Potencial de revalorización del 40% y una rentabilidad por dividendo del 4%: Comprar CAF (P. O. 34 eur/acc)

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Intermoney | Construcción y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF) es el líder europeo en transporte urbano sostenible, gracias a sus divisiones de ferrocarril y de autobuses. Las intenciones de la UE de duplicar la capacidad de líneas de alta velocidad y aplicar tecnologías para descarbonizar el sector, así como el objetivo de alcanzar un 65% de autobuses sostenibles para 2030, beneficiarán a CAF gracias a su buen posicionamiento tanto en el sector ferroviario como el de autobuses. Además, las estimaciones de […]

El valor de mercado olvida encender las alarmas: Sobreponderar Prosegur (P. O. 4,55 eur/acc)

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Renta 4 | Al igual que en el caso de su filial CASH, y en gran medida gracias a la consolidación de este negocio, los resultados de PSG están experimentando una significativa recuperación durante el presente ejercicio, habiendo mostrado incrementos de la facturación y del EBITDA del 22,3% y 27,5% respectivamente durante el 1S22. Las condiciones actuales del mercado benefician a la compañía Tanto el actual entorno inflacionario, como la reapertura de las economías tras el periodo de pandemia, están […]

Opdenergy, una atractiva oportunidad para invertir en el sector renovable: Sobreponderar (P. O. 6 eur/acc)

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Renta 4 | Opdenergy (OPDE) es una desarrolladora de proyectos de energía fotovoltaica y eólica. Comenzó su actividad en 2005 desarrollando proyectos para terceros. Actualmente, bajo una nueva estrategia, busca convertirse en un productor de energía independiente (IPP) verticalmente integrado en Europa, Latinoamérica y Estados Unidos. Opdenergy desarrolla, construye y opera sus proyectos, encargándose de la gestión de los activos y la venta de electricidad. El sector renovable se encuentra en un momento de favorables vientos de cola: regulación a favor, […]

Ecolumber: un negocio de consumo que ‘aguanta el tipo’

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Lighthouse | El 1S 2021 (-1%) reflejó la estabilización de las ventas post Covid-19. El 1S 2022 (+9,5%) recupera el crecimiento en condiciones especialmente difíciles: 1) entorno macro muy adverso al sector consumo (hiperinflación, deterioro de la confianza), 2) caída de las ventas al Grupo Eroski (- 7%; continúa su pérdida de peso en el mix: <60%), y 3) retraso en el despegue de la facturación de Air Nuts. Los ingresos de 1S 2022 han basado el crecimiento en el […]

Los resultados de Audax están impulsados más por los precios de la energía que por la explotación de plantas: P. O. de 1,40 a 0,9 eur

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Bankinter | Las principales magnitudes 1S 2022 son: Potencia instalada 160MW (+10% a/a y +0% t/t) no incluimos 66MW en Panamá contabilizados por puesta en equivalencia (30% de participación), generación renovable 132GWh (+36,1%) tampoco incluimos 62GWh procedentes de Panamá, puntos de suministro de energía 421k (-23% a/a y -9,3% t/t), energía distribuida 6,9TWh (-12% a/a), ventas 1.321M€ (+91,9%), margen bruto 4,8% (-2,5p.p.), EBITDA 24.5M€ (+34,6%), EBIT 13,6M€ (+62,3%), BNA 0,1M€ (-3,6M€ en 1S 2021), deuda financiera neta 487,8M€ (+9,7% en 2022), DFN/EBITDA 8,2x […]

La solidez de Medioambiente y Agua permiten compensar en resultados el mal momento de Cemento: Comprar FCC (P. O. 15 eur/acc)

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Intermoney | Confirmamos nuestra recomendación de Comprar en FCC (FCC), así como el Precio Objetivo de 15 euros ahora con fecha diciembre 2023e. La solidez de las actividades de Medioambiente y Agua permiten compensar en resultados el mal momento de Cemento por el aumento de los precios de la energía. No esperamos inversiones relevantes en activos inmobiliarios, mientras que esperamos que el Grupo pueda reducir su deuda neta en al menos 500 Mn€ al año. Actividad corporativa– Improbable mayor capex en inmobiliaria En […]

Grenergy, una atractiva oportunidad para invertir en el sector renovable: Sobreponderar (P. O. 45,6 eur/acc)

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Renta 4 | Grenergy Renovables (GRE) es un desarrollador de proyectos y productor independiente de energía solar fotovoltaica y eólica. Fundada en 2007, la compañía se involucra en toda la cadena de valor de los proyectos, desde el inicio de su tramitación, desarrollo, construcción, financiación, operación y mantenimiento de las plantas. Actualmente cuenta con 566 MW en operación, 661 MW en construcción y un pipeline de proyectos de más de 11 GW repartidos en España, Chile, Perú, Colombia, Estados Unidos, Italia, Reino […]

Umbrella Solar se revalorizará al madurar los 860MW en proyectos y cuando SunBox se afiance a nivel internacional: Comprar (P. O. 7,60 eur)

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Bankinter | El viernes publicamos un Informe de Inicio de Cobertura de esta compañía del sector de energías renovables recomendando Comprar y con un Precio Objetivo de 7,60 euros/acción (potencial +37%).  El 29 de julio de 2022, Umbrella Solar empieza a cotizar en el BME Growth a 5,50 euros/acción mediante una OPS por el 20% de su capital con la que obtiene c.24M€. Desde 2004, desarrolla, construye, mantiene y es propietario de parques fotovoltaicos e instalaciones de autoconsumo industrial en España […]

Sobreponderar Aedas, Neinor Homes, Metrovacesa y Grupo Insur por el descuento vs NAV y P/BV y los dividendos

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Renta 4 | ATLAS RE Analytics ha publicado recientemente un informe sobre el rendimiento esperado del mercado residencial en España de cara a 2022 y 2023. De acuerdo con sus previsiones, 2022 cerraría con un aumento de las compraventas del +2,3% vs 2021, con un freno en 2S22 vs 1S22. Igualmente, un escenario medio arrojaría una caída del -15,4% en las compraventas de cara a 2023 (aún un +3,1% por encima de las cifras de 2019). Por su parte, con […]

Airbus tiene los drivers más fuertes del sector para impulsar el crecimiento en beneficios

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Morgan Stanley | Airbus (AIR) tiene los drivers más fuertes del sector para impulsar el crecimiento en beneficios a pesar de los problemas en el suministro y las dificultades macro. En concreto son: 1) Cuota de mercado, 2) Mix shift: el A321neo (el avión más rentable de Airbus) representa actualmente el 40-45% de sus ventas (vs <30% en 2019) y el 60% del libro de pedidos. 3) Mejora en márgenes: nuestras estimaciones asumen un margen del 20% para la categoría de aviones A320 (vs 23% estimado en […]