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La política monetaria de la Fed, detrás de los eventos en los bancos regionales de EEUU

Consenso
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Morgan Stanley | Nuestros analistas especializados creen que los eventos que hemos visto en los bancos regionales son el resultado de la política monetaria de la FED. El coste de los depósitos ha estado subiendo durante los últimos meses y la crisis de los bancos regionales va a poner más presión al alza. Además el Senior Loan Officer Survey ya ha estado demostrando un endurecimiento en las condiciones financieras que se van a empeorar. El bear market rally que empezó en octubre […]

La inestabilidad financiera provocada por el SBV ha llevado al mercado a descontar +25 pb con una probabilidad del 69%

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Renta 4 | Apertura europea sin apenas cambios (futuros Eurostoxx -0,2%, futuros S&P +0,2%), con unos mercados aún nerviosos que sopesan las posibles consecuencias de la quiebra del SVB en Estados Unidos. Una derivada clara que podría tener la inestabilidad financiera generada es un menor nivel de llegada en la subida de tipos de interés de los bancos centrales, aunque consideramos que el mercado se está ahora excediendo en su lectura “dovish”, en tanto en cuanto el problema de inflación elevada persiste. Así, el […]

Si los datos de empleo son buenos y la inflación no da síntomas de moderarse, es muy probable que el FOMC termine por subir en marzo sus tasas en 50 pb

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una sesión en la que los inversores continuaron procesando las declaraciones del martes del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ante el Comité Bancario del Senado, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses, en una sesión de continuas idas y vueltas, cerraron de forma mixta y sin grandes variaciones. Tanto el Ibex 35 como el FTSE Mib italiano destacaron por su mejor comportamiento relativo, apoyados en la positiva evolución de los valores del […]

Importante viraje de Jerome Powell

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Santander | Powell retira la camiseta del pivot. Y le roba el protagonismo a Pau Gasol en su histórico día en Los Ángeles. En un inesperado giro con peligrosos “tintes Jackson Hole” de finales de agosto, Powell abría la puerta a la posibilidad de que la Fed acelere el ritmo de subidas de tipos. Se trataría de un importante viraje puesto que la ralentización, que comenzaba en diciembre (+50pb desde +75pb en noviembre) y culminaba en febrero (+25pb) ha consolidado […]

Powell apunta a unos tipos más altos y no descarta incrementar el ritmo de subidas

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Bankinter | Powell apunta a unos tipos más altos de lo previsto por la Fed tras la fortaleza mostrada por la macro. Si el conjunto de los datos justificara una subida más agresiva, estarían dispuestos a incrementar el ritmo de nuevo. La clave sigue estando en la inflación, más en concreto en la lectura subyacente. No ha aflojado tanto como los miembros de la Fed esperaban y, por tanto, el próximo 14 de marzo el foco estará en este registro. […]

El mercado de futuros da ahora una probabilidad de casi el 70% a que la Fed opte por aumentar sus tasas de referencia en 50 pb

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tal y como anticipamos que sucedería, la intervención del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, ante el Comité Bancario del Senado, determinó ayer el comportamiento de los mercados de divisas, de bonos y de acciones occidentales, y lo hizo “para mal”. Hasta la mencionada intervención de Powell, las bolsas europeas habían aguantado bien, aunque, creemos que, por precaución, se pudieron observar algunas tomas de beneficios por parte de los inversores en los […]

La Fed, dispuesta a prolongar las subidas de tipos ante las presiones de los precios inesperadamente persistentes

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Adrián Sánchez Ruiz (Singular Bank) | Jornada de descensos generalizados tras la comparecencia del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el Congreso de EEUU, que ha marcado el comportamiento de los distintos activos en esta sesión. Los inversores continuaban a la espera de señales más claras sobre el rumbo de la política monetaria, con la esperanza de que una pausa en las subidas de tipos justificara el aumento del apetito por el riesgo en estos meses previos. No obstante, […]

Un discurso continuista de Jerome Powell es lo mejor que puede ocurrir para los mercados

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una sesión que calificaríamos como de transición, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron ayer de forma mixta, sin grandes cambios y, eso sí, lejos de sus niveles más altos del día. La jornada en Europa comenzó con “la decepción” que para muchos inversores supuso la publicación por parte del gobierno comunista de China de un objetivo de crecimiento económico para 2023 que, en principio, se puede catalogar como de conservador (+5%) […]

Jornada de transición a la espera de la comparecencia de Powell ante el Comité Bancario del Senado

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tras una semana en la que los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses recuperaron gran parte de lo cedido durante la preliminar, los inversores afrontan a partir de hoy una nueva semana en la que los bancos centrales y la macroeconomía volverán a “marcar el paso” a la renta variable. En este sentido, señalar que la positiva reacción de las bolsas la semana pasada parece indicar que los inversores comienzan a asumir el nuevo escenario […]

Las actas de la Fed muestran una mayoría a favor de subidas de tipos de 25 pb

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Bankinter | Las actas de la Fed muestran una mayoría a favor de subidas de tipos de 25pb frente a unos pocos miembros que estaban a favor de 50pbs. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Se impone la reducción del ritmo de subidas (25pb vs 50pb en diciembre) ante la desaceleración de la inflación y el retraso en la efectividad de las políticas monetarias. Las subidas de tipos continuarán ya que la inflación se mantiene en niveles elevados –es el […]