Categoría: Opinión

Los impagos en oficinas son cada vez más visibles en EEUU

Consenso

Álvaro Antón (abrdn) | Perspectivas para los mercados privados: La capacidad de recuperación del crecimiento y la moderación de la inflación en EE.UU. son el reflejo de unos choques de oferta positivos que están casi agotados. El escenario más probable es una ralentización seguida de una leve recesión en 2024. Las economías europeas ya son débiles, y creemos que lo seguirán siendo hasta mediados del próximo año, aunque el crecimiento positivo de los ingresos reales debería limitar la magnitud de […]

Moody’s rebaja el rating de Israel por primera vez en su historia (de A1 a A2 con perspectiva negativa)

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | La semana pasada cerrábamos con los bonos en máximos anuales de rentabilidad, las apuestas de bajadas de tipos previstas para el BCE en 2024 situadas en 115 pb, de los 132 de la semana anterior, y las expectativas de una primera rebaja de 25 pb en abril prácticamente al 50%. Esta semana centran la atención las lecturas de IPC de enero de E.E. U.U. mañana y del Reino Unido el miércoles, así como el PIB del cuarto […]

El optimismo alrededor de la inflación anima a los mercados

Consenso

Thomas Hempell (Generali Investments) | Crece la confianza en que la Reserva Federal logrará un aterrizaje suave de la economía estadounidense. Ahora esperamos una desaceleración menos pronunciada a mediados de año y hemos elevado nuestra previsión para 2024 a un 2,1%, por encima del consenso, ya que el impulso de la continua desinflación y el sólido crecimiento salarial compensarán en gran medida el lastre que supone para el consumo el agotamiento del exceso de ahorro . La resistencia de la […]

Lo que nos quita el sueño a los gestores de renta fija

Consenso

Marco Giordano (Wellington Management) | Varios factores del entorno macroeconómico están en el punto de mira una vez transcurrido el primer mes del año. Son los siguientes:  1) Escalada en el Mar Rojo. A corto plazo, seguimos viendo que los precios del transporte marítimo se mueven al alza, ya que los transportistas de carga evitan el Mar Rojo y se ven obligados a tomar la ruta mucho más larga alrededor del Cabo de Buena Esperanza. Aunque menos impactantes que la […]

La revisión del IPC estadounidense no depara sorpresas y el S&P toca lo 5.000 puntos

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | Amanecíamos nuevamente con una considerable caída de los bonos y, por tanto, una notable subida de las rentabilidades hasta nuevos máximos del año, ya que ayer Lane, al cierre europeo, reiteraba el mensaje previo de Wunsch de que el BCE necesita más certeza de que la inflación se encamine al 2% a la hora de recortar los tipos, y se volvía a mostrar reacio a precipitarse con las bajadas. Posteriormente Holzmann llegaba incluso a decir que habría […]

Alemania: reformar el freno de deuda podría aumentar la inversión pública y respaldar el crecimiento

Consenso

Eiko Sievert, (Scope Ratings) | Más que la elevada deuda pública, los principales retos de Alemania para su calificación crediticia AAA proceden de las industrias intensivas en energía, la baja inversión, el envejecimiento de la población, el débil crecimiento y las vulnerabilidades geopolíticas y esas son las razones por la que es necesario reformar las medidas de freno de la deuda.  La sentencia del Tribunal Constitucional alemán sobre el presupuesto federal suplementario de 2021 y su estricta interpretación de las […]

En China la economía continúa con deflación

Consenso

Banca March | En China la economía continúa con deflación: los datos siguen mostrando debilidad, con el IPC acelerando su caída más de lo previsto en enero, al retroceder un -0,8% interanual frente al -0,3% previo y por debajo del -0,5% esperado, siendo este el cuarto mes consecutivo de descensos. Este comportamiento se explica sobre todo por la caída de los precios de los alimentos, que bajaron un -5,9% interanual, por lo que, si retiramos este componente muy volátil, la […]

La sospecha de una revisión al alza de la última lectura de IPC de EEUU mantiene al mercado en vilo

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | La jornada americana de ayer estaba marcada por las declaraciones de distintos miembros de la FED y por la expectación que generaba la acogida que tendría la subasta del diez años UST, con un objetivo de colocación histórico de 42000 millones de USD. Harker apuntaba a que E.E. U.U. se encontraría ante un “aterrizaje suave, dado el descenso de la inflación y la fortaleza del mercado laboral. Barkin se mostraba “muy partidario” de un enfoque paciente […]

NYCB resiste la primera embestida de Moody’s, y la banca regional cierra plana

Consenso

Santander | La rebaja de dos escalones a HY del NY Community Bankcorp (a Ba2 *-) a cierre de mercado del martes se salda con un rebote del c7% en bolsa de la entidad. Rebote que esconde una volatilidad extrema, con la acción moviéndose desde el -14% al +10% ayer. Los anuncios de reestructuración de NYCB post-Moody’s y, sobre todo, su actualización sobre la situación de depósitos ($83mm > 2023 YE) y liquidez parecen haber ayudado aunque la situación sigue […]

La recuperación del petróleo

Consenso

Juan José del Valle (Activotrade) | La próxima reunión de la OPEP está prevista para el 3 de abril, justo después de que expire la última decisión de recortes de producción propuestos por dicho organismo el pasado año (recordemos recortes por un montante cercano a 1,5 millones de barriles, solamente por parte de Rusia y Arabia). Sin embargo, el poder de negociación de dicho organismo está mermándose a pasos agigantados debido a la dificultad de reducir volúmenes en un contexto […]