Europa es ‘la apuesta’: el Fondo de Recuperación podría hacer que bata a todas las regiones por primera vez desde el año 2000

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Morgan Stanley | Si hay que resaltar algo es que Europa es donde hay que estar este año: con un momentum de la economía mejorando (y con visibilidad a tres años), crecimiento fuerte de los earnings, valoraciones relativas más bajas, posicionamiento inversores más reducido, flujos de americanos creciendo, buybacks en mínimos y mejorando, efecto positivo de la inflación, yields de los Bunds al 0% y el Fondo de Recuperación podría hacer que Europa bata a todas las regiones por primera […]

Los cuellos de botella en el suministro provocan un aumento de los costes que recae en los precios finales

Inflación

J. P. Morgan | El repunte de la inflación en Estados Unidos se ha previsto a tiempo, pero el aumento del 4,2% interanual del IPC estadounidense en abril sigue sorprendiéndonos.  Esta espectacular subida refleja principalmente la fuerte caída de precios que tuvo lugar el año pasado, por lo que el repunte era probable en todo momento. Dicho esto, observamos varios factores que merece la pena vigilar. Los fabricantes se han encontrado con cuellos de botella en el suministro, provocando un aumento […]

El mercado está descontando la normalidad del sector turístico demasiado pronto

Intermoney | El INE ha publicado esta semana los datos de entrada de turistas en España durante el mes de marzo con 490.088 turistas internacionales, -75,5% vs. mismo mes 2020. Francia continúa posicionándose como principal país aportador, representando un 22,4% del total y un descenso del -61,8% vs. marzo 2020. Alemania e Italia, son los siguientes países con más turista con una evolución: -63,6% y -51%, respectivamente.  Por comunidades receptoras, en el mes estanco, todas en negativo. Destacar Islas Baleares […]

La Bolsa española, de las más infravaloradas de Europa: 30% de descuento vs MSCI Europe

La Bolsa española cerró el jueves 29 en máximos de doce meses, con el selectivo Ibex 35 por encima de los 8.800 puntos. Los buenos resultados de algunas de las empresas que han presentado ya sus cifras del primer trimestre (Santander, Repsol, Naturgy, Indra, Viscofan…) empujan el índice pero no evitan que, como explican los analistas de Morgan Stanley, “España continúe teniendo revisiones de EPS (Earnings Per Share) y DPS (Dividends Per Share) negativas en relativo al mercado… aunque sigue […]

La subida del gas (200%) y del CO2 (a 45€/Tn) presiona al alza el precio de la electricidad en toda Europa

Central eléctrica

Grupo ASE | El precio de las emisiones de CO2 ha subido un 36% en lo que va de año, hasta los 45 euros por tonelada (cuando hace un año rondaba los 15 euros por tonelada). Mientras tanto, el precio del gas, ha subido un 200%. Juntos están haciendo subir los precios de la electricidad en todo el continente, tanto los actuales como los de los mercados de futuros. Así, por ejemplo, en España, el precio diario de la electricidad […]

Velocidad de circulación del dinero: un indicador de la fuerza de la demanda efectiva que aleja la idea de la burbuja inflacionista

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Miguel Navascués | La velocidad de circulación del dinero es la velocidad a la que cambia de manos el dinero en todas las transacciones de una economía en un periodo. Por lo tanto, es el resultado de dividir el número de transacciones por la cantidad de dinero en circulación.  Dado que el numerador nos es desconocido, y el denominador tiene varias definiciones, se suele hacer una aproximación a través de la ecuación M*V = PIB nominal (PIB* P). Esta ecuación es, repito, […]

El buen tono de las ventas: la ratio EV/Ventas ha pasado de 1,4x en 2011 a 2,2x en 2021

Alphavalue | Si aún fuera necesario, el siguiente gráfico muestra cómo los mercados están felices de pagar por las ventas, excluyendo las entidades financieras y los cíclicos pesados. La relación EV/Ventas era de 1,4x en 2011, cuando la Eurozona luchaba por recuperar la confianza en las economías de sus miembros del sur. Este múltiplo aumentó de manera destacada (excluyendo 2019) a 2,1x en 2020. En estos momentos cotiza a 2,2x. Como recordatorio, 2019 fue un año de recuperación en términos […]

La economía española irá de menos a más durante los próximos trimestres y crecerá un 5,5% en 2021 y un 7,0% en 2022

Economía España Moneda

BBVA Research | El PIB español se contrajo un 10,8% en 2020. La economía española registró una desaceleración significativa que la llevó al estancamiento durante el 4T20 en línea con lo previsto por BBVA Research. Al inicio de 2021 se habría vuelto a observar una contracción (-0,9% t/t) como consecuencia del deterioro observado en los indicadores sanitarios en España y la UEM, la salida del Reino Unido de la UE, el impacto de eventos climatológicos y el aumento observado en […]

La independencia de los bancos centrales: de la teoría a la práctica

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Caixabank Research | La independencia de los bancos centrales parece incontrovertible, más aún en estos tiempos de pandemia en los que han aumentado sus políticas no convencionales y han dado cobertura a las elevadas necesidades de financiación de los estados. En este artículo exploraremos teórica y empíricamente la importancia de que los bancos centrales conserven su independencia. La teoría: ¿qué entendemos por independencia y por qué es tan importante? La independencia de los bancos centrales es un concepto más complejo […]

El gasto mundial en energías renovables será de 243.000 M$ en 2021, un 22% menos que el gasto en petróleo y gas

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CdM | Los gastos en capital en energías renovables se encuentra en un período de crecimiento robusto y va en camino de igualar el gasto en petróleo y gas. Según los datos de investigación analizados y publicados por ComprarAcciones.com, el gasto en energías renovables crecerá un 8,5% en 2021 y llegará a los 243.000 millones de dólares. En contraste, el gasto en petróleo y gas aumentará solo un 1,6%, hasta los 311.000 millones. Por lo tanto, el gasto en energías […]