Etiqueta: bonos

La curva de tipos alemana muestra la mayor pendiente desde 2019, más potencial al alza para los bancos de la Eurozona

Consenso del Mercado

Morgan Stanley | Con los mercados descontando una Fed más dovish y las tires de los tramos largos más consolidadas, las curvas han continuado su proceso de steepening. La curva EEUU 2s30s tiene la mayor pendiente en casi tres años. Las curvas alemanas tienen una pendiente todavía mayor, con el diferencial 2s30s en el nivel más amplio desde 2019. Este ha sido uno de los factores que han impulsado los beneficios de bancos de la Eurozona. Los resultados del 2T […]

Atención a la subasta de deuda a 3 años en EEUU, a la de mañana a 10 años y a la del jueves a 30 años, tras la debilidad de la demanda en las últimas a plazos largos

Consenso del Mercado
EEUU economía

Renta 4 | Apertura plana (futuros Eurostoxx -0,1%), con los inversores pendientes de las negociaciones comerciales entre EEUU y China, que hoy afrontan su segundo día, y donde un resultado positivo es necesario para seguir apoyando a las bolsas tras un rebote del 20-30% en los principales índices mundiales desde los mínimos de principios de abril tras los aranceles recíprocos anunciados el Día de la Liberación. Aunque sin resultados concretos por el momento, el tono de las negociaciones es favorable […]

Prima de riesgo italiana en mínimos de cuatro años

Consenso del Mercado

Morgan Stanley | Históricamente, tires al alza y preocupaciones respecto a la estabilidad fiscal han sido negativas para la deuda italiana. Sin embargo, el miércoles pasado la prima entre los bonos italianos y los alemanes llegó al menor nivel de 4 años. Es interesante que el coste de la deuda a 30 años en términos reales es más de 50bp menor para Italia que para EEUU.

El giro fiscal alemán y el ‘bund’: cuando la seguridad tiene un precio

Consenso del Mercado

David del Val (CaixaBank Research) | Alemania ha cambiado de marcha en su política de gasto público. A principios de marzo, los líderes de la CDU/CSU, el SPD y Los Verdes presentaron un preacuerdo para reformar el techo de deuda constitucional y aumentar significativamente el gasto militar y en infraestructuras, extremo ratificado por las cámaras legislativas el 21 de marzo. El total del gasto aprobado para la próxima década finalmente ascenderá a más de un billón de euros.1 Analizamos el impacto […]

Bonos híbridos europeos: previsible aumento de las emisiones, también con vencimientos ultralargos

Consenso del Mercado
Mercado de bonos

Azza Chammem (Scope Ratings) | Esperamos que los flujos primarios de bonos híbridos corporativos europeos sigan aumentando este año y superen la oferta de 34.000 millones de euros de 2024, que ya fue un 70% superior a la del año anterior. Enel, ENI, La Poste, Deutsche Lufthansa y el emisor debutante Iren ya han emitido un total de 5.250 millones de euros en bonos híbridos. Los próximos vencimientos impulsarán la actividad de refinanciación y gestión del pasivo a lo largo […]

TIRes al alza en Europa, el Bund subió +5 p.b. ayer, ante el potencial mayor gasto en defensa (OTAN) y mayor estímulo fiscal en Alemania tras las elecciones

Consenso del Mercado
Mercado de bonos

Renta 4 | Apertura plana, recuperando ya la referencia de Wall Street tras la festividad de ayer, y con unos mercados atentos a las negociaciones que hoy comienzan entre EEUU y Rusia en Arabia Saudí para poner fin a la guerra de Ucrania. Mientras tanto, TIRes al alza en Europa (Bund +5pb ayer) ante el potencial mayor gasto en defensa (OTAN) y mayor estímulo fiscal en Alemania. Así, los mercados siguen pendientes del previsible incremento del gasto en defensa de […]

El coste de los préstamos a largo plazo de las empresas españolas cae por debajo (3,69%) de los de sus homólogas alemanas (3,70%) en diciembre

Consenso del Mercado

Santander Credit Research | El spread de España, ¿más bajo que el de Alemania? Acaba de superarse otro hito en el trade periférico vs. core. Los costes de los préstamos a las empresas españolas cayeron por debajo de los de sus homólogas alemanas en diciembre (según cifras del BCE que se publicaron ayer). Excluyendo un breve periodo en 2022, hay que remontarse 15 años atrás para ver este fenómeno. Se podría argumentar que esto tiene sentido para los préstamos de […]

Los bonos españoles son la primera opción en el corto plazo en términos de rentabilidad ajustada al riesgo

Consenso
Emisión de bonos

Florian Späte / Paolo Zanghieri (Generali AM) | Centrémonos ahora en los rendimientos ajustados al riesgo. Para hacer comparables los diferentes bonos sobre una base ajustada al riesgo, comparamos el rendimiento con la volatilidad anualizada. Con muy pocas excepciones, tanto la volatilidad como el rendimiento de todos los bonos considerados aquí para todos los plazos han caído recientemente (véanse los gráficos a continuación). Los bonos españoles son la mejor opción Para los bonos a corto plazo (3 años), los bonos […]