátil y que las expectativas son más bajas que las de comienzos del 2Q, pero confían en la habilidad de la compañía para ofrecer retornos sólidos a lo largo de 2H21. Nos sigue gustando Gestamp: fuerte ejecución en los márgenes, inversión capex estable, una menor exposición al contenido antiguo y poco rentable frente a las homólogas y […]

Se inicia cobertura de OHLA con recomendación de Comprar, P.O. de 0,95 €/acción y EBITDA estimado de +18% entre 2020-23

Cúpula directiva de OHLA

Intermoney | Iniciamos cobertura en OHLA con una recomendación de Comprar y un Precio Objetivo a diciembre de 22e de 0,95 €/acción, implicando un potencial del +38%. Tras completar la reestructuración financiera, que permitiría al Grupo terminar el año 2021 con una caja neta estimada de casi 200 Mn€, esperamos que el negocio de construcción ya estabilizado genere un crecimiento de EBITDA de +18% en 20-23e, muy inferior a la guía de la empresa (+32%). Nuestra extremadamente conservadora valoración no […]

Predecible cash flow y margen Ebitda en continua mejora que por encima de los dos dígitos: Comprar FCC (P. O. 13 eur/acc)

FCC construcciones

Alphavalue | Después de la crisis de 2008, la mayoría de las grandes constructoras españolas miraron hacia las concesiones como camino para diversificar el negocio. Mientras que algunas compañías decidieron mantener una exposición significativa a las actividades de construcción y el resto se centró principalmente en las concesiones de transporte, FCC (FCC) tomó un camino diferente. Decidió seguir adelante con la opción más segura de enfocarse en servicios hídricos y ambientales, que generan bajos, pero estables cash flows. El resultado […]