Categoría: Opinión

El aumento de la deuda y la gradual desdolarización agravan los riesgos para el rating de EEUU

Consenso

D. Shen y B.Marly (Scope Ratings) | Los desafíos de hacer frente al aumento estructural de la deuda y a la desdolarización gradual, que podrían acelerarse tras las elecciones presidenciales de este año, constituyen aspectos de creciente presión para el rating de Estados Unidos. El rating estadounidense se enfrenta a una serie de riesgos fiscales e institucionales cada vez mayores. Esto respalda nuestra ya consolidada opinión de por qué este país ha dejado de ser el prestatario de referencia con […]

Ralentización de la economía de EEUU pero no del momentum doméstico

Consenso

Santander | Ralentización de la economía de EEUU pero no del momentum doméstico. Y, por tanto, piedras en el camino para los bancos centrales y alivio de los mercados ayer, probablemente cortoplacista, a la espera del IPC de la EZ de mayo y el PCE de abril en EEUU hoy. La esperada revisión a la baja del PIB real de EEUU del 1T24 ayer (al 1,3% anualizado desde el 1,6%) enmascara una excelente salud de la demanda interna, con la […]

Panorámica macroeconómica global: ¿Empieza a aterrizar la economía de EEUU?

Consenso

Lazard | Desde principios de año, muchos indicadores económicos han superado las expectativas, tanto en términos de actividad como de inflación. Sin embargo, este impulso se ha invertido desde principios de mayo. Los datos de empleo y  de actividad han decepcionado, mientras que las cifras de inflación han sido más favorables. Sin embargo, sería prematuro deducir de ello una nueva tendencia. Además, la relajación de las condiciones crediticias y financieras podría estimular aún más la demanda interna, manteniendo así la […]

La FED advierte riesgo de estanflación

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | Continuamos asistiendo a un aumento de las rentabilidades hasta máximos de los últimos seis meses, al que ayer contribuía el aumento del IPC alemán por encima de lo esperado, fundamentalmente como consecuencia de los efectos de base de los precios del transporte. Tampoco ayudaba el escaso éxito de la subasta de UST a siete años, que, al igual que la de dos años del día anterior, se resolvía con un rendimiento superior a los cruces de mercado […]

4 temas de renta variable: oportunidades incipientes en small caps y más

Consenso

Andrew Heiskell, estratega de renta variable en Wellington Management | Conforme avanza la primavera en el hemisferio norte, se van abriendo paso temas de inversión que en 2023 eran difíciles de prever. 1. El regreso de la amplitud A principios de 2023, los 7 Magníficos representaban menos del 20 % del índice S&P 500. Ese grupo fue capaz de generar dos tercios de la rentabilidad de 2023 y ha seguido aventajando al índice en 2024. Ahora comprende casi el 30 […]

Bancos centrales: should I stay, or should I go?

Consenso

Álvaro Antón Luna, Country Head de abrdn para Iberia | Al este del Atlántico, la tasa de inflación general desciende desde sus máximos. El crecimiento salarial está siendo menos intenso de lo que se temía. Los tipos se sitúan en torno a un 2% por encima del tipo neutral. El Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BoE) están dispuestos a recortar. La hora del espectáculo será (probablemente) junio de 2024. Sin embargo, la guitarra solista desafina: Estados […]

El volumen de emisiones High Yield se sitúa en EUR 41,0mm en lo que va de año, frente a EUR 22,7mm en las mismas fechas del año pasado

Consenso

Santander | El mercado primario europeo de bonos High Yield ha tenido un arranque lento, por ser ayer festivo en el Reino Unido, pero la actividad está empezando a repuntar, ya que Bertrand Franchise, la matriz de Burger King Francia, lanzó ayer una nueva emisión. La operación consistirá en la emisión de EUR 1,15mm de nuevos bonos senior secured, y los fondos obtenidos se destinarán a refinanciar deuda existente. La semana pasada, las emisiones de compañías de la categoría double-B, […]

Las rentabilidades retoman la senda alcista

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | Las declaraciones de Villeroy a última hora de la tarde de ayer daba lugar a un rally de bonos y de bolsa que hacía que abriéramos la jornada con un significativo descenso de las rentabilidades, ya que planteaba que el BCE no debería descartar bajar tipos en sendas reuniones de junio y de julio, enviando al euro a mínimos de nueve meses frente a la libra. Lo cierto es que, a pesar de que el recorte […]

Schnabel: Los costes de los programas de expansión cuantitativa –compra de bonos– son mayores que los provocados por otros instrumentos de política monetaria

Consenso

Banca March | Francois Villeroy, miembro del BCE, da por hecho la bajada de tipos de junio, pero afirma que la autoridad monetaria dispone de un amplio margen de maniobra para próximos recortes. El también gobernador de Francia, ha negado la necesidad de comprometerse a realizar un nuevo movimiento en julio, reclamando libertad sobre el ritmo y elección del momento oportuno. Por otro lado, ha revelado que la inflación del sector servicios le importa en mayor medida que la evolución de […]