Morgan Stanley | Tras nuestro cambio de recomendación a Overweight (OW) por los buenos resultados del 3Q, el feedback de los inversores ha sido muy variado: preferencia por nombres con poder de fijación de precios ante el repunte de inflación, temor por el elevado coste de las materias primas y por las cadenas de suministro, compra arriesgada debido a un balance débil…  A pesar de unas ventas muy débiles en octubre (la comparativa se mantendrá difícil hasta enero 2022), Renault […]

Alphavalue | Después de experimentar en 2020 su primera contracción desde 2009, el sector del lujo ha repuntado sorprendentemente en forma de V este año, catapultado por el notable impulso de las ventas en China y una fuerte recuperación en Estados Unidos. El increíble poder adquisitivo de los consumidores chinos ha llevado a los inversores occidentales a invertir su “free cash” en compañías de lujo. Tras unos sólidos resultados del 3T21 de estos grupos, el precio de sus acciones alcanzaron […]

Morgan Stanley | Hace un par de semanas iniciamos cobertura y convertimos UMG en el top pick de todo el sector. Subimos estimaciones de BPA 2021/22 en un 4% por ingresos de recorded music streaming de cara a la publicación de resultados de hoy al cierre. Esperamos un crecimiento orgánico total del 15% en el 3Q, pero el foco del mercado estará en ingresos de streaming (esperamos 17% orgánico) y margen EBITDA del grupo (21.1%). Será importante que reiteren el […]

Morgan Stanley | Los principales temas que hemos extraído de los resultados de Hermès son:  1.- Guidance: el equipo directivo ha afirmado que no ha habido ningún cambio en las tendencias, ni siquiera en Asia. Es más, a pesar de que ha habido una cierta moderación en los centros comerciales, las ventas de la compañía no se han visto afectadas en octubre.  2.- Capacidad de produccion: Hermès abrió su decimonoveno taller en septiembre, con la intención de alcanzar los 24 […]