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El BCE detecta los primeros síntomas de morosidad en la banca europea, pero resalta la solidez del sector en términos de liquidez y solvencia

Consenso
Sede Frankfurt- Banco Central Europeo

Bankinter | El BCE recomienda a la banca incrementar el volumen de provisiones tras identificar las primeras señales de aumento en la morosidad. La banca afronta un escenario más complicado en 2024 porque debe hacer frente a un previsible aumento en los costes de financiación (depósitos), un descenso en la demanda de crédito y provisiones al alza. Aun así, el BCE destaca que la tasa de morosidad se sitúa en niveles históricamente bajos (~2,0% vs 7,5% en la crisis de […]

El BCE mantendrá los niveles restrictivos hasta que la inflación de claras muestras de acercarse al objetivo del 2%

Consenso
BCE_Largarde_Atenas_Octubre2023

Link Securities | Según las actas de la reunión de octubre del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), en el que la institución mantuvo las tasas de interés sin cambios tras 15 meses de aumentos consecutivos, sus miembros optaron por una postura más cautelosa de «esperar y ver», influidos por el gradual alivio de las presiones inflacionistas y preocupación por una recesión inminente. Esta decisión sigue a una serie de diez subidas de tipos consecutivas desde julio de 2022, que […]

Según el índice del BCE, los costes salariales saltan un 4,69% a/a en el 3T, al mayor ritmo desde que se inició la serie en 2005

Consenso

 Santander | Los PMIs vuelven a recordar que el FV del Main está más cerca de los 100pb. Como también indica un MOVE que, a pesar de la corrección de 15pt este mes, sigue cotizando a 112pt, y situando el FV del Main en 93pb. Dicho esto, las expectativas de soft landing durante el 1S24, de recuperación económica a partir de entonces y de pivoting de los bancos centrales, sigue alimentando el buen “momentum” en los mercados de crédito. Con todo, […]

Según el BCE las expectativas de crecimiento siguen siendo frágiles, con un trasfondo de desaceleración del ciclo y creciente riesgo geopolítico

Consenso
Eurozona

Renta 4 | Apertura plana en las plazas europeas en una sesión en la que perderemos la referencia de Wall Street, cerrado por Acción de Gracias (y sólo media sesión mañana), pero tendremos datos macro relevantes con la publicación de los PMIs preliminares de noviembre (manufacturero, servicios y compuesto) en Francia, Alemania, Eurozona y Reino Unido. En términos generales se espera que muestren muy ligeros síntomas de recuperación, pero manteniéndose en zona clara de contracción, especialmente en el componente manufacturero. En términos de bancos centrales, hoy […]

Si los rendimientos de los bonos siguen bajando por las expectativas sobre potenciales bajadas de tipos, es posible que el BCE se vea obligada a hacer lo contrario

Consenso
BCE_Largarde_Atenas_Octubre2023

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una sesión de escasa actividad, que podríamos calificar como de transición, los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer de forma mixta, sin grandes variaciones, comportamiento del que se desmarcó, para bien, el Ibex-35 que fue el que mejor se comportó. Los mercados de bonos europeos, especialmente los de los países catalogados como de periféricos, entre ellos España, recibieron inicialmente de forma positiva la decisión de la agencia de calificación crediticia Moody’s de mantener […]

El BCE esperará una deceleración de los salarios antes de comenzar con los recortes

Consenso

Morgan Stanley | La inflación de la Eurozona está claramente en una trayectoria descendente. Tras el 2.9%Y de octubre, prevemos un dato de inflación del 2.4%Y en 2024 y del 2.0%Y en 2025 y aunque el principal riesgo es la transmisión de la subida de los salarios a los precios creemos que los márgenes de beneficios suponen un colchón suficiente para que los precios no suban tanto como los salarios. No obstante, la inflación seguirá estando expuesta a las subidas en el […]

Por mucho que ‘amenace’ Powell, la Fed y el BCE han terminado ya su proceso de subidas de tipos

Consenso
FED_julio_2023

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | La estabilidad de los mercados de bonos permitió ayer que las bolsas europeas mantuvieran su buen tono reciente, cerrando sus principales índices la sesión con sensibles alzas. En una jornada de escasas referencias macroeconómicas, los inversores en las principales plazas europeas, y tras un inicio de sesión con algunas dudas, volvieron a apostar por incrementar el riesgo, tomando posiciones en algunos de los valores/sectores que han sido más castigados durante la reciente corrección que […]

El BCE eleva sus expectativas de inflación

Consenso

Renta 4 | Los futuros europeos apuntan a una apertura sin grandes variaciones (futuros Eurostoxx +0,05%, futuros S&P – 0,1%), mientras continúa el goteo de resultados empresariales. Ayer a cierre de mercado en Estados Unidos publicó cifras Disney, que en los mercados fuera de hora repunta más de un 3%, tras una mejora en el número de suscriptores de su plataforma online, Disney+, por encima de sus expectativas y una mejora en su guía de ahorro de costes. Aquí en España hoy conoceremos […]

Los riesgos geopolíticos ensombrecen el crecimiento económico

Consenso
Thomas Hempell

Thomas Hempell (Generali Investments) | Las ganancias de la renta variable en lo que va de año se han desvanecido desde finales de julio, a medida que la preocupación por los altos tipos a largo plazo y la guerra entre Israel y Hamás mermaban el apetito por el riesgo. Incluso el S&P500, a pesar de los sólidos beneficios de las empresas estadounidenses, ha entrado en territorio de corrección, con una caída del 10%. La Reserva Federal y el BCE mantienen por […]

Los ingresos de la banca española caerán 560 M € anuales por el interés del 0% de reservas en el BCE

Consenso
El BCE se pronuncia sobre la banca española

Alphavalue / Divacons |  La banca española dejará de percibir unos ingresos de 560 millones de euros por año por la decisión del Banco Central Europeo (BCE) de dejar al 0% lo que paga por las reservas mínimas que exige a los bancos, según se desprende del informe bianual de estabilidad financiera de Banco de España. Esta decisión se adoptó el pasado 27 de julio. Hasta entonces, el BCE venía pagando por esos fondos la tasa de facilidad de depósito, […]