Edmond de Rothschild | Tomemos el caso de un inversor estadounidense que tenga que elegir entre tres clases de activos de referencia: los fondos del mercado monetario, los bonos con grado de inversión y el S&P 500. Los tres ofrecían el mismo yield a mediados de junio, como si las primas de riesgo hubieran pasado a un segundo plano. Los tres ofrecían el mismo yield a mediados de junio, más bien como si las primas de riesgo hubieran pasado a […]

Santander | Según Euractiv, los grupos políticos del Parlamento Europeo han llegado a un acuerdo sobre las «condiciones generales de la reforma del mercado de la electricidad de la UE… allanando el camino hacia una rápida adopción de la propuesta en la asamblea de la UE antes de mantener conversaciones decisivas con los Estados miembros de la UE para ultimar la ley». La reforma del mercado de la electricidad, propuesta por la Comisión Europea en marzo, pretende evitar que se […]

Ana Racionero (Intermoney) | Las minutas de la última reunión de la FED publicadas ayer reflejaban que, a pesar de que, finalmente, se optó por una pausa por unanimidad, habría habido varios miembros a favor de una subida de 25 pb debido a la robustez del mercado laboral y lo lejos que continúa la inflación de su objetivo del 2%, lo que favorecía al USD, toda vez que reforzaba las expectativas de nuevas subidas de tipos y mostraban una FED […]

Santander | ¿Normalización post-TLTROs? Y buen comportamiento del contado de financieros ayer con las bases vs CDS finalmente cerrándose y rompiendo una tendencia opuesta en una jornada además de sorprendente cierto volumen de primario en julio (y festiva en EEUU) con €5,4mm. Pero escasa en financieros, con un par de emisiones de covered y un SNP FRN corto de DB de €500mn (detalles más abajo). Con todo, creemos que las buenas cifras de ayer de acceso a la ventanilla MRO […]

Banca March | Hoy conoceremos las actas de la Fed correspondientes a la reunión de junio, la primera en la que no hubo subidas de tipos desde el mes de marzo de 2022. Unas actas importantes para conocer las razones detrás de la pausa y cuales son los planteamientos del comité de la Fed sobre la resiliencia en el crecimiento y la moderación de la inflación. En este sentido, Powell afirmó que con este aplazamiento ganaba perspectiva con respecto al […]

Morgan Stanley | En USA, la 2s10s se invirtió (-109bps) hasta el nivel más bajo desde 1981. Igualmente, la curva alemana 2s10s alcanzó máximos de inversión de 30Y. Y en UK la curva se invirtió hasta mínimos de los 2000 ayer.

Stefan Hofrichter Responsablede Economía y Estrategia Global Allianz GI | Vamos a empezar por las buenas noticias. Desde finales de 2021, las cadenas de suministro mundiales se han estabilizado: el Índice de Presión de la Cadena de Suministro de la Fed se sitúa, actualmente, en uno de sus niveles históricos más bajos; y esto es algo que debería ayudar a reducir la inflación. Por otra parte, según los datos de la OCDE1 , la actividad económica mundial se sitúa alrededor […]

Santander | Volviendo al conjunto del primario europeo, las emisiones ya alcanzan los €574mm a nivel YTD, superando a los €553mm del anterior mejor arranque en 2020, gracias principalmente al volumen también récord de las emisiones financieras de €357mm. Dentro de las emisiones financieras, destacan los €151mm de emisiones de covered bonds, que también marcan un arranque de año récord, superando al anterior récord de €129mm del año pasado. Las emisiones bancarias senior preferred también crecen con fuerza (+70% hasta […]