Los países del norte no van a admitir herramientas para contener las alzas de los rendimientos y primas de riesgo de los países con mayores desequilibrios que no conlleven condicionalidad

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una jornada en la que los bancos centrales fueron los protagonistas, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron ayer con fuertes alzas, alzas que en gran medida se pueden explicar por el elevado nivel de sobreventa que presentaban muchos valores. No obstante, “la actuación” de los bancos centrales, que logró ayer un fuerte repunte de los precios de los bonos y, por ello, una drástica reducción de sus rendimientos, también “jugó” un […]

El BCE se reúne de emergencia para discutir la fragmentación a horas del FOMC: cierre de cortos en la periferia hasta conocer los detalles

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Santander Corporate & Investment | Con la inflación de mayo en el 8,1% y aún acelerándose, el abanico de opciones probablemente se ha reducido mucho con respecto a reuniones previas de este tipo. Con todo, nuestros colegas de rates optan por cerrar todos los cortos en la periferia hasta que el BCE ofrezca detalles (reunión a las 11am CET). Si el BCE no logra concretar una nueva herramienta, unos niveles concretos de spreads no tolerables, o un rebalanceo de los […]

Los mercados están descontando tipos europeos positivos en el 3T2022

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J. P. Morgan | En su reunión del 9 de junio, el Banco Central Europeo (BCE) confirmó su intención de poner fin a las compras netas de activos a finales de mes y subir los tipos 25 puntos básicos (pb) en su reunión de julio. También tuvo un tono algo más agresivo al sugerir que una subida de 50 pb en septiembre era posible si la inflación sigue siendo persistente. Los mercados están descontando actualmente tipos positivos en septiembre de […]

Marcel Fratzscher: «La subida de la inflación se debe en gran parte a la especulación. El BCE no podrá atajarla subiendo tipos»

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Lidia Conde (Francfort) | Entrevista a Marcel Fratzscher, (presidente del DIW -Instituto de Investigación Económica de Berlín-, que dirigió el Departamento de Análisis de Política Económica Internacional del BCE en 2008-2013) explica en la entrevista que publica Consejeros en su número de junio, que «el BCE está maniatado porque no podrá atajar el problema subiendo los tipos, ni durante este año ni el próximo», por eso «no estoy a favor de las subidas de tipos, porque estrangularán la economía. El […]

Sin herramienta concreta para evitar la fragmentación saltan las dudas y se disparan los diferenciales de la deuda periférica

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Intermoney | En el encuentro del BCE del 10 de marzo, la entidad europea llevaba a cabo un ejercicio de previsión de inflación y crecimiento en base a tres escenarios. El primero era uno central considerado como el más probable de cumplirse, mientras que el segundo se trataba de uno adverso en el que la disrupción global en las cadenas de suministros y los cortes de gas desde Rusia impactaban en la energía y los costes de producción en la […]

El BCE sigue estando ligeramente alto en PIB y bajo en inflación por lo que vemos riesgos elevados de subida de tipos de +50 p.b. al menos en la reunión de septiembre

Banc Sabadell | Como se esperaba el BCE anunció una subida de tipos de 25 p.b. en la próxima reunión de julio y el final del programa de compras soberano APP. También dejó la puerta abierta a subidas de 50 p.b. en la reunión de septiembre y diciembre si la inflación no baja como se espera (por nuestra parte vemos difícil que baje). En este sentido C. Lagarde advirtió que los riesgos sobre la inflación son al alza mientras que […]

El BCE decepciona al no presentar una herramienta que evite que los rendimientos y las primas de riesgo de los países con mayores desequilibrios se disparen al alza

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tal y como esperábamos, la reunión del Consejo de Gobierno del BCE fue ayer determinante para el comportamiento de las bolsas europeas, y lo fue para “mal”, con los principales índices de estos mercados cerrando el día con fuertes descensos. Si bien los sectores de corte más defensivo se defendieron algo mejor, al término de la jornada todos los sectores representados en el Stoxx 600 acabaron con pérdidas, con los valores del sector inmobiliario […]

BCE: demasiado y demasiado pronto podría ser una estrategia arriesgada

Anna Stupnyska

Anna Stupnytska (Fidelity) | En su reunión de junio ya se esperaba que el BCE sentara las bases de la normalización de la política monetaria, lo cual ha hecho de varias maneras. Así, ha anunciado que su Programa de compra de activos concluirá el próximo 1 de julio. El comunicado también ha establecido la trayectoria de los tipos de interés oficiales, comenzando con una subida de 25 puntos básicos en julio seguida de otra subida en septiembre, cuya magnitud dependerá de […]

El BCE sigue haciendo equilibrios sobre el alambre

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Luis Alberto Iglesias (Value School) | Aunque la inflación que está encareciendo todo lo que pagamos es alta, está lejos de estar desbocada o descontrolada. Detenerla sería sencillo. Bastaría una subida fuerte de los tipos de interés que cortase el flujo de crédito barato a la economía y frenase el endeudamiento de los estados y las empresas, pero el precio de hacerlo sería demasiado algo, pues provocaría una recesión económica que agravaría el desempleo, la morosidad y las quiebras empresariales. […]

El BCE finalizará su programa de compras en julio y confirma una subida de tipos de 25 p.b. en su próxima reunión

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CdM | El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha decidido que las compras netas al amparo de su programa de compra de activos públicos (APP, por sus siglas en inglés) finalizarán en el mes de julio, al tiempo que ha avanzado una subida de tipos de 25 puntos básicos ese mismo mes. En los últimos meses, el BCE ha estado acometiendo una reducción en el volumen de compras al amparo del APP. En abril adquirió activos por valor […]