Etiqueta: Francia

Las entregas del 3T21 de Stellantis caen un 27% a/a hasta 1,13 millones de unidades debido a la escasez de semiconductores

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Santander Corporate & Investmet | Las entregas del 3T21 de Stellantis (Baa3 e, BBB- e, BBB- e) cayeron un 27% a/a hasta 1,13 millones de unidades debido a la escasez de semiconductores, que redujo la producción en el periodo en un 30%, provocando que se dejasen de fabricar casi 600.000 unidades. En consecuencia, los ingresos netos cayeron en un 14% a/a hasta €32,6mm. A 30 de septiembre, Stellantis contaba con un inventario total de vehículos nuevos de aproximadamente 689.000 unidades. Las mejoras […]

UMG cotiza a una prima del 9% vs Warner (21.5x Ebitda 2022 vs 19.7x), demasiado bajo: Overweight (P. O. de 30 a 31 eur/acc)

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Morgan Stanley | Hace un par de semanas iniciamos cobertura y convertimos UMG en el top pick de todo el sector. Subimos estimaciones de BPA 2021/22 en un 4% por ingresos de recorded music streaming de cara a la publicación de resultados de hoy al cierre. Esperamos un crecimiento orgánico total del 15% en el 3Q, pero el foco del mercado estará en ingresos de streaming (esperamos 17% orgánico) y margen EBITDA del grupo (21.1%). Será importante que reiteren el […]

EDF escenifica un cambio de tendencia a medio/largo plazo

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Renta 4 | En el gráfico inferior, en frecuencia mensual, se aprecia cómo el precio viene rompiendo el paso de la directriz bajista desde 2014, acometiendo la resistencia en 13,5 euros, máximos prepandemia. La superación de esta cota abre teóricamente ambiciosas proyecciones alcistas en el medio/largo plazo. El soporte en 10,25 euros será clave de cara a los próximos meses. Recomendación: Comprar encima 13,50 euros

Aumento de las estimaciones de ventas y de margen operativo de Hermés para 2021 tras los buenos resultados: P. O. de 1.180 a 1.300 euros/acción

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Morgan Stanley | Los principales temas que hemos extraído de los resultados de Hermès son:  1.- Guidance: el equipo directivo ha afirmado que no ha habido ningún cambio en las tendencias, ni siquiera en Asia. Es más, a pesar de que ha habido una cierta moderación en los centros comerciales, las ventas de la compañía no se han visto afectadas en octubre.  2.- Capacidad de produccion: Hermès abrió su decimonoveno taller en septiembre, con la intención de alcanzar los 24 […]

Los resultados de L’Oréal baten las expectativas: por primera vez desde la pandemia todas las divisiones y las áreas geográficas muestran crecimiento positivo

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Bankinter | Las ventas del 3T2021 de L’Oréal baten ampliamente las expectativas. Por primera vez desde la pandemia todas las divisiones y las áreas geográficas muestran crecimiento positivo. Elevamos la recomendación desde Neutral hasta Comprar.  Los Ingresos del 3T 2021 ascienden a 7.997 M€ (+13,6%) vs 7.628M€ (+8,4%) esperados por el consenso de Bloomberg. Frente al 3T 2019 el aumento es de +11,3%. En términos comparables las ventas aumentan +13,1% vs +8,1% esperado. Todas las divisiones muestran crecimientos positivos en […]

Danone aumenta las ventas en todas sus líneas de producto y mantiene el guidance

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Bankinter | Danone aumenta las ventas en todas sus líneas de producto y mantiene el guidance de mejora de márgenes y beneficio en 2021 a pesar del aumento de costes.  Las ventas de la Compañía han sido algo mejores de lo esperado. Han alcanzado los 6.158M€ vs 6.042M€ esperado, equivalente a un aumento de +3,8% a/a en términos comparables. Mantienen el guidance anunciado a comienzos de año cuando parte del equipo directivo fue reestructurado: igualar márgenes del año pasado y […]

UMG, top pick del sector media: historia de crecimiento secular en una industria con pocos jugadores, líquida y de tamaño

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Renta 4 | Iniciamos en Universal Music Group (UMG) con Overweight y se convierte en el top pick del sector de media. Es una historia de crecimiento secular, en una industria con pocos jugadores, líquida y de tamaño y que merece cotizar a un mayor múltiplo. Tres debates claves: Gran oportunidad de crecimiento en nuevas plataformas digitales: este año generará 400 millones de euros en social media, videojuegos y “connected fitness”, plataformas que están creciendo un 60% anual. A 2030 […]

LVMH compra la empresa de cosmética y perfumes francesa Officine Universelle Buly 1803

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Bankinter | LVMH ya tenía una participación minoritaria en la compañía que produce perfumes, velas aromáticas y otros productos. No se han aportado detalles de la transacción. El objetivo es internacionalizar la nueva marca.  Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Aunque probablemente se trata de una adquisición pequeña y sin impacto relevante en las cuentas del grupo, la operación muestra la capacidad de crecimiento inorgánico de LVMH en base a su fuerte capacidad de generación de caja. LVMH es […]

Michelin está bien posicionada para hacer frente a las grandes tendencias: Overweight, P. O. de 134,45 a 140 eur/acc

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Morgan Stanley | Vemos un Q3 positivo, con unos volúmenes sólidos y buen Price/mix. Nuestras expectativas respecto a los volúmenes de neumáticos estaban planas para la 2H21. Sin embargo, ahora creemos que los volúmenes RT tienen más potencial de compensar la debilidad de la producción OE (original equipment).  Para el Q321, estimamos unos ingresos de €6,04mn: un aumento del 9% YoY debido a un incremento del +2.6% del volumen, +7.1% Price/mix y -0.4% FX. Vemos un ligero potencial al alza […]

Las presiones inflacionistas a corto plazo se repetirán hoy en los datos de Alemania, un +4,2% estimado vs +3,9% anterior, o Francia, un +2,2% frente al +1,9% previo

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Renta 4 | Apertura al alza (futuros Eurostoxx +0,5%, futuros S&P +0,7%), con unos mercados donde las TIRes se relajan ligeramente tras la notable presión al alza de los últimos días, con el T-bond situándose en 1,5% (vs máximos esta semana de 1,56%), permitiendo una mayor tranquilidad en las bolsas tras las caídas de principios de semana. Los mercados siguen mirando los datos de inflación, que en septiembre intensifican su tendencia al alza, en España +4% i.a., máximos de 13 […]