Santander | Qué puede truncar el buen tono. En nuestra opinión, más allá de CRE y banca regional de EEUU, creemos que existen dos focos de potencial tensión. Y es la combinación de ambos focos la que nos preocupa. Deterioro de aspectos técnicos, hasta la fecha los grandes responsables de la resistencia del mercado, y de aspectos fundamentales. Por el lado de los técnicos, nos preocupa que históricamente tanto febrero como marzo hayan sido meses de salidas de dinero de […]

Morgan Stanley | LARGO DE BANCOS EUROPEOS POR POSICIONAMIENTO Y FUNDAMENTALES => Un 70% del market cap ya ha publicado resultados con una decepción media en PPOP del 2% por comisiones y costes … mientras que el NII ha salido un 1% mejor de lo esperado. Los retornos de capital siguen sólidos … lo que mitiga algo de la decepción en beneficios. Dicho esto, el responsable de Research para bancos Europeos (Álvaro Serrano) reitera el OW del sector … que […]

Banca March | Lagarde se pronuncia sobre estrategias de independencia e inversión en la eurozona. Por un lado, ha hecho hincapié en la necesidad de ser más autosuficientes a nivel energético, mediante el impulso de la inversión en energías renovables como el hidrógeno verde y un sistema de red inteligente. La líder del BCE ha aportado números que favorecerían un mayor progreso: 620.000 millones de euros al año en objetivos climáticos y 125.000 millones en transición digital. Para ello, ha abordado […]

Morgan Stanley | EL AÑO DEL EQUITY EUROPEO … ALL YOU NEED TO KNOW => El mercado sigue moviéndose en una sola dirección … marcando nuevos máximos históricos (SPX rompiendo los 5,000 … NKY rompiendo los 39,000 … NDX en máximos históricos) … y sí, aunque suene raro, con EUROPA LIDERANDO … Y CON CLARAS VISTAS DE SEGUIR LIDERANDO. De hecho, Marina Zavolock (responsable de estrategia europea) tiene un OUTLOOK POSITIVO DEL EQUITY EUROPEO DE AQUÍ A FINALES DE AÑO […]

Santander | El oportunismo emisor de EEUU, que con $376mm emitidos YTD registra el mejor arranque en 9 años, supone un aviso para el mercado europeo. La pasada era la segunda semana del año de c$60mm, la más activa en emisiones jumbo y la de mayor volumen en 9 meses. Para Europa el riesgo es que el mercado en USD busque diversificar. Y que se materialice el riesgo de avalancha de reverse yankees (largos plazos, NIPs elevados, …) en un […]

Audrey Bismuth (La Française AM) | Japón, el Reino Unido y Alemania se encuentran entre los países desarrollados del G7 que entraron oficialmente en recesión técnica a finales de 2023, con dos trimestres consecutivos de retroceso económico. Las economías del Reino Unido y Alemania se contrajeron un 0,3% en el cuarto trimestre de 2023, mientras que el PIB de Japón se contrajo un 0,1%. Estos descensos ponen de manifiesto la fragilidad de la recuperación económica mundial tras la pandemia del […]

Ana Racionero (Intermoney) | Después de la notable caída de las rentabilidades con la que concluía la semana pasada, que llegaba a estrechar el diferencial entre Italia y Alemania, con 144 pb, a mínimos de más de dos años, éstas se recuperaban hoy parcialmente en una jornada falta de grandes referencias macro a la espera, eso sí, de cifras de gran envergadura, como el IPC de las principales economías de la Eurozona y de ésta misma, la segunda lectura del PIB […]