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El miembro del BCE, el holandés Knot, apunta a la posibilidad de +50 pb en julio en caso de que la inflación siga subiendo

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Renta 4 | Apertura plana en Europa (futuros Eurostoxx +0,2%), con el trasfondo del tono duro tanto de Fed como de BCE que buscan controlar la inflación e impulsan al alza las TIRes. Por lo que respecta a EE.UU., ayer los datos en los que se esperaba moderación tuvieron un sesgo positivo, con avances superiores a lo esperado tanto en ventas minoristas como en producción industrial sobre todo si tenemos en cuenta las fuertes revisiones al alza en los datos […]

El presidente del Bundesbank cree que el BCE debería subir los tipos en julio

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Declaraciones del presidente del Bundesbank y miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, Joachim Nagel: “Es probable que prevalezca una mayor inflación, las expectativas de crecimiento de los precios podrían estar menos ancladas. El riesgo de actuar demasiado tarde está creciendo notablemente. El BCE debería poner fin al programa de compra de activos a finales de junio. Hay indicios inquietantes de que la inflación está cobrando impulso. El BCE debería subir los tipos de interés en julio si […]

El segmento dovish del BCE se acerca al hawkish

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Santander Corporate & Investment | De forma inesperada uno de los miembros más dovish del BCE, Olli Rehn, sugería una subida de 50pb en otoño (¿septiembre?) y una primera subida en julio. A lo que se sumaba, sin sorpresas, Robert Holzmann al afirmar que el BCE discutirá en junio y probablemente aprobará entonces una primera subida. Con esta nueva retórica y el temor a una inflación que pueda no estar aún tocando techo como se esperaba, los tipos reales explicaban […]

El mercado descuenta que el tipo de depósito del BCE suba hasta +0,4% a final de año vs -0,5% actual, con la primera subida en 3T22

Consenso
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Renta 4 | Apertura con fuertes caídas en Europa (futuros Eurostoxx -1,7%) tras las caídas de ayer en EEUU ante un discurso de la Fed aún más hawkish y a pesar del buen tono de los resultados empresariales (de los presentados hasta ahora en EEUU, un 80% superan previsiones en BPA). La moderación de TIRes del miércoles fue una ilusión, y el T-bond toca máximos en 2,98% y 0,95% el Bund. Las declaraciones de Powell ayer tarde en la reunión […]

Solo una profunda recesión impediría que el BCE reaccionara ante el cambio sustancial del entorno de la inflación

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Thomas Hempell (Generali Investments Partners) | La proximidad de la zona euro a Rusia y Ucrania contribuye a una fuerte caída del sentimiento y la actividad. El principal factor es la gran dependencia de la región de las importaciones de gas ruso. En 2020 representaba alrededor del 45% de todas las importaciones de gas de la UE. Entre los países que están especialmente expuestos se encuentran Alemania e Italia, lo que hace que ambos sean especialmente vulnerables a las consecuencias […]

El BCE, bajo presión, debería anunciar una vuelta a los fundamentos de su mandato: garantizar la estabilidad de los precios

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Franck Dixmier (Allianz GI) | El Banco Central Europeo (BCE) está bajo presión. En marzo, dio un paso hacia la normalización de su política acomodaticia al acelerar el ritmo de reducción de su programa de compra de activos, pero sin abrir la puerta a una subida de tipos en el tercer trimestre. Desde entonces, las condiciones han cambiado: La inflación sigue aumentando y sorprendiendo al alza. Con una tasa anual del 7,5% en marzo, frente al 5,9% de febrero y […]

Los inversores deberían prepararse para nuevos ajustes de las políticas y la fijación de precios en cualquier dirección

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Pietro Baffico

Pietro Baffico (abrdn) | El BCE se encuentra entre la espada y la pared. Tiene que encontrar el equilibrio para gestionar el aumento de la inflación con los riesgos a la baja para el crecimiento. Mientras, la incertidumbre económica sigue siendo alta, alimentada por la brutal invasión rusa de Ucrania y por las sanciones de la UE. El BCE podría abstenerse de realizar cambios en su política monetaria en la reunión de este jueves y esperar a revisar su posición […]

El momento de la política fiscal

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Oriol Aspachs (Caixabank Research) | Esta vez la política monetaria ni puede ni debe ser el principal instrumento con el que hacer frente a la crisis derivada de la guerra en Ucrania. No puede, porque los tipos de interés ya están en niveles muy bajos y porque la elevada inflación obliga a los bancos centrales a actuar con la máxima prudencia. El fuerte aumento del precio de la energía y de varias materias primas afectará a nuestra capacidad productiva y de […]

El BCE reiterará su idea de normalización gradual de la política monetaria, es previsible que confirme su compromiso de ir reduciendo las compras del APP

Consenso
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Renta 4 | Apertura a la baja en Europa (futuros Eurostoxx -0,8%), con un fuerte repunte de TIRes como telón de fondo, con el T-bond alcanzando nuevos máximos esta mañana de 2,77%. En China hemos conocido los datos de inflación del mes de marzo, donde se aprecia presión a nivel producción (precios de materias primas) aunque aún contenida a nivel de consumo (atención a precios de alimentos ante confinamientos): IPC +1,5% i.a. (vs +1,4%e y +0,9% anterior) y el IPP […]

Semana corta pero intensa con el foco puesto en la guerra en Ucrania, la pandemia en China y la reunión del Consejo de Gobierno del BCE

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Los mercados de valores occidentales afrontan una semana algo atípica, en la que la celebración de la Semana Santa limitará los días de contratación y puede, por ello, condicionar la actitud de muchos inversores. Así, el viernes tanto las principales bolsas europeas como las estadounidenses se mantendrán cerradas, mientras que el lunes de la semana que viene sólo abrirá Wall Street. Es muy factible, además, que a medida que nos acerquemos al final de […]