¿Pequeño ajuste o corrección en toda regla?

mercados_caidas

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Por cuarta sesión de forma consecutiva los mercados de valores europeos y estadounidenses cerraron ayer con caídas. En esta ocasión fueron las bolsas europeas las que se llevaron la peor parte, con sus principales índices terminando el día con fuertes descensos y con todos los sectores en negativo. En este sentido, señalar que ayer fueron los valores/sectores de corte más cíclico, encabezados por los bancos, los del automóvil y los de las materias primas […]

P. O. del MSCI Europe a 2,430 (vs 2,250 anterior), lo que implica un upside del +6% o 10% incorporando dividendos y buybacks

Índice Eurostoxx

Morgan Stanley | Sobre la base del Overweight (OW) de Mike Wilson (analista) en el equity USA, Marina (analistas) señala que efectivamente Europa no es USA pero tiene una exposición de ingresos ponderados del 23% a la región, y por tanto también se beneficia de los drivers positivos para el equity USA, aunque en menor medida (i.e. apalancamiento operativo positivo, mejoras de eficiencia gracias a la IA, entorno regulatorio favorable y como consecuencia un broadening del liderazgo a nivel sectorial). Con esto en mente, Marina señala […]

Tras el gran comportamiento que de la renta variable europea y estadounidense en los últimos meses, los inversores optan por la toma de beneficios

mercados_europa_

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | A la espera de lleguen las principales citas de la semana, los índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron ayer a la baja por tercera sesión consecutiva, periodo en el que la mayoría de ellos han cedido cerca o más del 3%. Los inversores, tras las fuertes alzas registradas en lo que va de ejercicio, se muestran nerviosos, optando en muchos casos por deshacer posiciones en los valores/sectores que más han subido en el año, especialmente […]

El temor a que las valoraciones sean demasiado exigentes y a que la Fed no baje los tipos seguirá condicionando el comportamiento de las bolsas

mercados_pantalla_2

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tras una semana muy volátil, en la que continuó la presión vendedora sobre los valores de crecimiento, especialmente los tecnológicos relacionados con el negocio de la Inteligencia Artificial (IA), y en la que, a pesar de ello, los principales índices bursátiles europeos cerraron con significativos avances, apoyados en la rotación sectorial que se está produciendo en los mercados, los inversores afrontan a partir de hoy una semana que presenta unas agendas macroeconómica y empresarial […]

Tracker de resultados europeos: sesgo positivo pero con un impacto moderado en las revisiones

Índice Eurostoxx

Morgan Stanley | Casi el 48% del market cap europeo ya ha publicado resultados con un sesgo neto del +22% hacia sorpresas positivas. Sin embargo, el impacto en las revisiones de BPA a 12M se mantiene equilibrado con un sesgo neto de +4% similar a 2Q. Los sectores con impacto positivo en BPA tras resultados son Lujo, Bancos, DivFins y Utilities. En cambio, Medios, Transporte, Autos, HPC y Metales y Minería destacan por su impacto negativo. Con esto, aunque la amplitud de revisiones de 4W ha mejorado ligeramente sigue en territorio negativo y es la más débil de las regiones […]

El ratio de sorpresas en el S&P 500 sigue mejorando: el 84% de las compañías bate las estimaciones de BPA

Wall_Street_cartel_calle

Morgan Stanley | La próxima semana será la más intensa en cuanto a resultados del 3Q en términos de market cap y por ahora la temporada sigue siendo sólida y mejorando.  El 84% de las compañías del SPX ha batido las estimaciones del css en BPA, lo que convertiría los resultados del 3Q en la mejor temporada de beneficios desde 2Q21. Las sorpresas en ingresos también siguen mejorando con un 73% de las compañías superando las estimaciones a un paso del récord histórico. En cuanto a la […]

Detrás de la aparente resiliencia, se están formando puntos débiles

melman-benjamin

Benjamin Melman (Edmond de Rothschild AM) | La economía global ha iniciado el último trimestre de 2025 en un estado de serenidad que pocos analistas habrían anticipado la pasada primavera, en pleno auge del conflicto comercial. Seis meses después del ‘Día de la Liberación’, y pese a algunas disparidades regionales, los datos de crecimiento global se han mantenido firmes: según las estimaciones del FMI, el PIB crecerá un +2,9% en 2025 y 2026, un ritmo muy similar al de 2024. […]

Perspectivas de la renta variable: ¿de la prudencia a la complacencia?

Nelson Yu (AllianceBernstein) | Ahora que las acciones de riesgo impulsan el repunte de la RV global, los inversores deben centrarse en negocios duraderos con poder de permanencia. La renta variable global repuntó en el tercer trimestre de 2025 animada por un panorama arancelario cada vez más despejado y las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal de EE. UU. ¿Se están confiando demasiado los mercados? Aunque parece que sus temores más recientes se han disipado, […]

Es razonable esperar que el crecimiento de los dividendos en la segunda mitad del año sea más lento que en la primera

Recurso_mercados_montaña_monedas

Capital Group | Tras un primer semestre muy sólido, 2025 se perfila como otro buen año para los dividendos mundiales. En la segunda mitad del año, Estados Unidos, donde los pagos se distribuyen de manera muy uniforme entre los distintos trimestres, parece dispuesto a continuar con la alentadora tendencia actual. Los datos también sugieren que hay margen para que continúe la fortaleza en todo el mercado japonés, entre las empresas de servicios públicos españolas, la tecnología y el transporte marítimo […]

¿Están justificadas las valoraciones?

Broker_frente_a_pantalla_mercados

Morgan Stanley | Muchos clientes han mostrado preocupación por el boom de capex en Inteligencia Artificial (IA) y por los múltiplos de valoración actuales haciendo paralelismos con la burbuja TMT de finales de los 9. Wilson ve diferencias importantes con ese periodo: El FCF yield (FCL) para la mediana de las Large Caps es casi el triple del que tenía en el año 2000 (3.4% vs 1.2% entonces). El múltiplo de mercado ajustado por márgenes parece mucho más razonable que entonces con un descuento […]