Categoría: Consenso del Mercado

$55.000 millones han entrado esta semana en acciones americanas, la mayor entrada semanal de la historia

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Santander | ESTRATEGIA: Ansiedad pre-FOMC vs flujos récord hacia risk assets y vientos de cola del BCE. Panorama mixto para los próximos días con un claro re-pricing en rates post PPIs de febrero en EEUU ayer y tras un IPC “supercore” en EEUU que sólo pasaba de ser “desastroso” en enero (+0,85% m/m) a “terrible” en febrero (+0,47%) según definían nuestros economistas. Y con la inflación core acelerándose ligeramente si tenemos en cuenta la tendencia a 3 meses anualizada, a […]

Repunte del M&A en Europa con $17 bn anunciados

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Morgan Stanley | Las transacciones de M&A han repuntado significativamente en EMEA en las últimas semanas. Se han anunciado c17bn USD YTD con 6 transacciones >1bn USD de capitalización … 5 de las cuales >2bn USD. En este mismo punto el año pasado … el volumen fue de 4bn USD y 52bn USD en el año. Por otro lado … vuelven los principales participantes del mercado … con un repunte liderado por acuerdos estratégicos (5/6 deals >1bn vs 3/11 en […]

El importe de las reducciones de capital disminuyó un 7,4% hasta febrero

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Crédito y Caución | De acuerdo con el seguimiento que realiza Iberinform de los datos publicados en el Registro Mercantil, el número de reducciones de capital en el tejido empresarial ha registrado en febrero un aumento interanual del 0,9%. En el conjunto de 2024, el número de reducciones registra una bajada del -0,4%. A pesar de que el número de operaciones apenas ha variado, sí lo ha hecho de forma significativa su importe: el saldo agregado en los dos primeros meses […]

La deuda AT1 de Credit Suisse cotiza 515 p.b. por debajo de los máximos del 20 marzo 2023 (932 p.b.) cuando fue adquirido por UBS, y éste se revaloriza un 77%

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Santander Research | El primer aniversario del drama de Credit Suisse, con fuegos artificiales. Y a pesar de la tremenda tensión que creó una fusión con UBS que se llevaba por delante a la deuda AT1 de CS, hoy este tipo de activo no sólo permanece totalmente abierto en el primario, sino que además cotiza 515pb por debajo de los máximos del 20 marzo 2023 (932pb). Y no solo eso, el Main/Xover cotizan -53/-218pb por debajo de sus máximos del […]

Destilarse oro

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Julio López (Attitude Gestion SGIIC) | En 1675 Hennig Brand se convenció de que podía destilarse oro de la orina humana (parece ser que la similitud cromática fue uno de los factores que influyeron en su apreciación). Reunió cincuenta cubos de orina humana y los tuvo varios meses en el sótano de su casa: mediante diversos procesos misteriosos convirtió primero esta orina en una sustancia tóxica y luego en una sustancia cérea y traslúcida. Nada de esto produjo oro, claro […]

La FED no bajará tipos hasta después de las elecciones de noviembre

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Santander | BCE mantiene el guion tras la inflación de EEUU: buenas noticias para €IG. Y miembros hawkish del BCE como Wunsch se suman a Nagel y apuestan por un recorte pronto. Todo al tiempo que el “centrista” Villeroy reitera que el primero podría llegar ya en abril. Incluso Holzmann, aunque descarta abril, apuesta también por un primer recorte en junio. El matiz de Holzmann, sin embargo, sí es importante. Y aunque concede, como O. Rehn, que “el BCE no […]

La producción industrial de la eurozona: -3.2%

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Fernando Marcos (Intermoney) | El IPC de EE. UU. de febrero nos devolvió una estampa que refuerza la idea de que las bajadas de tipos no llegarán antes de junio. La resistencia del dato y la reducción del ritmo de moderación hace temer que podría estancarse en torno al 3% o en el peor de los casos repuntar y como comentábamos ayer, el camino podría resultar algo más tortuoso. Las señales en Europa tampoco son claras, el IPC armonizado alemán […]

La inflación USA repunta al 3,2%

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Fernando Marcos (Intermoney) | Desde Japón nos llegan los datos de precios industriales con la fresca. Repunta hasta el 3.9% desde 3.8% anterior, manteniendo las expectativas de IPC por encima de 2%. Ueda, ante el parlamento, defiende la idea de que la economía se recupera gradualmente y el mercado apuesta con mayor fuerza por una primera subida en abril, incluso los más intrépidos hablan de la reunión del 19 de marzo, aun con un consumo francamente débil. Consecuencia: veremos al yen […]

La economía de la eurozona sigue totalmente estancada y la contracción de beneficios empresariales se prolonga por tercer trimestre

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Santander | Nuestros economistas apuestan por una sorpresa al alza en el dato de inflación de febrero (+0,5% m/m, +0,4% consenso) y también en la subyacente (+0,4%, +0,3%e). Y sobre todo, suficientemente preocupante como para hacer virar, durante el FOMC de la semana que viene, el tono dovish de Powell de la pasada semana. No se trataría de buenas noticias para los mercados de crédito, sobre todo $IG, que ya cotiza con una prima vs €IG no vista desde la […]

En Europa vuelven los buybacks: 220.000 millones aún no ejecutados

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Morgan Stanley | VUELVEN LOS BUYBACKS … ¿COMO BENEFICIARSE DE ESTA DINAMICA? => Las compañías europeas han anunciado programas de recompra de acciones por importe de 68bn USD en lo que llevamos de año (el segundo mejor comienzo de año de la historia) … situando el total de programas activos de recompra de acciones (pero aún no ejecutados) en 220bn USD (1.5% del market cap del SXXP). La cuestión es el mercado parece estar muy enfocado en esta dinámica … […]