Santander | Comentario: Telefónica (Baa3 e, BBB- e, BBB e) ha publicado unos resultados del 1T24 en sintonía con las expectativas del consenso de Bloomberg. El EBITDA ajustado aumentó un 1,9% a/a, hasta EUR 3.205mn, impulsado por Brasil y Alemania. En España, el EBITDA se elevó un 0,2% a/a, hasta EUR 959mn, pero el ingreso medio por usuario (IMPU) cedió un 0,4% a/a debido al cambio en la composición de la cartera de clientes. El ahorro de costes derivado del plan […]

Morgan Stanley | ACERINOX, OVERWEIGHT, DE 13.60 A 14.90 EUR, Ioannis Masvoulas cree que la compra de Haynes añade valor desde el día 1, aunque habrá que esperar más para ver una mejora en FCF. Al incorporar a Haynes al modelo desde 3Q24, Ioannis aumenta sus estimaciones de EBITDA de media un +19% entre 2025-2027, reduciendo además su apalancamiento a 1.2x para YE2025e. Ioannis reitera el OW, aumenta su TP (upside +46%) y mantiene que la compañía tiene el mejor […]

Morgan Stanley | REPSOL, OVERWEIGHT, 19.2 EUR, Repsol publicó unos beneficios ajustados de €1.267m (7% por encima de consenso). Si bien los números han sido mejores en todos los segmentos, Sasikanth (analista) destaca la batida del 20% en Upstream, impulsado por la baja tasa impositiva del 32%. Por otro lado, el CFFO (excluyendo las salidas de working capital – €910m) fue sólido, impactado positivamente por los reembolsos del impuesto de sociedades español, aunque negativamente por el impuesto sobre beneficios extraordinarios. […]