Intermoney | La referencia estrella de la semana la conocíamos este viernes con la publicación del IPC de julio en EEUU, mostrando un avance de dos décimas de junio a julio, en línea con las estimaciones. Respecto a la lectura interanual, el IPC se situaba en un +2,9% a., una décima por debajo del mes anterior y de lo estimado por el consenso, rompiendo a la baja la barrera del 3% por primera vez desde la primavera de 2021. En cuanto a los […]
Bankinter | Los recortes de tipos que se avecinan, facilitan un cambio a mejor en las perspectivas de resultados para 2S 2024/2025. El mercado descuenta bajadas por parte de la Fed de hasta -100 pb en los Fed Funds en 2S 2024 (vs 5,25%/5,50% actual). Identificamos 5 factores que juegan a favor de la banca en este entorno: (1) una mejora del margen con clientes gracias al descenso casi inmediato del coste de financiación y la reconstrucción de la curva […]
Iberinform (Crédito y Caución) | De acuerdo con el seguimiento que realiza Iberinform de los datos publicados en el Registro Mercantil, el número de reducciones de capital en el tejido empresarial ha registrado en julio una disminución interanual del -1,2%. En el conjunto de 2024, el número de reducciones registra una bajada del -4,5%. En cuanto a su importe, el saldo agregado en los siete primeros meses del año refleja un decrecimiento del -3,1%. El principal motivo por el que […]
Intermoney | A simple vista, la noticia de que Etiopía entrara en default y la más reciente de que haya sido rescatada por el FMI, no parece tener mucha relevancia en el tablero macroeconómico. Nada más lejos de la realidad, puesto que vuelve a sacar a la luz el juego de poderes entre las instituciones financieras tradicionales como el FMI y el Banco Mundial, frente al auge de China como prestamista internacional. E incluso más importancia teniendo en cuenta que […]
Morgan Stanley | Una serie de movimientos que confirman tras el BCE de junio que los bancos centrales están pivotando hacia un nuevo ciclo de flexibilización de la política tras verse obligados a luchar contra la tendencia inflacionaria desencadenada por el Covid. Japón es la excepción, pero también está comenzando un nuevo ciclo. Y ahora el mercado está empezando a poner todo ello en precio con los bancos centrales buscando convencer de que están dispuestos a cumplir con sus respectivos mandatos … En Japón El […]
BancaMarch | A lo largo de los últimos días han confluido una serie de acontecimientos que han desencadenado una agresiva toma de beneficios en los mercados. La violencia es tal que, esta noche, en la sesión japonesa se ha producido la mayor corrección desde 1987 (Topix -12,9%; Nikkei -12,7%). ¿Cuáles son los hechos? Un enfriamiento de la actividad en Estados Unidos debido a unas peores cifras de creación de empleo y un aumento del desempleo que sube por cuarto mes […]
Deutsche Bank | En abril, tras infraponderar el sector tecnológico en el informe «Rates down, Value up…», subimos a neutral. El STOXX 600 Tech ha bajado un 14% desde el comienzo del trimestre y su rentabilidad ha sido un 9% inferior a la del STOXX 600 más amplio durante el mismo periodo, lo que representa casi el 30% de la caída del mercado de renta variable europeo en general. Habíamos pasado a infraponderar el valor porque esperábamos que el impulso […]
José A. Santos (Patrivalor) | La valoración en Bolsa de las empresas españolas analizadas asciende a 725.958,12 millones de euros al cierre de julio de 2024, lo cual supone una subida del +6,7% respecto al cierre de 2023. El precio objetivo medio ponderado es de 9,04€, ha bajado un -4,4% respecto al año anterior, mientras que la cotización media ponderada del mercado es de 8,60€ (ha disminuido un -7,7% respecto al año precedente). Por tanto, el descuento medio ponderado entre la […]
Morgan Stanley | Con un c70% del Market Cap habiendo publicado ya sus resultados, en neto, la batida de beneficios en el MSCI Europa es ahora del 15% (vs 21% la semana pasada). En la misma línea, el valor medio del índice free float market cap-weighted ha batido expectativas en un 4.2%, lo que, de nuevo supone un peor dato frente al 5.5% de la semana pasada. Por sectores los bancos y gran parte de los Bond proxies (Telcos y Utilities fundamentalmente) siguen liderando. En lo que […]
Renta 4 | Tras las caídas de los últimos días, y las que se esperan hoy lunes, exponemos los niveles por encima de los cuales las correcciones deberían ser sanas tomas de beneficio y, por ende, como oportunidades de compra y los niveles debajo de los cuales deberíamos comenzar a pensar en un cambio de tendencia. Debajo mostramos el principal índice europeo, el EURO STOXX 50, que, curiosamente, por tercer año consecutivo, recibe agosto con caídas de mayor grado. Nótese […]